> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国家数据局召开词元经济座谈会——计算机行业跟踪报告总结 ## 核心内容 国家数据局于2026年5月22日召开词元经济座谈会，旨在推动词元经济健康可持续发展，充分释放数据要素价值。会议由国家数据局局长刘烈宏主持，邀请了包括阿里云、腾讯、月之暗面、海天瑞声、中国国际金融有限公司等企业代表，以及来自中国经济时报社、中国政法大学、中国人民大学、清华大学等单位的专家代表参与。会议围绕词元经济的发展路径和数据要素的价值挖掘展开讨论。 ## 主要观点 1. **词元经济的发展核心** - AI大模型的迭代更新与AI基础设施的建设是词元经济发展的核心动能。 - 数据资源的开发利用，形成高质量行业数据集，是推动AI大模型能力提升和词元经济加速发展的关键。 2. **AI大模型商业化进展** - 头部大模型厂商Anthropic预计在2026年第二季度实现首个盈利季度，营收达109亿美元，较第一季度翻倍增长，营业利润约5.59亿美元。 - 这一进展被视为AI大模型商业化落地和盈利能力的重要印证，可能推动AI应用的深入实施和商业模式的加速探索。 3. **阿里千问发布新一代旗舰模型Qwen3.7-Max** - 5月20日，阿里千问正式发布Qwen3.7-Max，作为面向智能体时代的新一代旗舰模型。 - Qwen3.7-Max具备广泛的智能体能力，包括编写和调试代码、自动化办公流程、长周期任务自主执行等。 - 其核心优势在于智能体能力的广度与深度，支持跨框架泛化能力，可稳定运行于多种开发环境。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 上周，沪深300下跌0.3%，创业板指上涨0.24%，申万计算机行业指数下跌0.96%，跑输沪深300和创业板指0.66和1.20个百分点，排名第9位。 - 2026年初至5月24日，申万计算机行业指数累计下跌0.07%，跑输沪深300（+4.96%）和创业板指（+22.66%）5.03和22.73个百分点，排名第18位。 ### 行业估值 - 2026年5月22日，申万计算机行业PE-TTM为157.77倍，略低于2023-2025年历史均值158.65倍。 ### 投资主线 - 中长期视角下，继续聚焦**AI产业**和**数据产业**两大投资主线。 - **AI产业**：关注国内AI大模型的技术升级、产品迭代、生态建设，以及智能驾驶、具身智能等新型智能终端和智能体的应用落地。 - **数据产业**：关注数据基础设施建设、高质量数据集的开发利用、数据要素价值释放及数据隐私安全。 ## 风险提示 - 中美科技摩擦 - 地缘政治风险 - 产业生态建设不及预期 - 应用落地不及预期 - 数据隐私安全风险 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **行业投资评级**：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上 - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15% - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5% - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上 ## 数据来源 - 行情数据：iFinD - 估值数据：聚源 - 会议信息：IT之家 - 报告发布机构：万联证券研究所 ## 附录 - **图表1**：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） - **图表2**：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至5月24日） - **图表3**：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍） ## 联系信息 - **分析师**：夏清莹 - **执业证书编号**：S0270520050001 - **电话**：(0755) 8322 3620 - **邮箱**：xiaqy1@wlzq.com.cn