> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源安全下，自主新能源车竞争力与海外需求共振，催生全球化车企和汽零 ## 核心内容 在全球能源安全背景下，新能源车正从传统能源的替代选项转变为保障国家能源安全的“优先解”。美伊冲突导致国际油价中枢中长期上行，新能源车相较燃油车的使用成本优势更加明显，推动全球新能源车渗透率加速提升。我国新能源车具备全球竞争力，出海将迎来中长期发展机遇，而汽车零部件公司也将受益于海外车企的降本需求和“AI+业务”增长，实现全球化布局。 ## 主要观点 - **全球能源安全推动新能源车发展**：美伊冲突引发国际油价上涨，欧洲等地区新能源车经济性提升，促使消费者转向新能源车。 - **日系车企出海经验**：丰田等日系车企在石油危机推动下，通过紧凑省油车型和混动技术成功实现全球化。 - **中国新能源车具备全球竞争力**：在技术、产业链、规模和成本方面，我国新能源车在全球市场具备显著优势。 - **海外新能源车市场仍属蓝海**：2025年全球新能源车渗透率为 $21.3\%$，剔除中国市场后仅为 $10.6\%$，我国新能源车出口潜力巨大。 - **汽零出海机遇**：随着海外车企降本需求上升，国内汽零公司有望切入全球供应链，同时受益于数据中心液冷、燃气发电等“AI+业务”需求增长。 ## 关键信息 - **国际油价上涨**：美伊冲突后，国际油价上涨至近百美元/桶，欧洲油价上涨超 $15\%$。 - **新能源车成本优势**：在油价上涨背景下，新能源车使用成本优势凸显，欧洲新能源车5年可节约 $1860$ 欧元。 - **我国新能源车渗透率**：2025年国内新能源车渗透率达 $54.0\%$，远高于海外。 - **海外市场增长潜力**：欧洲、东南亚、拉美及中东等地区新能源车渗透率提升空间较大。 - **汽零出海前景**：海外车企盈利承压，降本诉求增强，国内汽零公司具备出海竞争力。 ## 投资建议与标的 ### 整车相关标的 - **比亚迪**（002594.SZ）：新能源出口量显著领先，具备全球化潜力。 - **吉利汽车**（00175.HK）：新能源车出口快速增长，被评级为“买入”。 - **上汽集团**（600104.SH）：新能源车出口占比提升，被评级为“买入”。 - **江淮汽车**（600418.SH）：新能源车出口增长，未评级。 ### 汽零相关标的 - **银轮股份**（002126.SZ）：被评级为“买入”。 - **潍柴动力**（000338.SZ）：被评级为“买入”。 - **新泉股份**（603179.SH）：被评级为“买入”。 - **拓普集团**（601689.SH）：被评级为“买入”。 - **岱美股份**（603730.SH）：被评级为“买入”。 - **星宇股份**（601799.SH）：被评级为“买入”。 - **嵘泰股份**（605133.SH）：被评级为“买入”。 - **飞龙股份**（002536.SZ）：未评级。 - **三花智控**（002050.SZ）：被评级为“买入”。 - **伯特利**（603596.SH）：被评级为“买入”。 - **爱柯迪**（600933.SH）：被评级为“买入”。 ## 风险提示 - 海外新能源车需求低于预期。 - 海外新能源车进口政策变化。 - 市场竞争加剧。 - 假设条件变化影响测算结果。 ## 行业评级 - **行业评级**：中性（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：汽车与零部件行业 - **报告发布日期**：2026年04月14日 ## 重要图表 - **图1**：美伊冲突升级后国际油价大幅上涨，目前仍在近百美元/桶高位震荡。 - **图2**：美伊冲突下全球新能源车渗透率有望加速提升，我国新能源车出海将迎中长期发展机遇。 - **图3**：美伊冲突以来欧盟油价快速上涨。 - **图4**：20世纪全球油价因战争及OPEC减产等经历多次价格上涨。 - **图5**：1975-1980年日系车在美销量及市场份额持续提升。 - **图6**：20世纪70-80年代丰田对北美出口量快速增长。 - **图7**：2003年起丰田混动车型销量快速增长。 - **图8**：丰田海外销量持续增长，海外销量占比提升至 $85\%$ 以上。 - **图9**：中国新能源车渗透率远高于海外。 - **图10**：2025年欧洲新能源车渗透率接近 $30\%$。 - **图11**：2025年欧洲新能源车月度渗透率逐步提升。 - **图12**：美国2025年新能源汽车销量同比下滑。 - **图13**：税收抵免政策终止后美国新能源汽车渗透率显著回落。 - **图14**：2023-2025年东南亚六国新能源汽车销量快速增长。 - **图15**：东南亚国家中越南、泰国、印尼新能源车渗透率较高。 - **图16**：2024-2025年拉丁美洲六国新能源汽车销量增速较高。 - **图17**：拉丁美洲国家中巴西和墨西哥新能源渗透率较高。 - **图18**：我国新能源车在技术、产业链、规模、成本等领域具备全球竞争力。 - **图19**：大众集团新能源车销量及渗透率在海外车企中处于领先。 - **图20**：丰田专注于油混车型，新能源车发展较慢。 - **图21**：通用集团（不含五菱）新能源车销量及渗透率较低。 - **图22**：福特集团新能源车销量及渗透率较低。 - **图23**：我国乘用车出口销量占比稳步提升，出口逐步成为我国乘用车销量增长重要引擎。 - **图24**：我国新能源乘用车出口销量占比持续提升。 - **图25**：2025年我国主要车企海外销量普遍同比增长。 - **图26**：我国主要车企中比亚迪新能源出口量显著领先。 - **图27**：我国新能源汽车出口国家广泛。 - **图28**：2025年欧洲、东南亚、中南美洲和中东是我国新能源汽车主要出口地区。 - **图29**：国内新能源汽车竞争格局呈现头部集中，中部分散局面。 - **图30**：我国自主品牌新能源汽车在全球范围内具备强竞争力。 - **图31**：国内汽零出海空间广阔，预计未来出海将成为国内汽零公司中长期重要增长极。 - **图32**：英伟达数据中心营收持续增长。 - **图33**：2026年八大CSP资本支出超7100亿美元。 - **图34**：预计2027年ASIC芯片出货量将是2024年三倍。 - **图35**：国产液冷供应商有望切入海外市场。 ## 相关报告 - 谷歌TPU需求扩大，3月出口销量同比大增，继续关注液冷链、出海链整车及汽零。 - 新能源车海外订单大涨，GEV涨价，关注出海整车及燃机链汽零。 - 能源安全将促进我国新能源车出海，关注出海链整车及汽零。 ## 图表目录 - **图1**：美伊冲突升级后国际油价大幅上涨，目前仍在近百美元/桶高位震荡。 - **图2**：美伊冲突下全球新能源车渗透率有望加速提升，我国新能源车出海将迎中长期发展机遇。 - **图3**：美伊冲突以来欧盟油价快速上涨。 - **图4**：20世纪全球油价因战争及OPEC减产等经历多次价格上涨。 - **图5**：1975-1980年日系车在美销量及市场份额持续提升。 - **图6**：20世纪70-80年代丰田对北美出口量快速增长。 - **图7**：2003年起丰田混动车型销量快速增长。 - **图8**：丰田海外销量持续增长，海外销量占比提升至 $85\%$ 以上。 - **图9**：中国新能源车渗透率远高于海外。 - **图10**：2025年欧洲新能源车渗透率接近 $30\%$。 - **图11**：2025年欧洲新能源车月度渗透率逐步提升。 - **图12**：美国2025年新能源汽车销量同比下滑。 - **图13**：税收抵免政策终止后美国新能源汽车渗透率显著回落。 - **图14**：2023-2025年东南亚六国新能源汽车销量快速增长。 - **图15**：东南亚国家中越南、泰国、印尼新能源车渗透率较高。 - **图16**：2024-2025年拉丁美洲六国新能源汽车销量增速较高。 - **图17**：拉丁美洲国家中巴西和墨西哥新能源渗透率较高。 - **图18**：我国新能源车在技术、产业链、规模、成本等领域具备全球竞争力。 - **图19**：大众集团新能源车销量及渗透率在海外车企中处于领先。 - **图20**：丰田专注于油混车型，新能源车发展较慢。 - **图21**：通用集团（不含五菱）新能源车销量及渗透率较低。 - **图22**：福特集团新能源车销量及渗透率较低。 - **图23**：我国乘用车出口销量占比稳步提升，出口逐步成为我国乘用车销量增长重要引擎。 - **图24**：我国新能源乘用车出口销量占比持续提升。 - **图25**：2025年我国主要车企海外销量普遍同比增长。 - **图26**：我国主要车企中比亚迪新能源出口量显著领先。 - **图27**：我国新能源汽车出口国家广泛。 - **图28**：2025年欧洲、东南亚、中南美洲和中东是我国新能源汽车主要出口地区。 - **图29**：国内新能源汽车竞争格局呈现头部集中，中部分散局面。 - **图30**：我国自主品牌新能源汽车在全球范围内具备强竞争力。 - **图31**：国内汽零出海空间广阔，预计未来出海将成为国内汽零公司中长期重要增长极。 - **图32**：英伟达数据中心营收持续增长。 - **图33**：2026年八大CSP资本支出超7100亿美元。 - **图34**：预计2027年ASIC芯片出货量将是2024年三倍。 - **图35**：国产液冷供应商有望切入海外市场。 ## 表格目录 - **表1**：美伊冲突带动油价上涨，欧洲新能源汽车经济性进一步提升。 - **表2**：欧洲各国新能源渗透率差异较大，呈现出北欧大幅领先，西欧稳步推进，南欧相对滞后局面。 - **表3**：2025年至今多家海外车企收缩电动化战略。 - **表4**：2025年国际车企盈利普遍承压。 - **表5**：2025-2026年多家国际车企为降本增效启动裁员计划。 - **表6**：Anthropic计划采购超3.5GW谷歌TPU芯片，后续谷歌链还将迎来催化。 - **表7**：GEV及西门子能源燃气轮机需求强劲、扩产谨慎，预计燃气轮机供给缺口将持续扩大。 - **表8**：燃气发电机主要厂商获得多项数据中心主电源订单。 - **表9**：相关公司估值表。