20260224-国信证券-农林牧渔_悦己消费产业链研究专题-从刚需渗透到情感叙事_宠物消费下半场如何展开_70页_10mb

悦己消费产业链研究专题总结

核心内容

国内宠物消费市场正从“养活”向“养好”升级，年轻高知养宠群体的扩大推动了消费理念的转变，促进了宠物食品和服务消费的升级。随着情感叙事的兴起，宠物不再仅仅是陪伴，而是成为家庭成员的一部分，这种变化为宠物消费行业带来了新的增长机遇。

主要观点

1. 情感消费驱动增长：宠物消费逐渐从满足基本生存需求转向追求健康与情感价值，年轻消费者更愿意为情绪价值支付溢价，推动宠物食品和医疗等领域的消费升级。
2. 市场扩容潜力大：国内宠物猫狗数量持续增长，未来6-8年有望实现宠物猫食品市场规模约1200-1600亿元，宠物狗食品市场也有显著增长空间。
3. 本土品牌崛起：在电商和情感消费趋势的推动下，国内宠物食品品牌逐渐崛起，市场集中度较低，存在较大的整合空间。
4. 医疗与服务消费潜力释放：随着宠物老龄化趋势加剧，宠物医疗市场增长迅速，未来有望成为重要的增长点。同时，宠物医疗服务消费的渗透率仍有较大提升空间。
5. 渠道与品牌建设：电商成为宠物食品销售的核心渠道，品牌商需提升全域运营能力，强化品牌价值传递，以应对存量竞争。

关键信息

• 宠物数量：2024年国内宠物猫狗数量合计超过1.8亿只，宠物猫数量增速快于宠物狗。
• 消费金额：2024年国内宠物食品市场规模突破500亿元，宠物服务消费市场仍具较大增长空间。
• 市场集中度：国内宠物食品市场集中度较低，2023年公司CR5为25%，品牌CR10为18%，远低于欧美市场。
• 情感价值：近六成年轻人愿意为情绪价值买单，部分消费者每月愿意花费2000元以上用于情绪消费。
• 未来趋势：随着国内宠物猫狗渗透率的提升和单宠消费金额的增长，宠物消费市场将逐步进入价增阶段。

投资建议

• 推荐企业：乖宝宠物、中宠股份等自主品牌业务领先的头部企业。
• 关注方向：具备供应链自控能力、持续研发投入及品牌价值传递能力的公司。
• 市场格局：未来国内宠物消费市场有望孕育千亿市值龙头，尤其是宠物食品和医疗领域。

风险提示

• 食品安全风险：宠物食品的质量和安全是消费者关注的重点。
• 新品推广风险：新产品可能面临市场接受度不高的风险。
• 原材料上涨：原材料价格波动可能影响企业利润。
• 贸易与汇率风险：国际贸易环境和汇率波动可能对出口型企业产生影响。
• 估值波动风险：市场对宠物消费行业的估值可能波动较大。

