> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2025年12月28日 # 北交所研究团队 # 掘金3D打印：商业航天“降本利器”，关注钛合金等核心材料环节 北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 # 3D打印行业加速崛起，商业航天有望成为需求主线 3D打印即增材制造，不同于传统制造将原料“削减”加工成所需形状，3D打印可一体化成型复杂结构产品，具有快捷、低成本、高精度等优势。3D打印经过30余年的发展，已经形成了一条完整的产业链，下游行业应用已覆盖航天航空、汽车工业、船舶制造、能源动力、轨道交通、电子工业、模具制造、医疗健康、文化创意、建筑等各领域。根据中商产业研究院相关数据，2025年我国3D打印市场规模预计达457亿元，较2020年的208亿元实现翻倍以上增长。航空航天是3D打印核心的下游应用领域，主要针对火箭发动机的制造（发动机成本占比 $50\%$ ），可实现大幅度的降本，目前已经在SpaceX实现大面积应用。北交所中天工股份是国内钛及钛合金行业龙头企业，公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，持续加大高端产品的布局；加强对钛合金粉材的投资力度，规划建设千吨级粉材项目，持续为消费电子、航空航天、医疗器械等领域客户提供MIM、3D打印等应用场景的钛合金粉末产品。 # 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-0.26% 本周开源北交所化工新材二级行业中，专业技术服务业、电池材料、纺织制造、金属新材料板块实现上涨，周涨跌幅分别为 $+5.45\%$ 、 $+4.56\%$ 、 $+1.70\%$ 、 $+0.04\%$ ；化学制品、橡胶和塑料制品业、非金属材料出现下跌，周涨跌幅分别为 $-0.48\%$ 、 $-0.59\%$ 、 $-2.09\%$ 。个股方面，化工新材行业周涨跌幅居前的个股分别为科隆新材 $(+9.28\%)$ 、利通科技 $(+7.11\%)$ 、天工股份 $(+6.42\%)$ 、迪尔化工 $(+6.31\%)$ 、瑞华技术 $(+5.45\%)$ 、新威凌 $(+4.87\%)$ 。 # 安达科技部分磷酸铁锂产线停产检修 安达科技部分产线停产检修；自2026年1月1日起，安达科技将对部分产线按照预定计划进行检修，预计检修时间为期一个月。本次部分产线检修系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转，本次检修预计减少公司磷酸铁锂产量3,000吨至5,000吨，预计对公司生产经营不会产生重大影响。科隆新材产品已通过液冷重点客户认证；公司在最新的投资者交流纪要中披露液冷类产品的最新动态：液冷系统核心部件包含两大EPDM液冷密封圈和PTFE波纹冷却软管两大解决方案。EPDM液冷密封圈采用特种配方的三元乙丙橡胶等复合材料，其耐受温度范围达 $-55^{\circ}\mathrm{C}$ 至 $125^{\circ}\mathrm{C}$ ，并具备优异的抗压缩抗变形能力。PTFE波纹冷却软管采用聚四氟乙烯改性材料制成，具备耐腐蚀、高密封和抗老化的特性，能在 $-60^{\circ}\mathrm{C}$ 至 $+260^{\circ}\mathrm{C}$ 的宽温域内长期稳定工作。目前，公司正在积极推进围绕着算力、数据中心液冷系统配套的软管、密封产品等新产品的研发工作，并已通过重点客户的合格供应商认证。 $\bullet$ 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 # 目录 1、3D打印行业加速崛起，商业航天有望成为需求主线 3 2、本周北交所化工新材行业下跌 $0.26\%$ 3、化工品价格走势 11 4、公司公告：安达科技部分磷酸铁锂产线将停产检修 14 5、风险提示 15 # 图表目录 图1：3D打印产业链图 3 图2：SpaceX三代猛禽发动机简洁的外观结构. 5 图3：2020-2025E中国3D打印市场规模. 6 图4：2021年全球3D打印行业细分结构 图5：2030年全球3D打印材料市场规模将达到81亿美元 图6：天工股份营收情况 8 图7：天工股份归母净利润情况 8 图8：本周北证50报收1463.03点，近一周涨跌幅为 $+1.19\%$ 图9：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为 $-0.26\%$ 图10：本周开源北交所化工新材二级行业涨跌分化 10 图11：布伦特原油价格走势（美元/桶） 11 图12：MDI价格走势（元/吨） 11 图13：TDI价格走势（元/吨） 12 图14：天然橡胶价格走势（元/吨） 12 图15：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 12 图16：聚乙烯价格走势（元/吨） 12 图17：聚丙烯价格走势（元/吨） 12 图18：ABS价格走势（元/吨） 12 图19：PA66价格走势（元/吨） 13 图20：PA6价格走势（元/吨） 13 图21：涤纶长丝价格走势（元/吨） 13 图22：草甘膦价格走势（元/吨） 13 图23：赖氨酸价格走势（元/公斤） 13 图24：蛋氨酸价格走势（元/公斤） 13 图25：海绵钛价格走势（元/吨） 14 图26：氯化钾价格走势（元/吨） 14 表 1: 金属 3D 打印技术与传统精密加工技术的比较 表 2：金属 3D 打印在航空航天上的应用. 