> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电销售持续承压，航运价格指数达年内高点 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年6月家电行业销售数据及航运价格指数，指出家电销售整体承压，但部分细分品类表现较好，同时核心原材料价格维持高位，航运成本持续上升。 --- ## 主要观点 - **家电销售承压**：整体线上和线下家电销售均面临压力，但空调线上销售表现相对较好。 - **空调表现突出**：空调线上销量同比增长19%，主要受厄尔尼诺现象导致的异常高温天气和618促销影响。 - **清洁电器增长显著**：扫地机器人和洗地机线上销量分别增长30%和51%，保持较高景气度。 - **618大促整体承压**：线上冰箱、空调、洗衣机销量同比分别为-7%、11%、2%，销额同比分别为-7%、-2%、-7%。 - **品牌表现分化**：海尔在冰箱线上市场表现强劲，美的在洗衣机线下市场占优，空调品牌线上增长但线下承压。 - **原材料价格高位运行**：铜、铝、钢、塑料价格维持高位，其中塑料涨幅最大，原油价格年累计涨幅达55.2%。 - **海运价格指数达年内高点**：中国出口集装箱运价指数年累计上涨18%，美西、南美航线涨幅显著，分别达26%和96%。 --- ## 关键信息 ### 家电销售情况 - **线上销量**： - 冰箱：-11% - 空调：+19% - 洗衣机：-11% - **线下销量**： - 冰箱：-17% - 空调：-11% - 洗衣机：-27% - **618大促累计销量**： - 冰箱：-7% - 空调：+11% - 洗衣机：+2% - **清洁电器表现**： - 扫地机器人：+30% - 洗地机：+51% ### 原材料价格趋势 - **铜**：最新价格105,217点，同比上涨35.0%，环比上涨0.2%，年累计涨跌幅3.8% - **铝**：最新价格24,346点，同比上涨22.0%，环比上涨0.1%，年累计涨跌幅2.8% - **钢**：最新价格112点，同比上涨3.4%，环比下跌0.2%，年累计涨跌幅0.4% - **塑料**：最新价格938点，同比上涨13.7%，环比下跌1.6%，年累计涨跌幅24.3% - **原油**：最新价格91美元/桶，同比上涨42.9%，环比上涨3.6%，年累计涨跌幅55.2% ### 海运价格指数 - **中国出口集装箱运价指数**：年累计上涨18%，环比上涨3%，季度内上涨19% - **主要航线表现**： - **美西航线**：年累计上涨26%，环比上涨5%，季度内上涨29% - **欧洲航线**：年累计上涨8%，环比上涨4%，季度内上涨9% - **南美航线**：年累计上涨96%，环比上涨13%，季度内上涨36% - **东南亚航线**：年累计上涨1%，环比上涨0%，季度内上涨23% - **地中海航线**：年累计上涨3%，环比上涨5%，季度内上涨15% --- ## 投资建议 ### 主线一：龙头公司稳健配置 - **核心逻辑**：大家电龙头具备较强的定价能力和成本控制能力，能有效应对原材料涨价周期，经营更稳健。 - **相关标的**：海尔智家（600690，未评级） ### 主线二：出海长期主线 - **核心逻辑**：Q2有望迎来出海业务的拐点，建议关注具有海外拓展能力的公司。 - **相关标的**： - 石头科技（688169，未评级） - 科沃斯（603486，未评级） - 欧圣电气（301187，未评级） - 莱克电气（603355，买入） --- ## 风险提示 - **政策风险**：以旧换新补贴政策的持续性存在不确定性。 - **原材料波动**：原材料价格波动可能对成本控制带来挑战。 - **宏观经济波动**：宏观经济的不确定性可能影响整体消费和销售表现。 --- ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） --- ## 图表目录 - **图1**：空调线上销量延续同比增长，清洁电器维持高景气度 - **图2**：空调品牌线上增长线下承压；冰箱海尔领跑线上、美的线下占优；洗衣机小天鹅线上保持双位数增长 - **图3**：核心原材料价格维持高位运行，原油价格环比上涨 - **图4**：铜铝价格环比持平，变化趋于平稳 - **图5**：钢材和塑料价格连续两周回落 - **图6**：WTI原油周内上涨后回落，环比小幅上涨 - **图7**：5月中国出口集装箱货运价格指数持续回升 - **图8**：各主要航线运价达年内高点 --- ## 数据来源 - 奥维数据 - Wind - 东方证券研究所 --- ## 证券分析师 - **李汉颖**：执业证书编号：S0860525100006 邮箱：lihanying@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **曲世强**：执业证书编号：S0860525100004 邮箱：qushiqiang@orientsec.com.cn 电话：021-63326320