20190922-财通证券-通信行业周报：SA网络_华为mate30_高清通话，5G大规模商用就绪_16页_630kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现承压，行业指数下跌0.91%。5G商用进程持续推进，中国移动、中国电信、中国联通分别在5G网络建设、SA架构、高清通话等方面取得进展。华为Mate30系列发布，中兴通讯在5G领域也展示了其技术实力。此外，多方合作推动5G与工业互联网、智能工厂等领域的融合。

主要观点

• 5G商用加速：中国移动在52个重点城市已建成2.9万个5G基站，并开启5G商用预约活动，用户可通过短信、App、二维码等方式参与。同时，中国移动举办5G+创新合作大会，推动5G创新应用落地。
• 5G SA商用进展：中国电信坚持5G SA方向，与华为合作推进SA架构的网络建设。中国联通率先实现5G SA高清通话，验证了EPSFallback语音方案，标志着SA商用的关键里程碑。
• 5G与工业互联网融合：美的、中国电信、华为三方发布《5G+智能工厂网络及应用白皮书》，推动5G与工业互联网的深度融合，已在美的园区实现5G+MEC应用落地。
• 终端与云服务创新：华为Mate30系列全球发布，搭载5G技术并重构数字生活方式，终端云服务HMS生态持续扩展。中兴通讯在世界制造业大会展示5G端到端解决方案及创新产品。
• 设备商与产业链布局：5G设备商中兴通讯、华为等在技术与市场方面均取得突破，中兴通讯获得25个5G商用合同，覆盖全球主要市场。同时，中国移动通信工程设计招标第三批补采启动，预算达51.12亿元，显示行业持续投入。
• 投资建议：重点推荐基站中国铁塔、主设备中兴通讯、网络建设润健股份、天线射频大富科技、通宇通讯、飞荣达、盛路通信、光模块光迅科技、博创科技、中际旭创等公司，给予“增持”评级。
• 风险提示：5G资本开支及商用进展低于预期、国际市场逆全球化及贸易摩擦可能对行业造成影响。

关键信息

5G商用进展

• 中国移动：在全国52个重点城市建成2.9万个5G基站，开启商用预约活动，提供优惠购机、套餐折扣、业务体验等权益。已实现5G+工业互联网、5G+MEC等应用落地。
• 中国电信：坚持5G SA方向，已实现SA5GC异厂家互通，完成NSA/SA双模网络试验及高清语音通话。广东电信完成5G SA端到端全业务流程验证。
• 中国联通：率先打通5G SA高清通话，验证EPSFallback语音方案，为SA商用奠定基础。

5G与工业互联网结合

• 美的、中国电信、华为联合发布《5G+智能工厂网络及应用白皮书》，推动5G与工业互联网深度融合，已在美的园区实现5G+MEC应用。
• 项目通过5GSA网络和MEC技术，解决了传统制造业布线、数据安全等难题，为工业互联网提供基础网络支持。

终端与云服务

• 华为Mate30系列全球发布，搭载5G技术，重构数字生活方式，华为终端云服务HMS生态持续扩展。
• 中兴通讯展示5G旗舰手机及端到端解决方案，获得“2019世界制造业大会创新产品金奖”。

重点公司动态

• 中际旭创：拟回购注销60.22万股限制性股票，总回购金额为930.67万元。
• 七一二：集团层面启动混改，推动公司市场化运行机制。
• 深南股份、东土科技、硕贝德、瑞斯康达、日海智能、鹏博士等公司均发布股份减持或质押公告，涉及公司股权结构变化。

投资建议

代码	公司	总市值（亿）	收盘价（09.22）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
000063	中兴通讯	1,450.73	34.40	2018A: -1.67	2018A: -20.60	增持
00788	中国铁塔	3291.21	1.87	2018A: 0.02	2018A: 56.59	增持
002446	盛路通信	91.46	10.22	2018A: 0.14	2018A: 73.00	增持
002281	光迅科技	206.70	30.53	2018A: 0.56	2018A: 54.52	增持

风险提示

• 5G资本开支及商用进展低于预期。
• 国际市场逆全球化及贸易摩擦可能对设备商造成影响。

图表与数据

• 图1：A股全体板块上周表现。
• 图2：通信子板块表现。
• 图3：概念板块表现。
• 表1：A股通信板块涨幅前五。

行业与公司评级标准

• 行业评级：

  • 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

信息披露

• 报告由财通证券研究所发布，分析师李宏涛、赵晖提供专业分析。
• 报告数据来源为Wind，内容基于分析师职业理解，力求独立、客观、公正。
• 报告仅作为投资参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。