4 表 3: 3D 打印材料分类 表 4：科隆新材、利通科技、天工股份等公司本周涨跌幅居前. 10 表 5: 本周化工品价格 ..... 11 表 6: 北交所化工新材料行业公司公告 ..... 14 # 1、3D打印行业加速崛起，商业航天有望成为需求主线 3D打印即“增材制造”，是基于三维模型数据，采用与传统减材制造技术（对原材料去除、切削、组装的加工模式）完全相反的逐层叠加材料的方式，直接制造与相应数字模型完全一致的三维物理实体模型的制造方法，将对传统的工艺流程、生产线、工厂模式、产业链组合产生深刻影响，是制造业有代表性的颠覆性技术，集合了信息网络技术、先进材料技术与数字制造技术，是先进制造业的重要组成部分。 3D打印经过30余年的发展，已经形成了一条完整的产业链。上游涵盖三维扫描设备、三维软件、增材制造原材料类及3D打印设备零部件制造等企业，中游以3D打印设备生产厂商为主，大多亦提供打印服务业务及原材料供应，在整个产业链中占据主导地位，下游行业应用已覆盖航天航空、汽车工业、船舶制造、能源动力、轨道交通、电子工业、模具制造、医疗健康、文化创意、建筑等各领域。 # 上游（原材料及零件） # 原材料 金属粉末 光固化树脂 线材 非金属粉末 # 核心硬件 主板 $\diamond$ DLP光引擎 振镜系统 激光器 # 辅助运行 扫描仪 软件 # 中游（设备及打印服务） 图1：3D打印产业链图 # 打印技术 熔融沉积成型（FDM） 光固化成型技术（SLA） 数字光处理（DLP） 三维打印快速成型（3DP） 选择性激光烧结/融化(SLS/SLM) 激光熔覆成型（LMD） 电子束融化（EBM） 生物打印 # 下游（应用） # 服务平台 云平台 媒体社区 # 主要应用 航空航天 汽车 医疗 教育 文化创意 # 特殊应用 生物打印 食品打印 建筑打印 3D打印技术可以缩短新产品研发及实现周期，节约昂贵的模具生产费用，提高产品研发迭代速度；高效成形更为复杂的结构，实现传统精密加工较难实现的复杂构件成形，提高零件成品率，同时提高产品质量；实现一体化、轻量化设计，在保证性能的前提下，将复杂结构经变换重新设计成简单结构，从而起到减轻重量的效果，3D打印技术也可实现构件一体化成形，从而提升产品的可靠性；提高材料的利用率，节省大量的材料成本；提升产品的力学性能，基于3D打印特有的工艺特点，可以在不损失塑性的情况下使产品强度得到较大提高。 表1：金属3D打印技术与传统精密加工技术的比较 <table><tr><td>项目</td><td>金属3D打印技术</td><td>传统精密加工技术</td></tr><tr><td rowspan="2">技术原理</td><td>“增”材制造</td><td>“减”材制造</td></tr><tr><td>(分层制造、逐层叠加)</td><td>(材料去除、切削、组装)</td></tr><tr><td>技术手段</td><td>SLM、LSF等</td><td>磨削、超精细切削、精细磨削与抛光等</td></tr><tr><td>适用场合</td><td>小批量、复杂化、轻量化、定制化、功能一体化零部件制造</td><td>批量化、大规模制造,但在复杂化零部件制造方面存在局限</td></tr><tr><td>使用材料</td><td>金属粉末、金属丝材等(受限)</td><td>几乎所有材料(不受限)</td></tr><tr><td>材料利用率</td><td>高,可超过95%</td><td>低,材料浪费</td></tr><tr><td>产品实现周期</td><td>短</td><td>相对较长</td></tr><tr><td rowspan="2">零件尺寸精度</td><td>±0.1mm</td><td>0.1-10μm</td></tr><tr><td>(相对于传统精密加工而言偏差较大)</td><td>(超精密加工精度甚至可达纳米级)</td></tr><tr><td>零件表面粗糙度</td><td>Ra2μm-Ra10μm之间(表面光洁程度较低)</td><td>Ra0.1μm以下(表面光洁度较高,甚至可达镜面效果)</td></tr></table> 资料来源：铂力特招股书、开源证券研究所 航空航天是3D打印技术核心的应用领域；“轻量化”、“高强度”、“高性能”及“复杂零件集成化”一直是航空航天零部件制造和研发的主要目标，3D打印技术所制造出来的零件能够很好的迎合这些要求。3D打印技术具有缩短新型航空航天装备及零部件的研发周期、实现复杂结构设计、满足轻量化需求，减少应力集中，增加使用寿命、提升航空航天装备的零部件强度和耐用性、提高材料的利用率，降低制造成本等多种优势。 