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氧化铝市场周报总结（2026/05/08）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年5月8日氧化铝市场各环节的运行情况，包括矿端、供给端、需求端、库存与仓单、以及内外散单现货市场，重点在于市场趋势、价格变化、产能恢复及未来展望。

矿端动态

• 价格变化：几内亚某大型矿山5月长单报价小幅下调，FOB和CIF价格均下降，但下游暂未接受，预计可能进一步降价。
• 供给与配额制：
  • 政府对配额制的强硬态度有所缓和，政策执行时间不断推迟。
  • 几内亚矿山实际减产300万吨，恢复时间尚不确定，其他矿山如Nimba、特变电工、河南国际等也有不同程度的产量与发运量变化。
  • 部分矿山如顺达矿业、中水电十一局等在2025年5月暂停运营后，于2026年12月恢复生产。

供给端分析

• 运行产能持续爬升：
  • 截至本周五，氧化铝周度产量为177万吨，周环比增长0.91%。
  • 运行产能达9315万吨，周环比增加120万吨，主要因广西某厂暂停产线恢复。
• 新产能投放预期：
  • 今年第二批新投产能预计下周出料，包括贵州某一体化氧化铝厂计划本月中下旬复产。
  • 广西多个项目持续投产，如防城港中丝路、北海东方希望合浦铝业项目等，预计将在5月底至6月初陆续出料。

需求端情况

• 投产进展：
  • 辽宁象屿铝业（原忠旺）和内蒙古扎铝二期如期投产，前者预计5月底投放完毕。
• 非铝市场：暂未出现明显变化。

库存与仓单情况

• 库存水平：总库存及电解铝厂原料库存均处于近5年同期最高水平。
• 仓单数据：
  • 氧化铝注册仓单今日突破50万吨，达到历史最高水平。
  • 5月到期仓单1.26万吨，6月到期仓单25.05万吨，交割压力显著增加。
  • 盘面在2025年12月达到2600点，当时到期仓单数量相对较低，而当前仓单体量及集中度远高于历史同期。

周度市场展望

• 短期操作建议：以有操作空间的近月合约为主，关注仓单流出及产能恢复情况。
• 风险提示：警惕配额制的非标消息对盘面的扰动。
• 提振因素：短期提振依赖海运费，矿价已阶段性触顶回落。

海内外散单现货市场

国内散单现货

• 成交情况：节前短暂提振后回落，西北、山西、河南、山东、广西、贵州等地均有成交记录。
• 价格趋势：整体呈现波动下行趋势，部分企业如天龙、东兴、神火等在不同区域的出厂价格有所调整。
• 成交数量：整体呈现波动，部分日期成交数量为零或流标。

海外散单现货

• 价格持续下降：主要市场如西澳、东澳、印度、越南、牙买加、巴西、印尼等，价格持续走低。
• 成交数量：总体呈下降趋势，部分区域如西澳、东澳、印度等有少量成交，但价格持续下滑。
• 船期与流向：多数成交运往中国，部分运往其他地区，船期集中在2026年3月至5月之间。

总结

• 市场压力：由于仓单数量激增及产能持续恢复，市场面临较大的交割压力。
• 价格走势：矿价已阶段性触顶回落，海外现货价格持续下降，国内现货市场波动明显。
• 操作建议：建议短期关注近月合约，同时密切关注产能恢复及仓单变化，防范非标消息对市场的影响。
• 未来趋势：国内新产能将持续释放，海外市场供应量也可能有所增加，需关注价格变化与政策动向。