> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司2026年半年报总结 ## 核心内容 公司2026年上半年业绩表现强劲，营业收入和净利润均实现大幅增长，符合市场预期。主要得益于锂盐产品量价齐升，以及钾产品业务的稳定增长。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**： 2026年上半年实现营业收入130.52亿元，同比增长79.88%；归属于母公司股东的净利润61.69亿元，同比增长137.88%；扣非后归母净利润60.01亿元，同比增长135.19%。 2026年第二季度营业收入66.20亿元，同比增长67.35%，环比增长2.93%；归母净利润31.42亿元，同比增长123.59%，环比增长3.81%。 - **锂盐业务驱动增长**： 锂盐产品销量和价格同比大幅增长，销量4.94万吨，同比增长147%；价格约14万元/吨，接近去年均价的2倍。锂产品营收56.01亿元，同比增长255.53%，占总营收比重从21.71%提升至42.92%。 公司毛利率约为72%，同比提升14个百分点，其中钾产品毛利率62.59%（提升3%），锂产品毛利率83.46%（提升29%）。 - **财务指标持续向好**： 公司费用控制得当，利息收入增长显著，财务费用为-1.49亿元，同比减少0.65亿元。 投资活动产生的现金流量净额为62.93亿元，同比增长206.57%；筹资活动产生的现金流量净额为-55.21亿元，同比下降124.59%。 母公司未分配利润缺口缩小，有望逐步满足分红条件，提升股东回报。 - **“十五五”规划启动**： 公司发布《“十五五”发展规划暨三年行动方案（2026-2028）》，目标是2030年建成世界级盐湖产业基地。 核心举措包括“三大行动”（出海行动、整合行动、探地行动）和“三大工程”（钾锂稳产增产工程、数字盐湖建设工程、综合回收利用工程）。 战略方向包括锂资源并购、提升原卤提锂技术、加强能效与数字化管理、推进低成本高效开发技术。 ## 关键信息 ### 财务预测（2026-2028年） | 指标 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 259.30 | 266.56 | 275.52 | | 归母净利润（亿元） | 124.87 | 130.53 | 134.84 | | 毛利率（%） | 64.7 | 64.9 | 64.5 | | 净利率（%） | 48.2 | 49.0 | 48.9 | | ROE（%） | 21.7 | 19.8 | 18.0 | | EPS（元） | 2.36 | 2.47 | 2.55 | | P/E | 11.7 | 11.2 | 10.8 | | P/B | 2.5 | 2.2 | 2.0 | | EV/EBITDA | 7.6 | 6.8 | 6.2 | ### 股票市场数据（2026年8月28日） | 指标 | 数值 | |------|------| | 收盘价（元） | 28.38 | | 一年最低/最高（元） | 18.88 / 41.60 | | 总股本（亿股） | 52.92 | | 总市值（亿元） | 1,501.75 | | 流通股本（亿股） | 52.92 | | 流通市值（亿元） | 1,501.73 | | 近3月换手率（%） | 104.28 | ## 投资建议 公司作为国内盐湖提钾和提锂的龙头企业，业绩增长强劲，未来成长性可期。分析师推荐其股票，预计2026-2028年股价将实现稳健增长，维持“推荐”评级。 ## 风险提示 1. **产品价格波动**：锂价和钾价受国际环境、供需关系、产业政策影响较大，存在价格波动风险。 2. **扩产不及预期**：锂盐扩产项目若投产延迟，可能影响未来盈利能力。 3. **下游需求变化**：锂需求受新能源汽车与储能行业景气度影响，若需求不及预期将影响业绩。 4. **政策风险**：各国新能源和储能政策变化可能影响公司业务。 5. **地缘冲突风险**：钾肥和锂盐国际贸易占比较大，地缘冲突可能影响产品供应和需求。 ## 分析师声明 本报告由诚通证券分析师撰写，分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具分析，不与推荐意见直接或间接相关。 ## 投资评级说明 - **推荐**：预计未来6-12个月股价涨幅介于5%-20%。 - **中性**：预计未来6-12个月股价波动在-5%至5%之间。 - **回避**：预计未来6-12个月股价跌幅超过5%。 ## 特别声明 本报告为中风险（R3）评级，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非专业投资者及风险承受能力低于C3者请勿使用。 ## 免责声明 本报告基于公开资料撰写，不保证内容的准确性或完整性。使用本报告的客户需自行承担投资风险，本报告不构成投资建议。