> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结（2026-4-27\~2026-5-1） ## 核心内容 本周聚烯烃市场整体呈现震荡走势，L与PP主力合约均上涨，分别收于8412与8771。市场基本面偏多，主要受供应端收缩及宏观环境稳定影响。同时，技术面显示价格处于关键支撑位附近，且基差偏高，表明期货价格相对现货贴水，市场存在一定的套利空间。 --- ## 主要观点 ### 1. **L（聚乙烯）市场分析** - **价格走势**：L09主力合约本周上涨4.25%，收于8412，技术面显示价格位于20日均线上，均线向下，处于近期区间66%分位数。 - **主力持仓**：大越五大指标显示，L高胜率席位净持仓偏多，表明市场多头情绪较强。 - **基差情况**：L主力合约基差为88，盘面贴水。 - **基本面**： - **供应端**：装置检修计划密集，行业开工率维持偏低水平，供应端持续收缩对价格形成底部支撑。 - **需求端**：下游整体开工率延续节前下滑态势，工厂对高价原料接受度不高，采购谨慎。 - **具体领域**： - 农膜需求走弱，春耕接近尾声，地膜采购进入淡季。 - 包装膜刚需尚存，但订单增量有限，企业新单承接乏力。 - 管材受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率微降。 - **库存情况**： - L09主力合约厂内库存为41.70万吨，环比下降18.1%；社会库存为55.43万吨，环比下降8.7%。 - PE开工率为72.7%，环比下降7.4%。 - **利润情况**： - 煤制路线理论利润+1685元/吨（环比+115元，同比+882元） - 油制路线理论利润-2421元/吨（环比-408元，同比-2244元） - **预测**：预计下周L主力合约将维持区间震荡。 ### 2. **PP（聚丙烯）市场分析** - **价格走势**：PP09主力合约本周上涨5.96%，收于8771，技术面显示价格位于20日均线上，均线向下，处于近期区间81%分位数。 - **主力持仓**：PP高胜率席位净持仓偏多，市场多头情绪较浓。 - **基差情况**：PP主力合约基差为579，盘面贴水。 - **基本面**： - **供应端**：装置检修计划密集，行业开工率维持偏低水平，PDH行业产能利用率处于历史低位。 - **需求端**：下游整体开工率延续节前下滑态势，工厂对高价原料接受度不高，采购谨慎。 - **具体领域**： - 塑编需求接近尾声，化肥袋等刚需支撑减弱。 - BOPP食品包装及快递物流需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。 - **库存情况**： - PP09主力合约厂内库存为50.47万吨，环比上升1.0%；社会库存为13.12万吨，环比下降26.2%。 - PP开工率为62.6%，环比下降7.9%。 - **利润情况**： - 煤制路线理论利润+2283元/吨（环比+221元，同比+1494元） - 油制路线理论利润-1015元/吨（环比-896元，同比-956元） - PDH路线理论利润-1655元/吨（环比-99元，同比-773元） - **预测**：预计下周PP主力合约将高位震荡。 --- ## 关键信息 | 品种 | 本周价格 | 价格变化 | 主力合约 | 基差 | 库存变化 | 开工率变化 | 主要影响因素 | |------|----------|----------|----------|------|----------|------------|--------------| | L | 8412 | +23 | L09 | 88 | 社会库存-2% | -7.4% | 供应收缩、需求偏弱 | | PP | 8771 | +19 | PP09 | 579 | 社会库存-26.2% | -7.9% | 供应收缩、需求偏弱 | --- ## 供需平衡表概览 ### L供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | 3855.33 | 13.5% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | 3752.12 | -2.7% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | 3820.82 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | 4073.22 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | 4075.23 | 0.0% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.68 | 27.1% | 4550.94 | 93.01 | 4567.94 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 889.29 | 299.29 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.29 | 1.5% | 4084.63 | 72.05 | 4102.81 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 976.42 | 13.85 | - | - | - | - | - | --- ## 预测与建议 - **L**：预计下周价格将维持区间震荡，重点关注库存变化及下游需求动向。 - **PP**：预计下周价格将高位震荡，需关注基差变化及市场信心恢复情况。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及研究分析，大越期货不对信息的准确性、可靠性、完整性及由此产生的任何损失承担责任。 - 报告观点不代表公司立场，投资者应独立判断，谨慎操作。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info