图表目录

• 图1：50-59岁是目前国内人数占比最高的年龄段
• 图2：国内抚养比近年持续攀升
• 图3：国内结婚登记数呈下滑趋势，结婚年龄呈上升趋势
• 图4：国内少子化趋势明显，出生率持续下滑
• 图5：宠物消费产业概览
• 图6：2010年以来，国内宠物猫狗数量扩张明显
• 图7：国内宠物产品（不含服务）出厂规模已接近1000亿元
• 图8：2024年国内宠物市场零售规模已达3000亿元
• 图9：国内宠物终端零售规模结构
• 图10：国内宠物猫数量增速明显快于宠物狗
• 图11：宠物狗中，小型犬增速近年优于大中型犬
• 图12：美国宠物猫狗饲养渗透率是中国的两倍以上
• 图13：国内宠物猫狗数量主要集中在一二线城市
• 图14：Z世代正快速成为国内养宠主力军
• 图15：近六成年轻人愿意为情绪价值买单
• 图16：近1/5年轻消费者每月愿意为情绪消费花费2000元以上
• 图17：宠物主多数把猫狗当作家人或朋友
• 图18：国内新晋宠物主占比较高
• 图19：国内高学历群体占比持续提升
• 图20：国内高收入群体占比持续提升
• 图21：美国单宠年支出总额是中国的4倍以上
• 图22：国内宠物服务消费渗透率仍具备较大提升空间
• 图23：宠物食品产业链概览
• 图24：国内宠物食品市场发展大致分为三个阶段
• 图25：国内宠物食品出厂规模已突破500亿元
• 图26：国内宠物食品市场规模维持增长
• 图27：国内市场集中度明显低于海外成熟市场（按公司）
• 图28：国内市场集中度明显低于海外成熟市场（按品牌）
• 图29：国内宠物食品市场核心环节一览
• 图30：国内宠粮生产模式及代表品牌
• 图31：电商是目前国内宠物食品销售核心渠道
• 图32：国内宠物猫食品市场规模测算敏感性分析
• 图33：国内宠物狗食品市场规模测算敏感性分析
• 图34：日本宠物猫狗数量合计约为1600万只
• 图35：日本宠物食品市场规模2024年已超6000亿日元
• 图36：日本宠物食品公司市占率情况
• 图37：日本宠物食品品牌市占率情况
• 图38：日本猫干粮价格带分布情况
• 图39：日本狗干粮价格带分布情况
• 图40：日本猫干粮市场不同价格带头部公司市占率情况
• 图41：日本狗干粮市场不同价格带头部公司市占率情况
• 图42：尤妮佳宠物业务发展历程
• 图43：尤妮佳在宠物领域建立了多品牌矩阵
• 图44：日本宠食龙头市占率在15%左右
• 图45：国内宠食赛道有望诞生千亿市值消费龙头
• 图46：国内宠物主越来越关注宠粮产品的口碑和功能
• 图47：功能性主粮近年维持较快销售增速
• 图48：头部品牌积极牵头制定团体标准
• 图49：互联网品牌鲜朗通过合作建厂和自建厂方式强化源头把控
• 图50：乖宝宠物围绕“四个回归”深入开展精准营养研究
• 图51：乖宝宠物致力于系统化搭建犬猫基础研究体系
• 图52：2025年乖宝与中农大首个联合研究中心正式落地
• 图53：头部宠物公司研发投入近年稳步增长
• 图54：国内电商经济正步入存量竞争阶段
• 图55：中国宠物食品线上销售额增速近年趋于放缓
• 图56：货架电商模式VS兴趣电商模式
• 图57：国内宠物主越来越倾向于通过短视频平台和社交媒体完成养宠痛点问题解决
• 图58：抖音渠道猫狗食品GMV近年增长迅速
• 图59：抖音猫狗食品GMV同比增速明显快于天猫和抖音
• 图60：头部宠食品牌正积极尝试自播引流与会员模式
• 图61：头部宠食公司近年持续加大营销投入
• 图62：宠物食品品牌三平台GMV增速及份额情况
• 图63：宠物食品品牌天猫GMV增速及份额情况
• 图64：宠物食品品牌抖音GMV增速及份额情况
• 图65：宠物医疗服务覆盖宠物全生命周期
• 图66：宠物医疗产业链概览
• 图67：国内宠物医疗发展大致经历三个阶段
• 图68：我国宠物医院数量目前仍在快速增长
• 图69：国内宠物医疗市场规模快速增长
• 图70：2024年国内宠物药品市场终端零售规模已达200亿元以上
• 图71：截至2025年6月初，我国宠物医院数量为2.8万家
• 图72：国内核心消费区域的宠物医疗资源仍偏紧俏
• 图73：国内宠物医院密度仍低于美国和日本
• 图74：国内接近一半的宠物诊疗结构日客户数不足10人
• 图75：国内宠物诊疗机构的客单价区间集中在200-1000元之间
• 图76：国内近80%的宠物医院月营收在20万元以下
• 图77：国内超40%的宠物诊疗机构成立不足3年
• 图78：国内超50%的宠物诊疗机构利润率在10%以下
• 图79：国内宠物医院诊疗病例占比正持续提升
• 图80：国内多数宠物诊疗机构的开店面积在300平米以下
• 图81：国内多数宠物诊疗机构单店投资额在200万元以下
• 图82：国内70%以上宠物诊疗机构的执业兽医师数量在5人及以下
• 图83：目前国内仍有一半的宠物诊疗公司为单体医院或诊所
• 图84：2022年国内宠物医疗市场CR5约为18%
• 图85：美国宠物医疗市场格局较为集中
• 图86：二到五线城市宠物单病例消费金额明显较低
• 图87：二到五线城市宠物猫月均到诊次数较低但增速较快
• 图88：二到五线城市宠物狗月均到诊次数较低
• 图89：未来5年国内老龄宠物猫狗数量增长预计加速
• 图90：宠物猫狗进入老龄阶段后，健康问题增加，治疗保健需求会明显增加
• 图91：国内头部连锁宠物医院集团已打造自有供应链平台
• 图92：国内宠物医疗人才仍相对紧缺
• 图93：瑞派宠物医院目前已经可以实现专科全覆盖
• 图94：海外动保市场中，宠物药品销售规模占比接近50%
• 图95：国内犬猫整体免疫率目前仅有50%左右
• 图96：猫狗常见就诊病因一览
• 图97：医院犬用药品销售结构（2024年）
• 图98：医院猫用药品销售结构（2024年）
• 图99：2024年国内犬猫传染病接种量占比情况
• 图100：国内猫三联疫苗90%以上份额被妙三多等进口产品占有
• 图101：国内驱虫药市场产品格局情况（样本医院同类药品销量占比）
• 图102：国内头部宠物化药企业产品布局情况
• 图103：国内宠物用品产业链概览
• 图104：2024年国内宠物用品出厂规模已达360亿元
• 图105：猫狗宠物用品线上三平台GMV总额已达125亿元
• 图106：日用清洁用品贡献线上近九成销售额
