20260214-中国银河-银行业周报_央行关注存款搬家_2025Q4银行业净利增速回正_24页_10mb

银行业周报总结（2026.02.09-2026.02.15）

核心内容

1. 银行板块表现

• 本周沪深300指数上涨 $0.36%$，银行板块下跌 $1.31%$，国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌 $1.67%$、$1.50%$、$0.69%$、$0.80%$。
• 7家A股银行上涨，华夏银行、上海银行、南京银行、民生银行、渝农商行涨幅居前，分别为 $2.28%$、$2.05%$、$1.43%$、$1.29%$、$1.06%$。
• 当前银行板块PB为0.64倍，股息率 $4.64%$，高于全部A股平均水平。

2. 货币政策与财政金融协同

• 央行发布2025Q4货币政策执行报告，延续适度宽松政策，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放。
• 财政金融协同有三种方式：保持流动性充裕、再贷款+贴息、风险分担。其中后两种方式已出台增量政策，未来有望进一步加码。
• 若降准50BP，预计释放流动性约1万亿元，正向影响上市银行息差约1.62BP。

3. 存款搬家与流动性总量

• 资管产品新增资产主要投向同业存款和存单，存款搬家将转化为银行非银存款，对整体流动性影响不大。
• 2025Q2以来资管产品规模加速增长，年末余额约120万亿元，同比 $+13.1%$。
• 2025年末社融存量同比 $+8.1%$，流动性保持平稳增长。

4. 银行业监管指标

• 2025年商业银行净利润 $+2.33%$，其中区域行增速提升较多。
• 银行总资产同比增长 $9%$，贷款同比增长 $7.3%$，金融投资成为扩表重要支撑。
• 净息差 $1.42%$，保持平稳，受益于存款利率下调和定存重定价。
• 不良贷款率降至 $1.5%$，关注类贷款占比 $2.18%$，资产质量稳中向好。
• 拨备覆盖率 $205.21%$，环比下降1.94pct。
• 资本充足率提升，国有行、股份行、城商行、农商行分别达到 $10.92%$、$12.37%$、$15.46%$。

5. 系统重要性银行新增

• 我国系统重要性银行增至21家，浙商银行首次入选，分组为第一组，附加资本要求 $0.25%$。
• 兴业银行分组由第三组调整至第二组，附加资本要求由 $0.75%$ 调整为 $0.5%$。
• 央行强化系统重要性金融机构的宏观审慎管理，推动资本补充工具完善。

6. 2025年银行业业绩快报

• 12家上市银行发布2025年业绩快报，整体业绩平稳修复。
• 营收和净利润增速多较前三季度有所提升。
• 多数银行不良率下降或保持稳定，拨备覆盖率略有下降，但仍保持充足。

7. 投资建议

• 货币政策延续适度宽松，结构性金融支持有望加力，银行板块受益。
• 存款搬家不影响整体流动性，但影响负债结构，需关注其变化。
• 银行板块高股息、低估值的红利属性对险资等长线资金有吸引力。
• 推荐评级，重点推荐：工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、江苏银行、宁波银行。

8. 风险提示

• 经济不及预期可能导致资产质量恶化。
• 利率下行可能对净息差（NIM）造成压力。
• 关税冲击可能影响需求，带来下行风险。

主要观点

• 银行业净利润增速在2025年逐步修复，预计持续受益于规模增长和息差企稳。
• 存款搬家对银行负债结构影响较大，但对整体社会流动性无明显冲击。
• 央行与财政政策协同加强，通过多种方式优化金融资源配置，推动经济结构转型。
• 系统重要性银行监管进一步强化，浙商银行首次入选，附加资本要求提高。
• 银行板块估值处于低位，具备高股息和低估值优势，对长线资金有吸引力。

关键信息

• 货币政策：适度宽松，结构优化，引导信贷合理增长。
• 财政金融协同：三种方式，再贷款+贴息、风险分担为重点。
• 存款搬家：影响负债结构，但流动性稳定。
• 监管指标：净利润 $+2.33%$，净息差 $1.42%$，不良率 $1.5%$，拨备覆盖率 $205.21%$。
• 系统重要性银行：增至21家，浙商银行首次入选。
• 投资建议：推荐银行板块，重点推荐工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、江苏银行、宁波银行。
• 风险提示：经济、利率、关税冲击风险。

附录概要

• 流动性与利率：包含MLF净投放、逆回购操作、LPR、Shibor、同业存单发行利率、国债收益率等关键数据。
• 社融与信贷：1月新增社融7.22万亿元，政府债为增量主要来源，居民与企业中长贷均少增。
• 银行相关业务指标：提供详细的业务数据，如总资产、总负债、存款余额等。

图表概览

• 图1：银行业净利润同比增速。
• 图2：银行业ROA、ROE。
• 图3：各类银行ROA。
• 图4：银行业净息差。
• 图5：银行业总资产同比增速。
• 图6：银行业贷款同比增速。
• 图7：银行业不良率、关注率。
• 图8：银行业拨备覆盖率。
• 图9：银行业资本充足率。
• 图10：银行业资本充足率分类别。
• 图11-17：银行板块及个股涨跌幅、AH折溢价等数据。
• 图18-30：银行业估值、业务指标、流动性与利率数据。