> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料每日观察总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了近期全球及中国油脂油料市场的关键数据与动态，涵盖大豆、菜籽、棕榈油的进口榨利情况、产区天气、出口销售、宏观经济以及价格报价等多方面信息，为市场参与者提供决策参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、大豆进口榨利情况 | 船期 | 外盘价格（美分/蒲式耳） | CNF（美分/蒲式耳） | 港口完税成本（美分/蒲式耳） | 内盘价格（稻类/油类） | 毛利（未含加工费） | 净利润（含150加工费） | 利润变动 | |------|------------------------|-------------------|-----------------------------|------------------------|---------------------|------------------------|-----------| | 巴西(次年) 2月 | 1253 | 151 | 3947.68 | 2923/8618 | 42.00 | -108.00 | +24.60 | | 巴西(次年) 3月 | 1253 | 112 | 3831.66 | 2923/8618 | 158.02 | 8.02 | +36.50 | | 巴西(次年) 4月 | 1256.75 | 107 | 3820.49 | 2923/8618 | 169.19 | 19.19 | +34.62 | | 巴西(次年) 5月 | 1256.75 | 119 | 3844.48 | 3213/10188 | -214.28 | -364.28 | -133.59 | | 巴西(次年) 6月 | 1260.25 | 131 | 3877.53 | 3213/8841 | -222.95 | -372.95 | -114.68 | | 巴西(次年) 7月 | 1260.25 | 150 | 3920.73 | 3213/8841 | -222.95 | -372.95 | -114.68 | | 巴西(次年) 8月 | 1233.25 | 170 | 3995.31 | 3213/8841 | -35.31 | -185.31 | +1.15 | | 巴西(次年) 10月 | 1233.25 | 295 | 4324.05 | 3248/10340 | -158.33 | -308.33 | -146.26 | | 巴西(次年) 11月 | 1233.25 | 305 | 4342.57 | 3248/10340 | -158.33 | -308.33 | -146.26 | **主要结论：** - 巴西大豆近月榨利整体呈上升趋势，但部分船期毛利和净利润下降。 - 中国继续采购2026/2027新季美豆，表明市场对巴西大豆需求依旧强劲。 - 榨利波动与CNF价格变化密切相关，巴西大豆CNF价格上升时榨利下降，反之则上升。 --- ### 二、ProFarmer巡查结果 - 2026年爱荷华州大豆平均结荚数为1362.93个，较2025年减少1.5%。 - 2026年明尼苏达州大豆平均结荚数为1257.80个，较2025年增加0.8%。 - 从四年均值来看，部分州结荚数有所下降，显示2026年大豆产量或受一定影响。 --- ### 三、USDA大豆出口销售 - **2026/2027年度**： - 当周净销售172.3万吨，较前一周略降。 - 累计销售1185.57万吨，完成USDA预估的26.25%。 - 对中国净销售113.1万吨，对非中国地区净销售59.2万吨。 - **2025/2026年度**： - 当周净销售8.5万吨，较前一周增加。 - 累计销售4187.48万吨，累计装船3999.19万吨。 **结论：** - 中国仍是美国大豆的主要出口市场。 - 2026/2027年度出口销售进度加快，但需关注后续销售表现。 --- ### 四、巴西大豆产量与出口预测 - 2026年巴西大豆种植面积预计为4833.182万公顷，较上年增加1.3%。 - 大豆产量预计为17488.7646万吨，较上年增加5.3%。 - 2026年巴西豆粕出口量预计达2530万吨，创历史新高。 **结论：** - 巴西大豆产量和出口预期乐观，豆粕出口量增长显著，显示巴西在油脂油料出口市场中的竞争力增强。 --- ### 五、棕榈油进口利润 | 船期 | 外盘价格（美分/蒲式耳） | CNF（美分/蒲式耳） | 港口完税成本（美分/蒲式耳） | 内盘价格（油类） | 毛利（未含加工费） | 理论利润（含基差） | |------|------------------------|-------------------|-----------------------------|------------------|---------------------|---------------------| | 马来西亚 1月 | / | 1288 | 10250.57 | / | 89.43 | 89.43 | | 马来西亚 5月 | / | 1318 | 10396.65 | / | -687.65 | -687.65 | | 马来西亚 9月 | / | 1210 | 9716.98 | / | 415.02 | 75.02 | | 马来西亚 10月 | / | 1230 | 9856.35 | / | 275.65 | -64.35 | | 马来西亚 11月 | / | 1260 | 10073.64 | / | 58.36 | -281.64 | **主要结论：** - 棕榈油近月进口利润波动较大，部分船期毛利和净利润下降。 - 9月船期利润回升，显示市场对棕榈油的需求有所恢复。 --- ### 六、宏观经济与市场展望 - 美联储9月维持利率不变的概率为63.8%，加息25个基点的概率为36.2%。 - 美国基础通胀维持在2.5%-3%区间，美联储表示需进一步降低。 - 谘商会领先指标7月月率0.2%，高于预期，显示经济复苏迹象。 **结论：** - 美联储政策不确定性较高，可能对油脂油料价格产生影响。 - 经济数据改善，可能推动大宗商品价格上涨。 --- ### 七、国内油脂油料市场动态 - **豆粕成交**：8月20日全国主要油厂豆粕成交21.23万吨，其中现货成交6.43万吨，远月基差成交14.80万吨。 - **豆油成交**：8月20日全国重点油厂豆油成交量32700吨，日环比上升2.19%。 - **棕榈油成交**：8月20日棕榈油成交量2100吨，日环比上升110%。 - **农产品价格**：8月20日“农产品批发价格200指数”为115.64，略有下降；猪肉、牛肉、羊肉价格上涨，鸡蛋价格小幅下跌。 **结论：** - 国内油脂油料市场整体交易活跃，豆粕和豆油成交量上升。 - 农产品价格波动较小，部分肉类价格略有上涨。 --- ## 总结 本报告综合分析了全球及中国油脂油料市场的关键数据与动态，指出： - 巴西大豆近月榨利整体上升，但部分船期毛利和净利润下降。 - ProFarmer巡查显示2026年部分美国主产区大豆结荚数下降，产量或受影响。 - 美国大豆出口销售稳步增长，中国仍是主要市场。 - 棕榈油进口利润波动明显，9月船期有所回升。 - 国内油脂油料市场成交量上升，农产品价格略有波动。 - 美联储政策不确定性增加，可能对市场产生影响。