> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年02月10日 # 棕榈油：基本面驱动有限，能源价格支撑 # 豆油：区间震荡 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@ghtt.com # 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 <table><tr><td rowspan="10">期货</td><td></td><td>单位</td><td>收盘价(日盘)</td><td>涨跌幅</td><td>收盘价(夜盘)</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>棕榈油主力</td><td>元/吨</td><td>9,014</td><td>-0.13%</td><td>8,974</td><td>-0.44%</td></tr><tr><td>豆油主力</td><td>元/吨</td><td>8,114</td><td>0.15%</td><td>8,118</td><td>0.05%</td></tr><tr><td>菜油主力</td><td>元/吨</td><td>9,137</td><td>-0.08%</td><td>9,144</td><td>0.08%</td></tr><tr><td>马棕主力</td><td>林吉特/吨</td><td>4,162</td><td>0.20%</td><td>4,155</td><td>-0.12%</td></tr><tr><td>CBOT豆油主力</td><td>美分/磅</td><td>56.74</td><td>2.55%</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td>单位</td><td>昨日成交</td><td>成交变动</td><td>昨日持仓</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>棕榈油主力</td><td>手</td><td>345,264</td><td>59821</td><td>436,227</td><td>-7,895</td></tr><tr><td>豆油主力</td><td>手</td><td>192,708</td><td>29,078</td><td>678,475</td><td>-8,361</td></tr><tr><td>菜油主力</td><td>手</td><td>133,918</td><td>-16,188</td><td>272,773</td><td>-7,676</td></tr><tr><td rowspan="5">现货</td><td></td><td>单位</td><td colspan="2">现货价格</td><td colspan="2">价格变动</td></tr><tr><td>棕榈油(24度):广东</td><td>元/吨</td><td colspan="2">9,060</td><td colspan="2">-20</td></tr><tr><td>一级豆油:广东</td><td>元/吨</td><td colspan="2">8,670</td><td colspan="2">20</td></tr><tr><td>四级进口菜油:广西</td><td>元/吨</td><td colspan="2">10,090</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>马棕油FOB离岸价(连续合约)</td><td>美元/吨</td><td colspan="2">1,075</td><td colspan="2">-15</td></tr><tr><td rowspan="4">基差</td><td></td><td>单位</td><td colspan="2">现货基差</td><td colspan="2"></td></tr><tr><td>棕榈油(广东)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">46</td><td colspan="2"></td></tr><tr><td>豆油(广东)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">556</td><td colspan="2"></td></tr><tr><td>菜油(广西)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">953</td><td colspan="2"></td></tr><tr><td rowspan="6">价差</td><td></td><td>单位</td><td colspan="2">前一交易日</td><td colspan="2">前两交易日</td></tr><tr><td>菜棕油期货主力价差</td><td>元/吨</td><td colspan="2">123</td><td colspan="2">118</td></tr><tr><td>豆棕油期货主力价差</td><td>元/吨</td><td colspan="2">-900</td><td colspan="2">-924</td></tr><tr><td>棕榈油59价差</td><td>元/吨</td><td colspan="2">26</td><td colspan="2">28</td></tr><tr><td>豆油59价差</td><td>元/吨</td><td colspan="2">50</td><td colspan="2">48</td></tr><tr><td>菜油59价差</td><td>元/吨</td><td colspan="2">34</td><td colspan="2">54</td></tr><tr><td colspan="7">期货部分:价格指报告日前一交易日收盘价:涨跌幅(除外盘)以收盘价计算,外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分:选取华南油脂价格减主力合约期价;现货部分:指报告日前一交易日价格。</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 # 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，分析师表示，随着价格走低，印度今年棕榈油需求预计将出现反弹，但作为替代油品的豆油带来的竞争，将制约其需求增长幅度。印度溶剂萃取剂协会（SEA）公布的数据显示，3月交付印度的毛棕榈油，成本、保险加运费价格目前约为每吨1165美元，而毛豆油价格约为每吨1281美元。总部位于 孟买的经纪公司Sunvin Group大宗商品研究主管Anilkumar Bagani预测，印度今年棕榈油进口量或将达到850万至900万吨。一名印尼分析师表示，棕榈油和豆油的丰产态势将对棕榈油期货合约价格形成压制，而印度买家将借此机会增加采购。 资深行业分析师、Godrej International 董事 Dorab Mistry 周一接受媒体采访时表示，由于棕榈油在印度等价格敏感市场与大量南美豆油相竞争，预计到 4 月份，毛棕榈油价格可能会跌至每吨 4000 林吉特（1,017 美元）下方。自去年以来，一切都颠倒了。他指的是植物油采购模式和贸易流的变化。他称，棕榈油和豆油之间的竞争将在未来数月内加剧，因为印度现在从至少 10 个国家采购豆油，而之前只自 3 个国家采购。印度今年可能会进口更多棕榈油和豆油，以取代价格飙升的葵花籽油。他称，预计印度今年棕榈油进口量约为 900 万吨，豆油进口量约为 550 万吨。他还表示，由于政府持续没收种植园土地，印尼今年棕榈油产量可能会持平，约为 5,000 万吨。 咨询公司AgRural最新发布数据显示：截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割面积已达预期面积的 $16\%$ ；巴西中南部2026年第二季玉米播种面积已达预期面积的 $22\%$ ；巴西中南部2025/26年度第一季玉米收割面积已达预期面积的 $15\%$ 。 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，于2025/2026年度交付。 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第6周（1月31日至2月6日）国内油厂大豆实际压榨量248.4万吨，较上一周实际压榨量增18.79万吨，较预估压榨量高11.24万吨；实际开机率为 $68.33\%$ 。 # 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。