表2：金属3D打印在航空航天上的应用 <table><tr><td>应用类型</td><td>应用案例</td><td>优势</td></tr><tr><td>直接制造</td><td>机身结构件、发动机零部件等</td><td>低成本、快速制造、减重、提升强度及可靠性</td></tr><tr><td>设计验证</td><td>结构件、零部件的性能测试</td><td>降低研发成本、缩短研发周期、优化结构设计</td></tr></table> 应用类型 应用案例 优势 提高再利用率，降低成本 高价值易损零部件修复 维修 资料来源：铂力特招股书、开源证券研究所 3D打印加速商业航天的发展，目前SpaceX已经大面积应用于最新火箭发动机上。第三代猛禽发动机通过3D打印工艺，将前两代的多零部件整合为一，通过内部化次级流道和增加外露部件的再生冷却，减少了外部部件的需求，大幅简化了发动机的结构；取消隔热罩和灭火系统，进一步简化了发动机的设计，减少了潜在的故障点，提高了系统的可靠性。相比于猛禽2，新的猛禽3减轻了约 $6.5\%$ ，推力提高了约 $22\%$ 。 图2：SpaceX三代猛禽发动机简洁的外观结构 资料来源：3D打印技术参考网 根据中商产业研究院相关数据，2025年我国3D打印市场规模预计达457亿元，较2020年的208亿元实现翻倍以上增长。 图3：2020-2025E中国3D打印市场规模 数据来源：中商产业研究院、开源证券研究所 根据华经产业研究院数据，2021年全球3D打印服务的收入约90.15亿美元，占比达 $59.1\%$ ；全球3D打印设备实现销售额31.74亿美元，占比达 $20.8\%$ ；全球3D打印材料销售额为30.55亿美元，占比为 $20.0\%$ ，相比2020年提升了3.5个百分点。 图4：2021年全球3D打印行业细分结构 数据来源：华经产业研究院、开源证券研究所 3D打印材料主要分为金属类以及有机高分子类，其中金属类主要包括钛合金、高温合金、铝合金等金属粉末、液态金属材料等，用于航空航天、船舶工业、核工业、汽车工业、轨道交通等领域高性能、难加工零部件与模具的直接制造；有机高 分子类包括光敏树脂、PLA、ABS、PC、PPSF、PETG丝材，以及PA、PS、PC、PP、PEEK粉末等，用于工/模具制造、原型验证、科研教学、文物修复与保护、生物医疗等。 表3：3D打印材料分类 <table><tr><td>类别</td><td>材料名称</td><td>应用领域</td></tr><tr><td>金属</td><td>钛合金、高温合金、铝合金等金属粉末、液态金属材料等</td><td>航空航天、船舶工业、核工业、汽车工业、轨道交通等领域高性能、难加工零部件与模具的直接制造</td></tr><tr><td>无机非金属</td><td>高性能陶瓷、非金属矿、宝玉石材料、树脂砂、覆沙膜、硅砂、硅酸盐类等</td><td>航空航天、汽车发动机等铸造用模具开发及功能零部件制造;工业产品原型制造及创新创意产品生产</td></tr><tr><td>有机高分子</td><td>树脂类:光敏树脂;丝材类:PLA、ABS、PC、PPSF、PETG等;粉末类:PA、PS、PC、PP、PEEK等</td><td>工/模具制造、原型验证、科研教学、文物修复与保护、生物医疗等</td></tr><tr><td>生物材料</td><td>生物可降解材料、生物相容性材料、活细胞等</td><td>活细胞等药物控制释放、器官移植、组织和软骨质结构再生与重建等</td></tr></table> 资料来源：铂力特招股书、开源证券研究所 根据Modor Intelligence相关报告，3D打印材料市场在2025年达到29.9亿美元，预计到2030年将上升至81.0亿美元。尤其是来自航空航天、医疗器械、汽车制造等领域的需求将进一步扩大。 图5：2030年全球3D打印材料市场规模将达到81亿美元 资料来源：Mordor Intelligence 天工股份：公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛与其他金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术性能的产品。钛及钛合金产品从粗加工逐步向精加工、深加工转型，包括消费电子行业、3D打印领域的钛合金线材等，开拓更广阔的新兴市场。不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，着眼于产品结构的优化，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。 2025年9月，公司控股子公司与江苏品德新材料有限公司达成协议，收购其钛合金粉末、铜合金粉末、高温合金粉末的相关固定资产，并将继续投资建设新的钛合金粉末材料生产线，初步将实现钛粉材年产能1,000吨的目标。该项目投产后将持续为消费电子、航空航天、医疗器械等领域客户提供MIM、3D打印等应用场景的钛合金粉末产品。公司将结合成熟的钛合金线材生产线，凭借在钛合金粉末材料加工母材上的技术积累与成本优势，为下游客户提供多维度、全方面的材料与技术服务，实现增材与减材相融合的高端钛合金材料供应格局。 