> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业棉花 # 日期 2026年3月4日 # 建信期货CCB Futures # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>CF2605</td><td>15260</td><td>15200</td><td>15260</td><td>15100</td><td>15255</td><td>-5</td><td>-0.03%</td><td>396239</td><td>778613</td><td>-15900</td></tr><tr><td>CF2609</td><td>15305</td><td>15295</td><td>15310</td><td>15175</td><td>15300</td><td>-5</td><td>-0.03%</td><td>108742</td><td>203837</td><td>2473</td></tr><tr><td>CF2701</td><td>15655</td><td>15630</td><td>15655</td><td>15540</td><td>15640</td><td>-15</td><td>-0.10%</td><td>3324</td><td>10848</td><td>788</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整运行。现货方面，最新棉花价格指数328级在16591元/吨，较上一交易日跌42元/吨。2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内较多报价在 $\mathsf{CF05 + 1100}$ 及以上，少量低于该价，北疆较高报价在1400及以上，主流较低在 $1200\sim 1400$ ，疆内自提。 纯棉纱市场交投偏淡，下游订单尚不明朗，交前期订单为主，库存有所去化，厂商心态谨慎，观望为主。全棉坯布市场整体交投恢复一般，交投未有大幅改善。全棉坯布报价较节前涨0.2-0.3元/米，成交难跟进。 宏观方面，中东局势升级，油价大涨引发通胀担忧，削弱降息预期。棉花资金避险情绪较强，震荡调整运行。国际市场，截至2月28日当周，巴西2025/26年度棉花种植率已达 $100\%$ 。国内市场，截止2026年3月2日，全国累计检验748.43万吨，同比增加 $13.2\%$ ，其中新疆检验量738.35万吨。截至2月中旬，国内棉花商业库存水平为550.37万吨，在较好的消费支撑下已经转入下降趋势，同比减少17.74万吨。下游暂未完全启动，纯棉纱市场整体新增订单不足，实际成交金额较报价明显偏低。后续有待节后旺季需求表现、植棉意向报告以及目标价格政策指引，短期维持震荡偏强走势。 # 二、行业要闻 Mysteel调研显示，截止至2月26日，进口棉主要港口库存53.81万吨，周环比增加 $0.75\%$ 。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓47.1万吨，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.73万吨，其他港口库存约2.98万吨。 - 据Mysteel调研显示，截止2026年02月27日，棉花商业总库存526.76万吨，环比上周减少8.78万吨，减幅为 $1.64\%$ 。其中，新疆地区商品棉410.05万吨，周环比减少11.26万吨，减幅为 $2.67\%$ 。 # 三、数据概览 图1：中国棉花价格指数（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：棉花现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：棉花期货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棉花基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：CF5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：CF9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：CF1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：棉花商业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：棉花工业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：仓单总量（张） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币元 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图12：美元兑印度卢比 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com