20240623-国盛证券-纺织服饰行业周专题_5月社零出炉_服装消费稳步增长_珠宝需求疲软_14页_1003kb

纺织服饰行业周报：5月社零数据及投资建议（2024年6月23日）

1. 行业概况与数据洞察

5月社会消费品零售总额增长37%

2024年5月，社会消费品零售总额同比增长37%，1-5月累计增长41%。分品类看，服装鞋帽类零售额同比+44%，金银珠宝类则下滑-11%。5月服装消费增速转正，但受整体消费环境波动影响，较2022年复合增速有所放缓。珠宝消费疲软主要受同期高基数和短期金价上涨导致的居民消费推迟所致。

电商渠道增长显著，线下复苏缓慢

2024年1-5月，实物商品网上零售额达48280亿元，同比增长115%，占社零总额的24.7%。吃类、穿类、用类商品分别增长196%、90%、108%。线下渠道中，专业店、便利店、超市表现较好，百货店和品牌专卖店则出现明显下滑。

2. 投资建议与重点公司观点

运动鞋服板块

• 推荐标的：
  • 安踏体育（2024年PE 15倍，剔除一次性收益后17倍），业绩确定性高，库存健康。
  • 李宁（2024年PE 12倍），关注其长期渠道成长性。

休闲服饰与家纺板块

• 推荐标的：
  • 比音勒芬（2024年PE 13倍），增长加速，估值吸引力强。
  • 波司登（2024年PE 16倍），品类扩展和功能性服饰布局推动业绩增长。
  • 海澜之家、报喜鸟、富安娜，分红率高，经营稳健。

纺织制造与黄金珠宝

• 纺织制造：推荐申洲国际、华利集团、伟星股份（2024年PE分别为19、20、23倍），订单改善驱动业绩增长。
• 黄金珠宝：关注老凤祥、周大生、潮宏基，行业长期趋势向好，品牌力强。以往题目是总结
  </think>安踏体育、李宁、波司登、比音勒芬、海澜之家，但有的没列出PE，比如李宁只提了12倍。原文中PE重复出现，所以按照PE给出。

示例正文：

3. 风险提示

消费环境波动、汇率波动风险、门店扩张不及预期、短期金价上涨对珠宝消费的负面影响等。