图6：天工股份营收情况 数据来源：Wind、开源证券研究所 图7：天工股份归母净利润情况 数据来源：Wind、开源证券研究所 # 2、本周北交所化工新材行业下跌 $0.26\%$ 本周（2025年12月22日至2025年12月26日，下同），北证50报收1463.03点，周涨跌幅为 $+1.19\%$ ，沪深300报收4657.24点，周涨跌幅为 $+1.95\%$ ，创业板指报收3243.88点，周涨跌幅为 $+3.90\%$ 。 图8：本周北证50报收1463.03点，近一周涨跌幅为 $+1.19\%$ 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2025 年 12 月 26 日,基期为 2022 年 4 月 29 日) 本周开源北交所五大行业整体表现较弱，仅信息技术行业实现上涨；其余四大行业均出现下跌，化工新材行业周涨跌幅为 $-0.26\%$ 图9：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为-0.26% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：行业涨跌计算采用算数平均法） 本周开源北交所化工新材二级行业中，专业技术服务业、电池材料、纺织制造、金属新材料板块实现上涨，周涨跌幅分别为 $+5.45\%$ 、 $+4.56\%$ 、 $+1.70\%$ 、 $+0.04\%$ ；化 学制品、橡胶和塑料制品业、非金属材料出现下跌，周涨跌幅分别为 $-0.48\%$ 、 $-0.59\%$ 、 $-2.09\%$ 。 图10：本周开源北交所化工新材二级行业涨跌分化 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：二级行业涨跌计算采用算数平均法） 本周北交所化工新材行业中，周涨跌幅居前的个股分别为科隆新材（ $+9.28\%$ ）、利通科技 $(+7.11\%)$ 、天工股份 $(+6.42\%)$ 、迪尔化工 $(+6.31\%)$ 、瑞华技术 $(+5.45\%)$ 、新威凌 $(+4.87\%)$ 。 表4：科隆新材、利通科技、天工股份等公司本周涨跌幅居前 <table><tr><td>证券代码</td><td>公司简称</td><td>本周涨跌幅(%)</td><td>年初至今(%)</td><td>市值 （亿元）</td><td>市盈率TTM</td><td>2025Q1-3营收 （亿元）</td><td>2025Q1-3归母净利润（亿元）</td></tr><tr><td>920098.BJ</td><td>科隆新材</td><td>9.28</td><td>12.61</td><td>27.0</td><td>38.8</td><td>3.53</td><td>0.51</td></tr><tr><td>920225.BJ</td><td>利通科技</td><td>7.11</td><td>218.88</td><td>40.9</td><td>39.1</td><td>3.46</td><td>0.66</td></tr><tr><td>920068.BJ</td><td>天工股份</td><td>6.42</td><td>0.00</td><td>131.6</td><td>137.4</td><td>4.47</td><td>0.65</td></tr><tr><td>920304.BJ</td><td>迪尔化工</td><td>6.31</td><td>10.85</td><td>23.0</td><td>40.0</td><td>4.84</td><td>0.45</td></tr><tr><td>920099.BJ</td><td>瑞华技术</td><td>5.45</td><td>13.99</td><td>25.6</td><td>27.0</td><td>4.13</td><td>0.57</td></tr><tr><td>920634.BJ</td><td>新威凌</td><td>4.87</td><td>77.43</td><td>17.1</td><td>83.0</td><td>6.20</td><td>0.15</td></tr><tr><td>920809.BJ</td><td>安达科技</td><td>4.79</td><td>53.61</td><td>45.8</td><td>-11.3</td><td>22.73</td><td>-2.43</td></tr><tr><td>920185.BJ</td><td>贝特瑞</td><td>4.33</td><td>75.08</td><td>380.3</td><td>37.0</td><td>123.84</td><td>7.68</td></tr><tr><td>920089.BJ</td><td>禾昌聚合</td><td>4.05</td><td>81.09</td><td>30.6</td><td>19.2</td><td>13.79</td><td>1.29</td></tr><tr><td>920394.BJ</td><td>民士达</td><td>3.83</td><td>100.85</td><td>56.7</td><td>46.9</td><td>3.43</td><td>0.91</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2025 