20180503-兴业研究-An_Insight_into_China_s_Household_Financial_Assets_9页_531kb

中国家庭金融资产分析总结

核心内容

中国家庭的金融资产总量及其结构在全球范围内具有显著特点。根据中国人民银行（PBOC）和OECD数据，2014年中国家庭金融资产总额达到84.5万亿元人民币，占家庭总资产的41%，远高于世界平均水平的26%。此外，中国家庭每户人均金融资产与人均GDP的比值为4.8:1，高于全球平均的2.5:1。

主要观点

• 金融资产占比高：中国家庭金融资产占家庭总资产的比重较高，达到41%，与奥地利相当，但中国的人均GDP仅为奥地利的四分之一。
• 货币和存款为主：货币和存款占中国家庭金融资产的约70%，远高于全球平均的35%。随着收入增长，家庭可能会逐步减少对货币和存款的依赖，增加其他资产配置。
• 债券配置有限：中国家庭债券配置比例较低，仅为约1.8%。尽管不同国家的配置比例与人均GDP存在正相关，但中国家庭的债券配置仍处于较低水平。
• 权益资产配置逐步提升：中国家庭权益资产配置比例为9%，接近日本和荷兰的水平，但仍低于其他主要经济体。未来随着权益市场的发展，这一比例有望提升，有助于缓解中国债务压力。
• 基金产品配置增长潜力：基金产品在中国家庭金融资产中的占比为1.8%，预计未来将有所增长，与人均GDP呈正相关。
• 保险配置不足：中国家庭将约12.3%的金融资产配置于保险产品，低于美国（18.3%）和日本（29.3%）。未来可能有提升空间。

关键信息

• 2014年中国家庭金融资产总额：84.5万亿元人民币。
• 中国家庭金融资产占总资产比重：41%，高于世界平均水平26%。
• 中国家庭每户人均金融资产与人均GDP比值：4.8:1，高于全球平均2.5:1。
• 货币和存款占比：约70%，远高于全球平均35%。
• 债券配置比例：约1.8%，低于全球多数国家。
• 权益资产配置比例：约9%，接近日本和荷兰，但低于其他主要经济体。
• 基金产品配置比例：约1.8%，预计未来将增长。
• 保险配置比例：约12.3%，低于美国和日本。

趋势预测

• 中国家庭金融资产总量将继续增长，但增速可能低于名义GDP增速。
• 随着收入增长，家庭将逐步增加对债券、基金和保险等多元化资产的配置。
• 权益市场的发展可能为家庭资产配置提供更多选择，有助于实现去杠杆目标。

数据来源

• 中国人民银行（PBOC）
• OECD Wealth Distribution 数据集
• CEIC、Wind、MPD2018 数据
• CIB 研究团队分析

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