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新疆棉生长良好，郑棉或将震荡偏弱

核心内容

本报告分析了2026年6月1日至6月7日期间全球及中国棉花市场的情况，指出新疆棉生长良好，但郑棉期价整体呈现震荡偏弱趋势。报告涵盖了价格走势、供需结构、市场政策及产业链情况等多方面内容。

主要观点

• 价格走势：

  • ICE美棉期价震荡下跌，主力12月合约收盘77.28美分/磅，环比下跌2.23美分/磅，跌幅2.80%。
  • 郑棉期价反弹后回落，主力9月合约收盘15915元/吨，环比下跌185元/吨，跌幅1.15%。

• 国际供需结构：

  • 美国棉产区干旱情况继续缓解，对棉价形成利空。
  • 印度季风雨到达时间较往年推迟，进口政策有利ICE棉价上涨。
  • 巴西棉花出口量同比增加，但产量有所下降。

• 国内供需结构：

  • 新疆棉生长良好，现蕾率约54.1%，平均蕾数2.1个，较去年同期有所减少。
  • 国内棉价受传统淡季影响，下游纱厂和织造厂成品库存增加，原料成本传导效率下降。
  • 中国棉花协会预计2026年全国植棉面积同比下降3.9%，新疆植棉面积下降3.5%。

• 市场策略：

  • 国际方面，ICE美棉期价受干旱缓解及政策影响，呈现震荡走势。
  • 国内方面，郑棉期价或继续震荡偏弱，建议逢高减持多单。
  • 关注CF2609合约，价格区间参考15500-16200元/吨。

关键信息

Ⅰ 价格与供需

• ICE美棉：

  • 截至6月5日，主力12月合约收盘77.28美分/磅，环比下跌2.23美分/磅，跌幅2.80%。
  • 美棉主产区干旱指数环比下降，显示干旱情况缓解。

• 郑棉：

  • 主力9月合约收盘15915元/吨，环比下跌185元/吨，跌幅1.15%。
  • 新疆地区良好天气有利于棉花种植生长。

Ⅱ 全球棉花供需结构

• CFTC净多率：

  • 棉花期货和期权基金持仓净多率继续环比下调，显示资金撤离。

• 全球棉花供需同比变化：

  • 2026年5月全球棉花产量、消费量、进口量和出口量同比变化均接近0%。
  • 期末库存同比减少，显示市场供需趋于平衡。

Ⅲ 印度棉市场

• 进口政策：

  • 印度中央政府决定对税号5201项下棉花进口商品全额免征进口基本关税及农业基础设施开发税，有效期至2026年10月31日。

• 出口数据：

  • 2026年3月印度棉纱出口量为10.74万吨，同比增加7.21%，环比增加3.81%。
  • 印度棉花进口量同比下降，但出口量上升，显示市场供需变化。

Ⅳ 巴西棉市场

• 产量与出口：

  • 2025/26年度巴西棉花总产预期为397.3万吨，同比减少2.6%。
  • 2026年4月底累计出口量约271.1万吨，同比增加13.7%。

• 出口目的地：

  • 中国为巴西棉花最大出口国，占比约26.8%；孟加拉位居第二，占比约16.2%；土耳其排第三，占比约12.4%。

Ⅴ 国内棉花市场

• 进口情况：

  • 棉花进口量连续高于去年同期，棉纱线和棉布进口量也呈上升趋势。

• 商业库存：

  • 全国棉花商业库存保持稳定，新疆地区库存维持相对平稳。

Ⅵ 下游生产情况

• 纱厂与织造厂库存：
  • 下游纱厂和织造厂成品库存同步增加，显示市场需求疲软。
  • 棉价上涨后，原料成本向下传导效率下降，对棉价形成压力。

风险提示

• 宏观事件扰动：如地缘政治、政策变化等。
• 国际油价变化：可能影响棉花运输成本。
• 美元指数变化：对国际棉价有显著影响。