年 12 月 26 日) # 3、化工品价格走势 表5：本周化工品价格 <table><tr><td>分类</td><td>名称</td><td>价格</td><td>单位</td><td>周涨幅</td><td>月涨幅</td><td>年涨幅</td><td>年初至今</td><td>相关标的</td></tr><tr><td>原油</td><td>布伦特原油</td><td>60.64</td><td>美元/桶</td><td>0.28%</td><td>-3.94%</td><td>-17.23%</td><td>-18.76%</td><td>科力股份、秉扬科技</td></tr><tr><td rowspan="2">聚氨酯</td><td>MDI</td><td>18200</td><td>元/吨</td><td>-3.70%</td><td>-8.31%</td><td>-2.41%</td><td>59.12%</td><td rowspan="2">一诺威、科隆新材、中裕科技</td></tr><tr><td>TDI</td><td>14500</td><td>元/吨</td><td>-2.03%</td><td>3.57%</td><td>11.54%</td><td>10.69%</td></tr><tr><td rowspan="2">橡胶</td><td>天然橡胶</td><td>15300</td><td>元/吨</td><td>2.68%</td><td>4.08%</td><td>-7.55%</td><td>-9.47%</td><td rowspan="2">华密新材、泰凯英</td></tr><tr><td>丁苯橡胶</td><td>11400</td><td>元/吨</td><td>2.70%</td><td>4.59%</td><td>-23.23%</td><td>-22.32%</td></tr><tr><td rowspan="3">聚烯烃</td><td>聚乙烯（PE）</td><td>6950</td><td>元/吨</td><td>1.46%</td><td>0.00%</td><td>-26.46%</td><td>-24.86%</td><td rowspan="3">禾昌聚合、科拜尔、富恒新材、太湖远大、派特尔</td></tr><tr><td>聚丙烯（PP）</td><td>7700</td><td>元/吨</td><td>0.00%</td><td>-1.28%</td><td>-7.78%</td><td>-8.33%</td></tr><tr><td>ABS树脂</td><td>7950</td><td>元/吨</td><td>0.63%</td><td>-3.64%</td><td>-31.17%</td><td>-31.17%</td></tr><tr><td rowspan="2">尼龙</td><td>PA66</td><td>15200</td><td>元/吨</td><td>0.00%</td><td>3.40%</td><td>-14.61%</td><td>-14.61%</td><td rowspan="2">禾昌聚合、派特尔、中裕科技</td></tr><tr><td>PA6</td><td>9800</td><td>元/吨</td><td>0.00%</td><td>2.08%</td><td>-16.95%</td><td>-15.52%</td></tr><tr><td>化纤</td><td>涤纶长丝</td><td>6550</td><td>元/吨</td><td>4.80%</td><td>0.00%</td><td>-5.42%</td><td>-6.43%</td><td>中裕科技、科强股份</td></tr><tr><td>农药</td><td>草甘膦</td><td>25300</td><td>元/吨</td><td>-0.78%</td><td>-5.24%</td><td>5.86%</td><td>5.86%</td><td>颖泰生物、绿亨科技</td></tr><tr><td rowspan="2">氨基酸</td><td>赖氨酸</td><td>6.375</td><td>元/公斤</td><td>0.39%</td><td>0.39%</td><td>-44.32%</td><td>-44.32%</td><td