20230927-华创证券-_债券周报_政策双周报_特殊再融资债券启动发行_广州官宣放松限购_18页_1mb

宏观基调

• 建议适度加大宏观政策调控力度，促进经济良性循环，支持扩大内需。
• 综合发力，扩大内需、提振信心、防范风险，努力实现全年5%左右预期目标。
• 优化民营经济发展环境，实化细化政策体系，畅通诉求解决通道。
• 中美双方成立经济领域工作组，加强经济金融问题沟通与合作。

财政政策

• 财政部推动加快专项债发行使用，全年项目建设专项债完成近90%，余量或延至10月。
• 计划外发行1150亿5年期附息国债，净融资增加带动融资进度加快。
• 财政部安排财政贴息，支持创业担保贷款，补贴实际利率的50%。
• 启动特殊再融资债券发行，用于偿还地方政府拖欠账款，化解隐性债务风险。

货币政策

• 央行年内第二次降准0.25个百分点，释放长期流动性，支持经济回升向好。
• 三季度货政例会召开，强调搞逆周期和跨周期调节，促进经济动能增强，关注城中村改造、保障房建设等政策支持。
• 部署保持人民币汇率基本稳定，防范汇率超调风险，综合施策稳定预期。

金融监管

• 证监会拟规范定向可转债发行规则，扩展市场化并购重组支付工具选择。
• 理财直接融资工具新增业务受限，仅保留传统信托通道非标业务。国有大行、股份制银行受窗口指导限制。
• 南京银行首次入围系统重要性银行，中国银行获批发行4500亿资本债。
• 深圳为推动基础设施REITs高质量发展扩大支持范围。

房地产政策

• 住建部部署低效用地再开发试点，支持城中村改造，设立专项借款，鼓励银行融资。
• 广州成为首个一线城市放宽限购，纳入4区为非限购区域，调整增值税免税年限。
• 存量房贷利率批量下调启动，优化住房信贷政策，预计25万亿元贷款调整，利率平均降幅0.8%。
• 多地公积金贷款额度提高，购房资格审查放宽，非限购区域购房资格门槛降低。

风险提示

• 流动性超预期收紧或将挤压宽信用进度。
• 地方债务化解过程中的潜在风险需关注。