> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅&多晶硅周度报告总结 ## 核心内容 本周工业硅与多晶硅市场呈现“预期升温，现实承压”的态势，价格波动明显，供需关系及政策影响成为市场关注焦点。 ## 主要观点 - **工业硅**： - **期货价格**：震荡偏强，主力2609收于8550元/吨，周度涨幅4.65%；近月合约涨幅5.2%。 - **现货价格**：全线持稳，不通氧553#为8800元/吨，通氧553#为9000元/吨，421#为9400元/吨。 - **价差**：553牌间价差与高低牌号价差持稳，但553与421地域价差走扩。工业硅现货升水380元/吨收至平水，多晶硅现货贴水255元/吨转为升水1850元/吨。 - **供应**：工业硅周度产量环比下滑3240吨至8.23万吨，开炉率下调至31.4%。西北、西南及其他地区均有不同程度的关停或新增。 - **需求**：硅片价格和排产小幅提升，但向上采购无明显增量。多晶硅周度产量增加850吨至2.53万吨，DMC产量下滑3200吨至3.97万吨。 - **库存**：交易所工业硅库存周度累库4085吨至16.55万吨，多晶硅库存累库2000吨至6.44万吨；社会库存方面，工业硅去库1600吨至52.26万吨，多晶硅厂库库存增加5900吨至28.9万吨。 - **成本与利润**：硅石价格持稳，硅煤价格上调；西南地区电价下调0.1-0.6元/度，影响成本结构。行业利润受成本与价格变动影响，呈现波动状态。 - **市场情绪**：多晶硅行业动态成为市场焦点，包括特朗普加征关税和国家监管总局价格合规指导，导致市场情绪反复拉锯，高波动风险依然存在，建议谨慎操作。 - **多晶硅**： - **期货价格**：震荡走高，主力2609收于37040元/吨，周度涨幅12.11%；近月合约涨幅9.67%。 - **现货价格**：N型多晶硅混包料持稳在3万元/吨，复投料持稳在3.15万元/吨。多晶硅价格整体走高，市场观望情绪浓厚。 - **库存**：交易所库存累库2000吨至6.44万吨，厂库库存增加5900吨至28.9万吨。 - **成本与利润**：多晶硅成本利润模型显示，价格与成本差距扩大，行业利润受政策与成本影响呈现波动。 - **市场动态**：多晶硅价格受政策影响，市场观望情绪浓厚，行业库存未见实质性去化。 - **有机硅**： - **DMC价格**：周度上调至12500-13500元/吨。 - **成本利润**：DMC成本利润模型显示，价格与成本差距扩大，行业利润呈现波动。 - **市场动态**：单体厂根据会议要求提价限产，下游消耗前期低价备货，新订单以小单为主。 ## 关键信息 ### 1. 供给变化 - **工业硅**：周度产量下滑3240吨至8.23万吨，开炉率下调至31.4%，开炉数量减少17台至226台。 - **西北地区**：总计143台硅炉在产，新疆新增1台，甘肃关停10台，宁夏关停2台。 - **西南地区**：总计66台硅炉在产，四川关停3台。 - **其他地区**：总计17台硅炉在产，内蒙关停2台，湖南关停1台。 ### 2. 需求变化 - **多晶硅**：周度产量增加850吨至2.53万吨，DMC产量下滑3200吨至3.97万吨。 - **硅片**：价格和排产小幅提升，但向上采购无明显增量。 - **有机硅**：DMC价格上调，单体厂提价限产，下游消耗前期低价备货。 ### 3. 库存情况 - **工业硅**：交易所库存累库4085吨至16.55万吨，社会库存去库1600吨至52.26万吨，其中厂库去库3600吨至31.31万吨。 - **多晶硅**：交易所库存累库2000吨至6.44万吨，厂库库存增加5900吨至28.9万吨。 - **港口库存**：黄埔港持稳在6.5万吨，天津港累库2000吨至8.8万吨，昆明港持稳在5.65万吨。 ### 4. 价差与升贴水 - **工业硅**：553牌间价差与高低牌号价差持稳，553地域价差走扩，421地域价差走扩。 - **现货升贴水**：工业硅现货升水380元/吨收至平水，多晶硅现货贴水255元/吨转为升水1850元/吨。 ### 5. 原料与用电成本 - **硅石价格**：持稳。 - **硅煤价格**：上调。 - **用电成本**：7月起西南地区电价下调0.1-0.6元/度，影响工业硅成本结构。 ### 6. 市场动态 - **多晶硅**：市场静待政策落地，硅料厂停止报价，下游排产小幅提升。 - **有机硅**：价格上调，单体厂提价限产，下游消耗前期低价备货。 ### 7. 套期保值与期权 - **工业硅期权**：历史波动率与波动率锥显示市场波动较大，认沽认购比率显示市场情绪反复。 - **多晶硅期权**：历史波动率与波动率锥显示市场波动较大，认沽认购比率显示市场情绪反复。 ## 研究团队 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。 ## 联系我们 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 ## 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，光大期货研究所不对这些信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。