> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月行业配置推荐总结 ## 核心内容 本报告对2026年4月的行业配置策略进行了分析与推荐，涵盖了极致风格高Beta策略、宏观驱动策略、多策略以及动态平衡策略。各策略在不同时间段内的表现和推荐行业有所差异，同时报告也提到了行业拥挤度和相关风险提示。 ## 主要观点 - **极致风格高Beta策略**：在2026年4月推荐交通运输、家电、基础化工、汽车、银行、石油石化行业。该策略自2013年7月1日至2026年3月31日相对收益年化 $10.43\%$，信息比1.02。3月绝对收益 $-3.15\%$，跑赢基准，超额收益 $4.99\%$。2026年以来至3月31日，策略绝对收益 $1.67\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $2.58\%$，在主动权益基金中排名 $32.30\%$。 - **宏观驱动策略**：推荐行业包括医药、食品饮料、交通运输、石油石化、银行、非银行金融。自2016年初至2026年3月31日综合模型超额年化收益率 $5.17\%$，超额波动率 $7.18\%$，信息比率0.72，最大回撤 $9.51\%$，IC均值 $4.76\%$，ICIR $17.87\%$，年化换手3.13倍。3月绝对收益 $-3.72\%$，超额收益 $4.25\%$。2026年以来至3月31日，绝对收益 $5.29\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $6.20\%$，在主动权益基金中排名 $13.60\%$。 - **多策略**：推荐房地产、建筑、银行、有色金属、基础化工、钢铁、纺织服装、医药、通信行业。自2011年5月3日至2026年3月31日相对收益年化 $6.39\%$，信息比0.91，超额最大回撤 $13.44\%$。3月绝对收益 $-5.74\%$，超额收益 $2.74\%$。2026年以来至3月31日，绝对收益 $0.10\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.01\%$，在主动权益基金中排名 $41.30\%$。 - **动态平衡策略**：推荐有色金属、基础化工、电力设备及新能源、钢铁、通信、计算机行业。自2015年初至2026年3月31日策略年化绝对收益 $17.92\%$，年化相对收益 $12.12\%$，信息比率为1.70，相对最大回撤 $10.18\%$。3月绝对收益 $-7.96\%$，跑输基准，超额收益 $-0.76\%$。2026年以来至3月31日，绝对收益 $2.88\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $3.78\%$，在主动权益基金中排名 $23.80\%$。 ## 关键信息 ### 4月推荐行业 - 极致风格高Beta策略：交通运输、家电、基础化工、汽车、银行、石油石化 - 宏观驱动策略：医药、食品饮料、交通运输、石油石化、银行、非银行金融 - 多策略：房地产、建筑、银行、有色金属、基础化工、钢铁、纺织服装、医药、通信 - 动态平衡策略：有色金属、基础化工、电力设备及新能源、钢铁、通信、计算机 ### 3月业绩表现 - 极致风格高Beta策略：绝对收益 $-3.15\%$，超额收益 $4.99\%$ - 宏观驱动策略：绝对收益 $-3.72\%$，超额收益 $4.25\%$ - 多策略：绝对收益 $-5.74\%$，超额收益 $2.74\%$ - 动态平衡策略：绝对收益 $-7.96\%$，超额收益 $-0.76\%$ ### 2026年以来业绩 - 极致风格高Beta策略：绝对收益 $1.67\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $2.58\%$，在主动权益基金中排名 $32.30\%$ - 宏观驱动策略：绝对收益 $5.29\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $6.20\%$，在主动权益基金中排名 $13.60\%$ - 多策略：绝对收益 $0.10\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $1.01\%$，在主动权益基金中排名 $41.30\%$ - 动态平衡策略：绝对收益 $2.88\%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $3.78\%$，在主动权益基金中排名 $23.80\%$ ### 行业拥挤度提示 - 3月拥挤度因子在各行业拥挤提示触发数量较少，煤炭、电力及公用事业和建筑行业上有多个拥挤触发提示。 ## 风险提示 - 市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期； - 报告中相关数据仅供参考； - 报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差； - 市场存在一定的波动性风险。 ## 团队成员 - 李杨(S0210524100005): ly30676@hfzq.com.cn - 何佳玮(S0210524100009): hjw30678@hfzq.com.cn - 熊颖瑜(S0210524100007): xyy30677@hfzq.com.cn - 赵馨(S0210525010002): zx30679@hfzq.com.cn ## 相关报告 1. 原油基本面量化择时策略——全球大类资产配置与A股相对收益—2026.04.01 2. 地缘驱动下大宗商品投资方案——2026.03.26 3. 关注黄金、白银和中证1000超跌反弹机会——另类投资策略周度跟踪——2026.03.24 ## 总结 综上所述，2026年4月行业配置推荐以基础化工、银行等行业为主，各策略在3月表现各有差异，部分策略跑赢基准，部分则跑输。报告指出，行业拥挤度因子提示部分行业可能存在过热风险，投资者需注意。此外，报告还提供了详细的业绩数据和策略构建说明，供投资者参考。