> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 兴业期货周度策略总结（2026年4月27日-5月1日） ## 核心内容概述 本周兴业期货发布的《周度策略》指出，**地缘尾部风险难以消除**，全球商品市场呈现**分化走势**，但整体偏强。报告从金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色金属及建材、能源化工、经济作物及农产品等多个板块出发，对各主要品种进行展望，并提出相应的操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、金融衍生品 - **中证500**：地缘政治冲突影响弱化，市场重回基本面逻辑，预计震荡整理，建议继续持有IM2606多头。 - **十年期国债**：流动性环境仍宽松，但央行缩量续作，短期情绪谨慎，建议观望。 ### 二、贵金属 - **黄金**：地缘风险未消，美元指数与美债收益率回升压制金价，建议长线多单轻仓持有，关注06合约价格区间【1000,1100】。 - **白银**：受地缘因素及成本支撑影响，建议长线多单轻仓持有，关注06合约价格区间【18000,20500】。 ### 三、有色金属 - **沪铜**：中东硫磺贸易中断及国内出口限制导致湿法铜减产，供应偏紧，建议持有CU2606多头，关注价格区间【100000,109000】。 - **沪铝**：国内消费一般，但海外库存下降支撑价格，建议多单继续持有。 - **铝合金**：跟随铝价走势，建议观望。 - **氧化铝**：库存压力大，价格震荡，关注【2750,3200】区间。 - **沪锡**：矿资源偏紧，需求分化，建议关注【370000,410000】区间。 - **沪镍**：供应收缩及成本上升，新能源汽车出口存在弹性，建议持有NI2606多头。 - **沪锌**：进口矿供应受阻，海外生产扰动，建议关注【23300,25000】区间。 ### 四、新能源金属 - **碳酸锂**：供给减少、需求增长，建议持有LC2609多头，关注【170000,190000】区间。 - **工业硅**：短期供应压力大，价格震荡，关注【8000,9000】区间。 - **多晶硅**：政策预期支撑，但基本面未改善，建议关注【35000,45000】区间。 ### 五、黑色金属及建材 - **螺纹钢**：去库趋势延续，但表需见顶，建议关注10合约3200-3250一线阻力。 - **热卷**：出口利好支撑，建议持有09合约【3350,3500】区间。 - **铁矿**：进口矿发运季节性提升，库存下降，建议关注09合约【750,800】区间。 - **焦煤**：补库预期增强，但高价煤种成交困难，建议【1200,1350】区间观望。 - **焦炭**：入炉刚需支撑，建议【1700,1950】区间观望。 - **玻璃**：库存高企，去库难度大，建议关注09合约【1000,1100】区间。 - **纯碱**：夏季检修预期增强，建议关注09合约【1200,1300】区间。 ### 六、能源化工 - **原油**：供应短缺未解，但谈判消息扰动情绪，建议暂不宜追空。 - **沥青**：开工率下降，终端需求疲软，建议【3900,4400】区间看多。 - **液化气**：供应紧张区域集中，建议【5100,5600】区间看多。 - **PTA**：装置检修导致去库加快，建议【5700,6800】区间震荡。 - **乙二醇**：受霍尔木兹海峡局势影响，价格随油价波动，建议【4650,5350】区间震荡。 - **甲醇**：伊朗装置重启但恢复需时，建议【2800,3100】区间看多，卖出MA606P3000持有。 - **塑料**：供应缺口大，需求转弱，建议【8000,8500】区间震荡。 ### 七、经济作物及农产品 - **橡胶**：国内开割季库存下降，厄尔尼诺天气支撑，建议【16500,18000】区间看多。 - **棉花**：供应收缩及天气风险支撑，建议多头持有，关注【100000,109000】区间。 - **生猪**：供需平衡，价格低位企稳，建议卖出LH2607-P-10000看跌期权。 - **豆粕**：五一备货需求存在，但大豆到港充足，价格震荡，建议【2900,3000】区间。 - **白糖**：成本支撑、政策利好及天气扰动叠加，建议【16500,18000】区间看多。 - **棕榈油**：厄尔尼诺天气对产量的拖累及生物柴油需求预期支撑，建议多头持有。 --- ## 操作建议总结 | 品种 | 操作建议 | |------|----------| | 棉花 | CF2609前多持有 | | 沪镍 | NI2606多头持有 | | 中证500 | IM2606多头持有 | | 碳酸锂 | LC2609多头持有 | | 热卷 | 09合约【3350,3500】区间看多 | | 沥青 | 【3900,4400】区间看多 | | 橡胶 | RU2609多头持有 | | 纯碱 | 09合约【1200,1300】区间震荡 | | 甲醇 | 【2800,3100】区间看多，卖出MA606P3000持有 | | 纸浆 | 【4900,5100】区间看空 | | 豆粕 | 【2900,3000】区间震荡 | | 白糖 | 卖出SR607P5200看跌期权头寸 | | 棕榈油 | 多头策略持有 | --- ## 总体策略思路 整体市场在**地缘政治风险持续发酵**的背景下，商品价格呈现**分化走势**，但**整体偏强**。供应端收缩、成本端抬升、需求端边际改善等多重因素支撑部分商品价格，而部分品种则受库存压力、政策利空及需求疲软影响震荡运行。投资者需关注**地缘风险变化、政策动向、天气影响**及**产业供需动态**，合理配置仓位，把握结构性机会。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险未完全消除，可能对油价、金属价格产生扰动。 - 需求端季节性转弱可能压制部分品种上涨空间。 - 抛储政策、出口管制、能源供应等政策变化需密切关注。 --- ## 报告作者信息 - **魏莹**：兴业期货投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。 - **杨帆、张舒绮、刘启跃、葛子远、房紫薇**：资深研究员，分别覆盖能源化工、金融衍生品、有色金属、锂电产业链、纺产业链、光伏产业链等板块。 --- ## 数据来源 - 兴业期货投资咨询部 - 报告发布日期：2026年4月26日 --- ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。