20260525-广发期货-_能源化工_日报_10页_2mb

聚烯烃产业期现日报总结

核心内容

原油市场

• 价格波动：布伦特原油7月合约上涨0.94%至103.54美元/桶，WTI原油7月合约上涨0.26%至96.60美元/桶，SC原油下跌0.82%至650.60元/桶。
• 地缘风险：美伊和谈进展缓慢，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，地缘溢价回落，油价承压。
• 成品油裂解价差：美国汽油裂解价差上涨6.30%，柴油裂解价差上涨3.27%，航煤裂解价差上涨4.25%。
• 市场观点：原油价格受地缘局势影响，短期或回调，建议逢高做空TA09盘面加工费（450以上）。

聚烯烃市场

• L价格：L2605收盘价7693元/吨，L2609收盘价7927元/吨，L2701收盘价7748元/吨，整体下跌。
• PP价格：PP2605收盘价7902元/吨，PP2609收盘价8792元/吨，PP2701收盘价8131元/吨，整体下跌。
• 价差变化：L59价差上涨21.21%，L91价差下跌5.29%；PP59价差上涨5.92%，PP91价差下跌0.30%。
• 库存与开工率：PE企业库存下降5.23%，社会库存下降2.46%；PP企业库存下降5.65%，贸易商库存下降2.57%。PE装置开工率上升3.14%，PP装置开工率下降1.03%。
• 市场观点：PE预计震荡下跌，PP在供应缩量与成本高位支撑下预计偏强震荡，市场驱动逐步倾向需求侧。

天然橡胶市场

• 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）下跌0.85%，胶水下跌2.44%，原料价格止跌企稳。
• 月间价差：9-1价差上涨3.23%，1-5价差上涨25.00%，5-9价差下跌4.29%。
• 基本面数据：泰国3月产量大幅下降54.67%，印尼3月产量下降4.33%，印度3月产量下降30.43%。
• 市场观点：天然橡胶成本支撑力度仍在，行业库存相对合理，预计17000-17500区间布局多单，关注产区物候变化。

聚酯产业链

• PX价格：CFR中国PX下跌4.6%，PX现货价格下跌4.5%，PX期货09合约下跌4.0%。
• PTA价格：PTA华东现货价格下跌2.8%，TA09合约下跌3.8%，TA01合约下跌3.1%。
• MEG价格：MEG华东现货价格下跌2.1%，EG09合约下跌3.0%，EG01合约下跌2.9%。
• 市场观点：PX供需好转，PTA短期承压，MEG低位支撑，短纤加工费修复预期，建议PF盘面加工费800以下低位做扩。

甲醇市场

• 价格波动：MA2605收盘价下跌0.99%，MA2609下跌1.21%，MA2701下跌1.54%。
• 库存变化：甲醇企业库存微增，港口库存下降10.20%，社会库存下降6.97%。
• 市场观点：甲醇供应端减量，需求小幅增加，港口去库显著，价格有支撑，短期或回调。

玻璃与纯碱市场

• 玻璃价格：玻璃2605收盘价1181元/吨，玻璃2609收盘价1020元/吨，09基差上涨66.67%。
• 纯碱价格：纯碱2605收盘价1289元/吨，纯碱2609收盘价1181元/吨，09基差上涨1.02%。
• 市场观点：玻璃供应增加，库存去化减缓，预计震荡运行；纯碱供应减量，需求尚可，预计震荡，09合约参考1150-1210元/吨。

尿素市场

• 价格波动：01合约下跌0.11%，05合约持平，09合约下跌0.22%，甲醇主力合约下跌1.21%。
• 价差变化：01-05价差下跌6.06%，05-09价差上涨10.53%，09-01价差下跌40.00%。
• 市场观点：尿素价格震荡，多空比略有下降，建议关注宏观及基本面变化。

主要观点

• 原油市场：短期受地缘局势影响，油价承压，建议逢高做空TA09盘面加工费。
• 聚烯烃市场：PE震荡下跌，PP偏强震荡，市场驱动转向需求侧。
• 天然橡胶市场：成本支撑仍在，预计17000-17500区间布局多单，关注产区变化。
• 聚酯产业链：PX供需好转，PTA短期承压，MEG低位支撑，短纤加工费修复预期。
• 甲醇市场：供应减量，需求小幅增加，港口去库显著，价格有支撑，短期回调。
• 玻璃与纯碱市场：玻璃供应增加，库存去化减缓，预计震荡；纯碱供应减量，需求尚可，预计震荡。
• 尿素市场：价格震荡，多空比下降，建议关注宏观及基本面变化。

关键信息

• PE市场：供应端部分装置重启，需求端农膜淡季氛围增强，预计震荡下跌。
• PP市场：供应缩量与成本支撑利好，预计偏强震荡。
• 天然橡胶市场：海外产区增量预期较强，但雨水影响，成本支撑仍存。
• 聚酯产业链：PX供需好转，PTA短期承压，MEG低位支撑，短纤加工费修复预期。
• 甲醇市场：供应端减量，需求小幅增加，港口去库显著，价格有支撑。
• 玻璃与纯碱市场：玻璃供应增加，库存去化减缓；纯碱供应减量，需求尚可。
• 尿素市场：价格震荡，多空比下降，关注宏观及基本面变化。