> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券成交观察总结 ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年9月2日发布现券成交观察报告，重点分析当日债券市场走势及资金市场情况。报告指出，市场整体呈现中长端偏弱整理、短端略强的格局。长端收益率受资金面宽松及超长期特别国债发行边际倍数偏低影响，全天偏弱震荡；短端则受益于资金面宽松而有所上行。此外，资金市场流动性整体偏松，主要利率品种出现小幅下行。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券市场走势 - **中长端债券**：整体偏弱整理，市场情绪趋于谨慎。 - **短端债券**：在资金面宽松的背景下表现略强。 - **收益率变化**： - 10年期国债活跃券收益率收于 $1.686\%$，较昨日收盘上行0.1Bps。 - 10年期国开债活跃券收益率收于 $1.773\%$，较昨日收盘上行0.25Bps。 - “10年-1年”期限利差有所走阔，表明长端收益率下行幅度大于短端。 ### 2. 利率债活跃券走势 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.21-0.2Bps | 1.25-0.2Bps | 1.40+0.3Bps | 1.52+0.2Bps | 1.69+0.1Bps | 2.18+0.7Bps | | 国开债(CDB) | 1.35-1Bps | 1.46+0.5Bps | 1.51+0.25Bps | 1.53+0.25Bps | 1.77+0.25Bps | 1.97+0.75Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.41-1Bps | 1.46 | 1.49+0.25Bps | 1.65 | 1.700Bps | — | | 地方债(Local Government) | 1.03 | 1.26 | 1.49 | 1.39 | 1.76-0.4Bps | 2.28+0.5Bps | ### 3. 同业存单走势 | 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------|-----|----|----|----|----|----| | 国有行(State-Owned) | 1.38+1Bps | 1.36-0.5Bps | 1.44+1Bps | 1.45+0.63Bps | 1.48+0.25Bps | 1.480Bps | | 股份行(Joint-Stock) | 1.370Bps | 1.38+0.5Bps | 1.440Bps | 1.440Bps | 1.46-0.25Bps | 1.490Bps | ### 4. 资金市场观察 - **逆回购到期**：今日有3590亿元隔夜逆回购和2395亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼5985亿元。 - **明日到期**：明日将有1030亿元7天逆回购到期。 - **资金利率**： - R001加权利率收于 $1.37\%$，较昨日下降0.5Bps。 - R007加权利率收于 $1.41\%$，较昨日下降0.1Bps。 - **市场情绪**：资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 关键信息 - **政策背景**：跨月后央行重回零投放，但资金面仍保持宽松。 - **市场情绪**：长端债券情绪略显谨慎，叠加超长期特别国债发行边际倍数偏低，导致长端收益率偏弱震荡。 - **收益率变动**：整体现券收益率多数下行，但“10年-1年”期限利差走阔。 - **流动性变化**：今日流动性净回笼5985亿元，市场资金面偏松。 - **资金利率**：R001与R007加权利率均较昨日下行，反映资金市场供需关系变化。 --- ## 重要声明 - 本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方平台。 - 所推送信息仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。