20160826-中泰证券-华夏上证50ETF-510050.SH-第十八个行权日_市场偏空情绪较重_11页_579kb

50ETF期权市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年8月26日当周的50ETF期权市场表现，结合市场行情、期权成交量与持仓量、P/C比、VIX指数以及iVIX风格择时策略和PCR与iVIX混合择时策略的表现，揭示了当前市场情绪和投资策略的状况。

主要观点

市场行情

• 上证综指本周收于3070.31点，下跌1.22%。
• 深证成指收于10693.75点，下跌1.65%。
• 创业板指收于2189.75点，下跌0.67%。
• 上证50指数本周下跌1.34%，同期50ETF下跌1.48%，周成交量为9.35亿，比上周下降44.46%。

50ETF期权成交与持仓

• 本周50ETF期权共成交1686006张，日均成交量比上周下降39.65%。
• 认购期权累计成交1008301张，认沽期权累计成交677705张。
• 截至本周五，总持仓量为1055920张，比上周下降10.81%。
• 认购期权持仓量为561043张，认沽期权持仓量为494877张。

市场情绪指标

• P/C比：本周成交量P/C比为0.68/0.68，持仓量P/C比为0.88/0.78，显示市场偏空情绪较重。
• VIX指数：本周VIX指数继续在低位徘徊，值为0.1559，历史分位数为11.30%，表明市场情绪相对乐观。
• iVIX指数：作为中国版的恐慌性指数，iVIX指数用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。本周iVIX风格择时策略当前状态为空仓，累计收益为18.91%，年化收益为14.16%。

投资策略表现

• PCR与iVIX混合择时策略：当前状态为反向持仓，持仓收益为-0.33%，累计收益为32.80%，年化收益为20.52%。

关键信息

50ETF历史波动率

• 1个月历史波动率为0.1347，处于历史分位数的24.2236%。
• 3个月历史波动率为0.1350，处于历史分位数的5.5901%。
• 6个月历史波动率为0.2360，处于历史分位数的62.11%。

成交与持仓量变化

• 成交量和持仓量均较上周下降，表明市场活跃度降低。
• 认购期权与认沽期权成交量分别为1008301张和677705张，持仓量分别为561043张和494877张。

涨跌幅与成交量排名

• 涨幅前五的期权合约主要集中在认购期权，跌幅前五则集中在认沽期权。
• 成交量前五的期权合约中，50ETF购9月2.30合约成交量最高，为173471张。
• 持仓量前五的期权合约中，50ETF购9月2.30合约持仓量最高，为99410张。

隐含波动率

• 本周期权波动率整体回落，认购和认沽期权均呈现倾斜状态。

结论

本周市场整体偏空情绪较重，50ETF期权成交量和持仓量双双回落。VIX指数维持低位，表明市场情绪较为乐观，而iVIX指数则反映了市场对上证50ETF未来波动的预期。iVIX风格择时策略当前为空仓，而PCR与iVIX混合择时策略则处于反向持仓状态，显示出市场情绪与策略调整的联动性。投资者需关注市场情绪变化及策略调整，以应对后续市场波动。