> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货投资咨询部发布，主要分析了近期沪铜市场的走势及影响因素。报告指出，今日沪铜呈现冲高回落、小幅收涨的态势，午盘回落明显。市场走势受到宏观层面的强烈预期影响，尤其是美国商务部需在6月30日前提交的铜关税评估报告，成为关注焦点。 ## 主要观点 ### 1. **沪铜市场走势** - 沪铜今日走势呈现冲高回落，午盘回落显著，但整体仍小幅收涨。 - 市场情绪受宏观政策预期影响较大，尤其是美国的铜关税政策。 ### 2. **全球贸易商行为** - 为规避潜在的关税风险，全球贸易商提前将铜资源运往美国，导致LME（伦敦金属交易所）与COMEX（纽约商品交易所）库存出现明显分化。 - 这种库存差异直接影响了国际铜价的走势，推动其上涨。 ### 3. **国内现货市场** - 国内现货市场表现相对疲软，由于铜价偏高，下游企业的采购意愿较低。 - 市场成交以刚需为主，缺乏主动补货动力。 ### 4. **后市展望** - 沪铜短期可能维持高位宽幅震荡。 - 市场需密切关注资金流向和海外库存变化情况，这些因素将对价格走势产生重要影响。 ## 关键信息 ### 1. **图表分析** - **图1：铜基差** 显示了不同年份铜价与现货价格之间的基差变化，有助于判断市场供需关系和价格预期。 - **图3：上期所仓单** 2026年12月4日的仓单数量为15,757单位，较2025年同期有所下降，可能反映市场交割意愿的变化。 - **图5：COMEX库存** 2026年12月1日COMEX库存为675,000单位，库存水平持续上升，可能对价格形成一定压力。 - **图4：LME库存** 2026年12月1日LME库存为275,000单位，库存波动较大，反映出全球市场对铜资源的供需变化。 - **图6：伦铜升贴水** 2026年12月6日伦铜升贴水为-400单位，表明市场对伦敦铜价的贴水情况有所扩大，可能影响国际市场的价格传导。 ### 2. **数据来源** - 所有图表数据均来自Wind和宝城期货研究所，确保了数据的准确性和可靠性。 ### 3. **免责声明** - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行进行投资决策。 ## 作者信息 - **姓名**：闾振兴 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 - **联系方式**：邮箱：tzzxb@bcqhgs.com，咨询热线：400 618 1199 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 ## 报告发布信息 - **报告标题**：沪铜震荡，午盘回落 - **发布机构**：宝城期货投资咨询部 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1778号 - **公司理念**：服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业 ## 附加信息 - 报告中包含二维码，扫码可获取宝城期货投资咨询部成员信息。 - 报告强调了诚信、严谨、合规、开拓进取的企业文化，体现了宝城期货的专业性和责任感。 --- **注意**：以上内容为市场分析报告的总结，具体投资决策需结合市场实际情况和个人判断。