• 图107：美容清洁中，猫砂是核心品类且增速较快
• 图108：日用工具中，窝笼和饮喂器是核心品类
• 图109：猫狗玩具中，猫爬架是核心品类
• 图110：宠物服饰中，服装饰品是核心品类
• 图111：国内宠物用品企业主要分为三类
• 图112：相较海外市场，国内宠物用品行业明显更分散
• 图113：宠物用品分为日用清洁、服饰出行、玩具三大类
• 图114：全球宠物用品市场规模在400亿美元左右
• 图115：全球除猫砂以外用品市场的CR5在10%左右
• 图116：美国是全球最大用品消费市场，规模约200亿美元
• 图117：美国除猫砂以外用品市场的CR5为16%
• 图118：全球猫砂市场规模约100亿美元，占用品总规模25%
• 图119：美国是全球最大猫砂市场，规模接近50亿美元
• 图120：全球猫砂市场格局较为集中，雀巢独占近两成份额
• 图121：美国猫砂市场高度集中，雀巢独占近四成份额
• 图122：Tidy Cats全球收入稳步增长，过去五年CAGR为13%
• 图123：2024年Tidy Cats在全球猫砂市场市占率18%
• 图124：Tidy Cats美国收入过去五年CAGR为7%
• 图125：2024年Tidy Cats在美国猫砂市场市占率36%
• 图126：Tidy Cats首创猫砂产品并引领迭代
• 图127：雀巢目前是美国最大的宠物食品商
• 图128：美国宠物食品市场以线下商超和宠物店为核心渠道
• 图129：国内猫砂产业链概览
• 图130：2024年国内猫砂市场出厂规模58.42亿元
• 图131：国内猫砂市场格局分散，头部品牌市占率不足5%
• 图132：2025国内三平台猫砂总销售额已达40亿元
• 图133：木薯猫砂产品上市以来，许翠花线上GMV快速扩张
• 图134：以许翠花为代表的木薯猫砂品牌市占率快速提升
• 图135：以许翠花为代表的木薯猫砂品牌GMV维持高增速
• 图136：Central Garden & Pet营业收入情况
• 图137：Central Garden & Pet净利润情况
• 图138：Central Garden & Pet 2019-2024财年平均毛利率为29%，平均净利率为4%
• 图139：Central Garden & Pet宠物类用品销售额整体呈增长趋势
• 图140：强大分销网络构筑Central Garden & Pet的核心业务壁垒
• 图141：Central Garden & Pet宠物业务的产品矩阵丰富
• 图142：Central Garden & Pet最新市值为24亿美元，PE为15X左右
• 图143：上市宠物用品公司收入区域分布情况
• 图144：上市宠物用品公司国内收入规模近年快速扩张
• 图145：依依股份积极尝试拓展自有品牌业务
• 图146：源飞宠物积极拓展自有品牌，先后切入零食和主粮赛道
• 图147：乖宝宠物分地区收入情况
• 图148：乖宝宠物收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图149：乖宝宠物各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图150：中宠股份分地区收入情况
• 图151：中宠股份收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图152：中宠股份各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图153：佩蒂股份分地区收入情况
• 图154：佩蒂股份收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图155：佩蒂股份各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图156：路斯股份分地区收入情况
• 图157：路斯股份收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图158：路斯股份各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图159：源飞宠物分地区收入情况
• 图160：源飞宠物收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图161：源飞宠物各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图162：天元宠物分地区收入情况
• 图163：天元宠物收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图164：天元宠物各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图165：依依股份分地区收入情况
• 图166：依依股份收入、净利润情况（单位：亿元）
• 图167：依依股份各业务收入及毛利率情况（按品类）
• 图168：瑞派宠物营业收入情况
• 图169：瑞派宠物归母净利润情况
• 图170：瑞派宠物业务主营业务构成情况（亿元）
• 图171：瑞派宠物业务毛利率情况
• 图172：瑞普生物营业收入及增速情况
• 图173：瑞普生物主营业务构成情况（单位：百万元）
• 图174：瑞普生物主业毛利率情况

表格目录

• 表1：单宠消费正在成为宠物消费市场核心增量引擎
• 表2：受饲养结构变化影响，猫食品消费增速近年明显快于狗食品
• 表3：中国宠物食品行业格局一览（按公司）
• 表4：中国宠物食品行业格局一览（按品牌）
• 表5：我国宠物猫饲养渗透率和单宠消费明显低于欧美成熟市场
• 表6：我国宠物狗饲养渗透率和单宠消费明显低于欧美成熟市场
• 表7：上市公司近年在扩大国内基地规模同时，积极拓展海外优质产能
• 表8：不同宠物主粮生产工艺对比
• 表9：头部品牌以烘焙工艺突破高端价格带，切入进口品牌腹地
• 表10：2023年，多款国产猫三联灭活疫苗获批
• 表11：目前国内猫砂产品主要有三类
• 表12：上市宠物用品公司代工业务一览
• 表13：上市宠物相关企业主要经营指标一览
• 表14：上市宠物食品及用品收入区域结构一览