> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂行业长期景气上行分析总结 ## 核心内容概述 锂行业在需求端持续高增与供给端受限的双重驱动下，正迎来长期景气上行的趋势。新能源汽车和储能作为锂需求的两大核心驱动力，未来十年内将推动锂需求实现显著增长，而锂矿供给受限于资本开支周期和政策变动，短期内难以快速释放，进一步强化了供需错配格局。 --- ## 主要观点 ### 需求端持续增长 - **新能源汽车**：国内新能源车市场已进入平稳增长阶段，2025年销量达1644万辆，同比增长28%，全年渗透率48%。海外市场需求广阔，中国车企凭借成本优势和技术储备加速出海，带动全球渗透率提升。 - **储能领域**：当前全球储能渗透率仅为7.7%，预计未来十年将提升至70%，年化复合增速可达21%。储能将成为锂需求的第二增长曲线，尤其在风光装机占比提升、能源环境不确定性加剧的背景下，需求增长趋势明确。 - **新兴领域**：人形机器人、eVTOL等新兴技术领域对高能量密度、高安全性电池的需求日益增加，远期将形成可观的锂需求增量，成为锂行业的重要补充。 ### 供给端受限明显 - **扩产周期长**：锂矿扩产周期长达3-4年，2027年的供给主要依赖2023年的资本开支，当前资本开支大幅缩减，导致新增供给收缩。 - **政策风险**：尼日利亚和津巴布韦等核心锂资源国政策变动，暂停采矿或出口，短期内冲击全球锂供应链，加剧供给不确定性。 - **资源分布**：中国锂资源丰富，涵盖盐湖、锂辉石、锂黏土、锂云母等多种类型，资源量和储量占全球比例分别为16%和10%，未来自给率有望持续提升。 --- ## 关键信息 ### 2026年锂供需格局 - 预计2026年锂供需将转向紧平衡，锂价有望迎来上涨拐点。 - 新能源汽车与储能双轮驱动，推动碳酸锂需求持续增长，其中储能将成为核心增量来源。 ### 长期趋势 - 全球能源转型加速，新能源车全球化渗透与储能刚需释放趋势不可逆转。 - 新兴领域需求逐步落地，形成锂需求的隐性增长空间。 ### 风险提示 1. 全球新能源产业政策变动风险； 2. 新能源车出海进度及储能装机需求不及预期风险； 3. 锂矿扩产超预期导致锂价大幅波动风险； 4. 新型储能技术迭代加速，对锂电路线形成替代风险。 --- ## 行业评级与分析师信息 - **行业评级**：看好（POSITIVE） - **分析师**：张斯恺 - **登记编码**：S0950523110002 - **联系方式**： - 电话：15972042918 - 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn --- ## 附录：相关研究 - 《镁合金零部件上车进展不断 镁合金产业增长有望提速》(2026/3/13) - 《硬质合金及刀具系列三：飙升的钨价将推动刀具材料向何方演进》(2026/3/12) - 《有色月跟踪：美国关键矿产战略持续演进，关注重点品种价值重估》(2026/3/4) - 《清单品种扩容与国际合作加速——美国关键矿产发展跟踪》(2026/2/25) - 《2026年有色金属趋势展望》(2026/2/9) - 《钨价中枢抬高存在强支撑，聚焦终端需求反馈》(2026/2/6) - 《战略性矿产系列报告：铀，天然铀价值重估，长牛征程进行时》(2026/1/16) - 《硬质合金及刀具系列二：从德国玛帕看刀具行业“隐形赢家”如何获益于新能源汽车行业发展》(2026/1/16) - 《矿业巨头启示录之五：艾芬豪的崛起之路，从勘查先锋到世界级矿企》(2025/12/12) - 《需求边际改善，锂价反转上行——A股锂矿行业2025年三季报梳理分析》(2025/12/4) --- ## 总结 锂行业在新能源汽车和储能需求的双重推动下，长期景气趋势明确。供给端受限于扩产周期和政策变动，短期内难以跟上需求增长节奏，2026年或正式进入紧平衡阶段，锂价有望开启新一轮上涨周期。分析师张斯恺认为，锂行业具备长期增长潜力，建议关注其投资价值。