2021-06-25-深交所创业板-深圳垒石热管理技术股份有限公司_招股说明书_283页_22mb

深圳垒石热管理技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

深圳垒石热管理技术股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家专注于电子产品散热材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括石墨散热膜、热管、均温板等，广泛应用于智能手机、笔记本电脑、智能家居等领域。本次发行不涉及股东公开发售，发行后总股本不超过12,000万股，发行股数不低于发行后总股本的25%，且不超过3,000万股。公司保荐人为海通证券股份有限公司，发行方式为网下询价配售与网上市值申购相结合，承销方式为余额包销。

主要观点与关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过3,000万股，不低于发行后总股本的25%
• 发行后总股本：不超过12,000万股
• 募集资金用途：
  • 垒石散热模组研发、生产基地一期项目（拟投入募集资金50,825.70万元）
  • 补充流动资金（拟投入募集资金10,000万元）
• 募集资金总额与净额：未披露具体数值
• 发行方式：网下向询价对象询价配售及网上市值申购发行相结合

二、公司主营业务

• 主营业务：电子散热材料的研发、生产与销售，包括石墨散热膜、热管、均温板等
• 产品应用：智能手机、笔记本电脑、智能家居、智能手表等消费电子产品
• 经营模式：采用“以销定产”与“以产定购”相结合的方式，满足客户定制化需求
• 竞争优势：公司已形成被动式与主动式散热产品结构，成为国内少数一站式热管理方案解决商

三、公司治理与上市标准

• 上市标准：符合《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条，最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元
• 公司治理：无特殊安排，公司设立及股权结构清晰，主要股东为周中期、垒石领航、泓锦文合伙等
• 实际控制人：周中期持股比例为57.94%（2020年），发行后将降至43.46%，但仍保持控股地位

四、主要财务数据

• 营业收入：2020年为46,964.40万元，2019年为49,934.20万元，2018年为26,335.00万元
• 净利润：2020年为9,953.57万元，2019年为10,262.71万元，2018年为2,671.00万元
• 资产负债率：2020年为18.74%，2019年为31.83%，2018年为25.97%
• 研发投入占比：2020年为5.23%，2019年为3.68%，2018年为5.95%
• 主要财务指标：
  • 基本每股收益：2020年为1.11元
  • 加权平均净资产收益率：2020年为24.36%，2019年为33.36%，2018年为11.00%
  • 经营活动产生的现金流量净额：2020年为11,918.99万元，2019年为7,962.33万元，2018年为-213.22万元

五、主要风险提示

1. 市场需求波动风险：消费电子行业受宏观经济、通讯技术及新兴技术发展影响较大，存在市场需求波动风险
2. 终端客户集中风险：主要客户集中于vivo、华为、小米、OPPO、Google等品牌，若客户订单减少或合作终止，将对公司业绩造成影响
3. 行业竞争风险：行业竞争激烈，存在国际及国内大型厂商竞争，公司需持续保持技术、管理、成本控制等优势
4. 应收账款坏账风险：2018-2020年应收账款占营收比例分别为30.24%、39.69%、32.69%，存在回收风险
5. 技术创新及产品开发风险：公司需持续投入研发，应对消费电子行业技术升级带来的产品更新压力
6. 疫情风险：新冠疫情可能影响员工招聘、物流及供应链稳定性，进而影响公司经营
7. 原材料价格波动风险：原材料成本占比较高，价格波动可能影响公司盈利
8. 重要原材料来源于境外风险：PI膜等原材料依赖进口，存在地缘政治及贸易政策变动带来的供应风险
9. 人力资源风险：技术人才流动性及中低端工人短缺可能影响公司研发与生产
10. 经营业绩波动风险：公司净利润在2019年增长284.23%，但在2020年下降3.01%，存在业绩波动风险
11. 募集资金相关风险：

• 募集资金项目实施依赖市场、技术、管理等多方面因素
• 项目达产后若市场开拓不力，可能面临产能无法消化风险
• 募投项目可能造成即期回报摊薄及净资产收益率下降

12. 实际控制人控制风险：周中期持股比例较高，存在滥用控制权影响公司决策的风险
13. 税收优惠风险：公司享受15%的高新技术企业优惠税率，若无法续期或政策变化，将影响盈利能力
14. 厂房租赁风险：公司生产经营用厂房为租赁，存在到期无法续租的风险

总结

深圳垒石热管理技术股份有限公司作为一家专注于消费电子散热材料研发、生产及销售的高新技术企业，具备较强的创新能力与市场竞争力。公司产品广泛应用于多个终端领域，主要客户集中于国内知名品牌，且在热管理技术领域有较为成熟的工艺积累。本次IPO旨在扩大产能、增强市场竞争力，同时为公司带来更多的资金支持。然而，公司也面临诸多风险，包括市场需求波动、客户集中、行业竞争、应收账款回收、技术更新、疫情、原材料价格、税收优惠、厂房租赁及实际控制人风险等，需在后续经营中加以应对与防范。