rowspan="2">无锡晶海</td></tr><tr><td>蛋氨酸</td><td>17.4</td><td>元/公斤</td><td>-2.52%</td><td>-9.38%</td><td>-11.45%</td><td>-11.45%</td></tr><tr><td>钛产业</td><td>海绵钛</td><td>50000</td><td>元/吨</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>2.04%</td><td>2.04%</td><td>天工股份</td></tr><tr><td>钾盐</td><td>氯化钾</td><td>3050</td><td>元/吨</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>27.08%</td><td>27.08%</td><td>迪尔化工</td></tr></table> 数据来源：Wind、开源证券研究所(注：数据截至 2025 年 12 月 26 日) 图11：布伦特原油价格走势（美元/桶） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图12：MDI价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图13：TDI价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图14：天然橡胶价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图15：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图16：聚乙烯价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图17：聚丙烯价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图18：ABS价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图19：PA66价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图20：PA6价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图21：涤纶长丝价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图22：草甘膦价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图23：赖氨酸价格走势（元/公斤） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图24：蛋氨酸价格走势（元/公斤） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图25：海绵钛价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图26：氯化钾价格走势（元/吨） 数据来源：Wind、开源证券研究所 # 4、公司公告：安达科技部分磷酸铁锂产线将停产检修 表6：北交所化工新材料行业公司公告 <table><tr><td>公司名称</td><td>公告时间</td><td>公告内容</td></tr><tr><td>安达科技</td><td>2025/12/26</td><td>2025年四季度以来,公司磷酸铁锂产线已超负荷运转,为确保磷酸铁锂生产线安全、稳定、高效运行,自2026年1月1日起,公司将对部分产线按照预定计划进行检修,预计检修时间为期一个月。本次部分产线检修系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转,本次检修预计减少公司磷酸铁锂产量3,000吨至5,000吨,预计对公司生产经营不会产生重大影响。</td></tr><tr><td>科隆新材</td><td>2025/12/25</td><td>【机构调研】公司的耐烧蚀材料主要成分为丁腈橡胶或者三元乙丙橡胶。丁腈橡胶和三元乙丙橡胶耐烧蚀材料具有优异的耐高温性能,耐温可达3700K;同时具有出色的耐冲刷、抗烧蚀能力,线烧蚀率≤0.10mm/s;实现了低密度与高强度的一体化设计。其有效解决传统材料烧蚀快、密度与力学性能矛盾、高温下易脆裂脱落、无法满足发动机/高压舱等强烧蚀场景的核心痛点问题。目前,公司聚四氟乙烯软管组件国产化项目,已完成相关合规验证,为后续批量供货奠定坚实基础。此外,公司正积极把握低空经济的发展机遇,已成功向客户供应无人货运飞机发动机进气道密封系统,该产品旨在有效解决无人货运飞机在低空复杂环境中的进气密封与飞行安全问题。相关产品已实现小批量供货,并已通过重点客户的合格供应商认证,标志着该业务取得了实质性进展。公司将持续聚焦材料技术优势,深化与行业客户的合作,积极融入低空经济产业链。公司液冷系统核心部件包含两大EPDM液冷密封圈和PTFE波纹冷却软管两大解决方案。EPDM液冷密封圈采用特种配方的三元乙丙橡胶等复合材料,其耐受温度范围达-55℃至125℃,并具备优异的抗压缩抗变形能力。PTFE波纹冷却软管采用聚四氟乙烯改性材料制成,具备耐腐蚀、高密封和抗老化的特性,能在-60℃至+260℃的宽温域内长期稳定工作。