> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-09-07） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕市场早报，分析了近期菜粕期货与现货价格走势、供需基本面、市场情绪及主要影响因素。整体市场呈现震荡格局，短期内受豆粕带动维持区间震荡，中加贸易关系改善及进口油菜籽到港增多成为关键影响因素。 --- ## 主要观点与策略 ### 菜粕观点 - **价格走势**：菜粕期货价格震荡回升，现货价格跟随波动，维持高升水。 - **基本面**：国内水产养殖需求进入旺季，现货市场供应偏紧，支撑盘面。同时，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升，带动菜粕需求。 - **库存情况**：国内社会库存为27.87吨，周环比增加13.71%，但同比减少8.2%，库存低位支撑盘面。 - **基差**：现货价格为2510，基差128，升水期货，偏多信号。 - **技术面**：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。 - **持仓变化**：主力空单减少，资金流入，偏空信号。 - **预期**：菜粕供需两旺格局下维持震荡，需关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。 ### 菜粕期货及现货价格 - **期货价格**：RM2611合约在2340至2400区间震荡。 - **现货价格**：福建菜粕现货价格维持在2450至2510之间，持续升水。 --- ## 近期要闻 1. **国内水产养殖需求回升**：节后进入旺季，支撑盘面。 2. **中加贸易关系改善**：加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。 3. **全球油菜籽产量增产**：加拿大产量高于预期，全球供需格局偏宽松。 4. **地缘冲突影响**：俄乌冲突持续，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势短期缓和，但未来仍有上升可能，对大宗商品形成支撑。 --- ## 市场主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 市场聚焦于**国内水产养殖需求回升**与**加拿大油菜籽进口预期**。 - 菜粕需求预期良好，库存维持低位，支撑价格震荡走高。 ### 风险点 - **下行风险**： - 国内水产养殖需求在国庆节后可能转淡。 - 进口油菜籽到港量增多，可能对菜粕需求形成压力。 --- ## 数据分析 ### 菜粕期货与现货价格对比 | 日期 | 菜粕期货主力2611 | 菜粕期货远月2701 | 菜粕现货(福建) | |------------|------------------|------------------|----------------| | 8月28日 | 2339 | 2366 | 2450 | | 8月31日 | 2323 | 2356 | 2440 | | 9月1日 | 2339 | 2375 | 2450 | | 9月2日 | 2317 | 2358 | 2450 | | 9月3日 | 2361 | 2391 | 2490 | | 9月4日 | 2382 | 2415 | 2510 | ### 菜粕仓单变化 | 日期 | 菜粕仓单(较上日) | |------------|------------------| | 8月27日 | 3966 (+400) | | 8月28日 | 5899 (+1933) | | 8月31日 | 5899 (0) | | 9月1日 | 7939 (+2040) | | 9月2日 | 6006 (-1933) | | 9月3日 | 6806 (+800) | | 9月4日 | 6806 (0) | ### 菜粕供需平衡表（2016-2025） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|--------|----------|------------|----------|----------|------------| | 2016年 | 287 | 5752 | 6791 | 6500 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017年 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6600 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018年 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7000 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019年 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6200 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020年 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 6600 | 6605 | 378.8 | 5.74 | | 2021年 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 7800 | 7811 | 114.8 | 1.47 | | 2022年 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 8700 | 8724 | 90.8 | 1.04 | | 2023年 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 10000 | 10007 | 175.8 | 1.76 | | 2024年 | 175.8 | 7830 | 10755.8 | 10000 | 10010 | 745.8 | 7.45 | | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | --- ## 其他相关数据 ### 中国水产品和鱼类产量 - 淡水贝类产量数据来源：统计局 - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。 ### OECD中国鱼类产量和进口预估 - 数据来源：钢联数据，显示中国鱼类产量及进口预估情况。 --- ## 总结 菜粕市场短期震荡走高，主要受国内水产养殖需求回升及进口油菜籽到港增多影响。库存维持低位，基差升水，技术面偏多。然而，中加贸易关系改善及进口油菜籽到港预期可能带来下行压力。投资者需关注后续贸易关系发展及供需变化，谨慎操作。