> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美债专题跟踪总结（2026.8.10-2026.8.14） ## 核心内容 2026年8月10日至14日期间，美国10年期国债收益率整体呈现震荡上行趋势，受美伊局势紧张、国际油价上涨以及市场对通胀预期和期限溢价的重新定价影响。与此同时，中美10年期国债利差持续倒挂，倒挂幅度扩大至298bp。 --- ## 上周美债走势回顾 - **8月10日（周一）**：美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡重开前景不明朗，国际油价大涨，推动10年期美债收益率上行7bp至4.72%。 - **8月11日（周二）**：美国3年期国债拍卖需求强劲，带动美债全线上涨，10年期收益率下行2bp至4.70%。 - **8月12日（周三）**：7月CPI数据符合预期，核心CPI同比升幅处于五年低位，美联储9月加息压力缓解，10年期收益率继续下行2bp至4.68%。 - **8月13日（周四）**：7月PPI同比涨幅超预期放缓，市场进一步削减对美联储今年加息的押注，10年期收益率下行5bp至4.63%。 - **8月14日（周五）**：30年期美债拍卖中标收益率升至2001年以来最高水平，暴露长端供给不足、海外买家需求偏弱，市场重新定价长端美债供需风险，带动10年期收益率上行5bp至4.68%，与前一周五相比上行3bp。 --- ## 各期限美债收益率走势 | 期限 | 收益率变动（bp） | |------|------------------| | 1年期 | 下行3bp | | 2年期 | 下行2bp | | 3年期 | 下行1bp | | 5年期 | 上行1bp | | 7年期 | 上行2bp | | 10年期 | 上行3bp | | 20年期 | 上行5bp | | 30年期 | 上行6bp | --- ## 美债短期走势展望 本周，10年期美债收益率预计将震荡上行，主要驱动因素包括： - **地缘政治风险**：美伊局势未见实质性缓和，霍尔木兹海峡航运风险持续，推升国际油价，进而影响通胀预期和期限溢价。 - **FOMC会议纪要**：若纪要显示多数官员仍担忧能源通胀、资本开支和降息过早，将强化高利率维持更久的市场预期。 - **杰克逊霍尔年会**：美联储在年会前后的表态偏谨慎，进一步支撑利率维持高位。 - **经济数据表现**：新屋开工、工业产出、初请失业金等数据若未明显走弱，将削弱市场对降息的定价，支撑收益率高位运行。 --- ## 中美利差情况 - 截至8月14日，中美10年期国债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至298bp。 - 预计短期内，中美利差仍将维持深度倒挂状态，主要因10年期美债收益率继续上行，而10年期中债收益率仅窄幅震荡上行。 --- ## 关键信息 - **地缘政治影响显著**：美伊局势紧张导致市场对霍尔木兹海峡风险担忧，推动油价上涨，进而影响美债收益率。 - **通胀预期与期限溢价上升**：市场对能源通胀的担忧持续，长端期限溢价抬升，对10年期美债收益率形成上行压力。 - **FOMC会议纪要成为焦点**：市场高度关注美联储对通胀和降息的立场，若维持鹰派态度，将进一步支撑美债收益率。 - **经济数据支撑利率高位**：若经济数据未明显走弱，将削弱降息预期，维持收益率高位。 - **中美利差倒挂加深**：中美10年期国债收益率利差持续扩大，反映中美利率政策分化，对市场资金流动产生影响。 --- ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：iFinD，东方金诚 - 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有，未经书面授权，不得复制、传播或修改。 - 引用的公开资料由提供方负责其合法性、真实性、准确性及完整性，东方金诚不承担相关责任。 - 评级预测具有主观性，可能与实际结果存在差异，东方金诚保留随时修正或更新的权利。 --- ## 报告结构 - **摘要**：概述美伊局势、油价上涨及美债收益率走势。 - **上周走势回顾**：详细列出各日收益率变化及原因。 - **短期走势展望**：分析本周影响美债收益率的关键因素。 - **中美利差分析**：说明中美利差倒挂的现状及未来趋势。 - **免责声明与数据来源**：强调报告的版权归属及引用规范。