目前,公司正在积极推进围绕着算力、数据中心液冷系统配套的软管、密封产品等新产品的研发工作,并已通过重点客户的合格供应商认证。</td></tr><tr><td>佳先股份</td><td>2025/12/24</td><td>【机构调研】英特美一期年产500t光刻胶单体(对乙酰氧基苯乙烯)和200t三嗪类紫外吸收剂项目,于2024年四季度陆续建成投产,2025年上半年处于产能爬坡期,未满产。一期技改扩产项目预计于2026年一季度末完成,二期项目聚焦电子材料中间体(同系列光刻胶单体),目前正在开展四评及招标等前期工作,预计将于2026年四季度建成投入试生产。公司已通过购买股权及增资的方式实现对英特美的控股。关于是否进一步收购剩余股权,公司将结合两大核心因素综合研判:一是公司在电子材料领域的整体战略布局推进情况,二是英特美未来产能释放、业绩增长及市场拓展的实际成效,目前无明确收购时间表。公司采取“传统业务稳基、新兴业务增势”的双轮策略:在传统PVC环保热稳定剂领域,通过精细化管理、工艺优化等措施实现降本增效,同时利用DBM车间闲置设备开发乙酰丙酮盐产品,实现产品共线,提升</td></tr><tr><td></td><td></td><td>竞争力；在新兴领域，除了加快光刻胶材料一期产能释放外，积极启动二期项目建设，丰富光刻胶单体种类，及时匹配下游需求。</td></tr><tr><td>派特尔</td><td>2025/12/22</td><td>为保障投资效益、对投资者负责，并确保项目成果符合公司战略与股东长远利益，公司在全面考量募集资金使用现状与项目实际进度的基础上，决定在不改变募集资金用途的前提下，将“生产基地扩建项目”及“研发中心建设项目”达到预定可使用状态的日期延长至2026年12月31日。</td></tr><tr><td>三维装备</td><td>2025/12/24</td><td>镇江协同未来投资合伙企业（有限合伙）与秦炼作为控股股东一致行动人，计划在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1.00%的公司股份（各不超过1,200,000股）。减持股份来源为北交所上市前取得，包括权益分派转增股。减持原因为资金需求。</td></tr></table> 资料来源：Wind、各公司公告、开源证券研究所 # 5、风险提示 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 # 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行)》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险)，因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 # 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 <table><tr><td></td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="4">证券评级</td><td>买入(Buy)</td><td>预计相对强于市场表现20%以上;</td></tr><tr><td>增持(outperform)</td><td>预计相对强于市场表现5%~20%;</td></tr><tr><td>中性(Neutral)</td><td>预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;</td></tr><tr><td>减持(underperform)</td><td>预计相对弱于市场表现5%以下。</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>看好(overweight)</td><td>预计行业超越整体市场表现;</td></tr><tr><td>中性(Neutral)</td><td>预计行业与整体市场表现基本持平;</td></tr><tr><td>看淡(underperform)</td><td>预计行业弱于整体市场表现。</td></tr><tr><td colspan="3">备注:评级标准为以报告日后的6~12个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现,其中A股基准指数为沪 深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针 对做市转让标的)、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。</td></tr></table> 股票投资评级说明 # 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 # 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 # 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