20260306-国信期货-白糖周报_偏强震荡_郑糖关注政策变化_15页_1mb

白糖市场周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2026年3月6日白糖市场的走势及影响因素，涵盖现货价格、销售情况、进口数据、国内库存、期货持仓、巴西生产进度、国际主产区天气等关键信息，并对后市进行了展望与操作建议。

主要观点

国内市场走势

• 郑糖走势：本周郑商所白糖期货价格偏强震荡，周度涨幅为0.79%。
• 宏观氛围：国内宏观环境平稳，商品市场情绪偏暖。
• 成本支撑：外盘成本支撑与低估值修复带动国内糖价上行。
• 供应端：国内榨季接近尾声，供应节奏放缓，下游节后刚需补库支撑市场。
• 需求端：传统消费淡季，食品加工等终端需求未明显回暖。
• 库存压力：云南产区销糖偏慢，工商业库存仍处高位。
• 政策影响：进口管控趋严的政策预期支撑糖价底部，压制上行空间。
• 操作建议：郑糖站稳5300元/吨一线的情况下不建议试空，建议短线交易为主。

国际市场走势

• ICE期糖：本周ICE期糖价格低位震荡，周度跌幅为1.51%。
• 全球供需：印度、泰国本榨季产量不及预期，但全球供应仍显充裕，库存基数偏高。
• 消费复苏：海外消费复苏节奏平缓，贸易端采购积极性不足。
• 价格趋势：国际原糖短期维持弱势震荡，中长期需关注巴西生产政策与主产区天气变化。
• 减产预期：若巴西减产预期逐步发酵，或对国际糖价形成支撑。

关键信息

现货价格及基差

• 1月国内工业库存约为419万吨，较去年同期增加43.22万吨。

郑糖期货持仓

• 本周郑糖仓单加有效预报总计17170张，较上一周增加1221张。
• 仓单数量为14585张，有效预报2585张。

巴西生产情况

• 1月下半月累计压榨量6.02亿吨，同比减少2.16%。
• 产糖4024万吨，同比增加0.86%。
• 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.74%，去年同期为48.14%。

进口成本

• 巴西：配额内进口成本为4019元/吨，配额外为5090元/吨。
• 泰国：配额内进口成本为4078元/吨，配额外为5166元/吨。

国际主产区天气

• 巴西：主产区降雨充沛，有利于甘蔗生长。
• 印度：几无降水，有利于甘蔗压榨。

后市展望

• 国内：多空博弈下，糖价预计维持偏强震荡，关注政策变化。
• 国际：短期国际原糖延续弱势震荡，中长期需关注巴西生产政策及天气变化。
• 操作建议：建议以短线交易为主，谨慎对待空头操作。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
• 联系方式：电话 021-55007766-305169，邮箱 15227@guosen.com.cn

期货业务资质

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号