> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026年9月4日 --- ## 核心内容概述 本报告为恒力期货研究院发布的2026年9月4日期货日报，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场分析与风险提示。报告重点分析了原油、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银和铜的市场逻辑、基本面、宏观影响及风险因素，提供了详细的市场数据监测表格，供投资者参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 能源板块 - **原油**： - 逻辑：油价企稳，关注美伊冲突动向。 - 基本面：全球原油库存低位，美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航低迷，支撑油价。 - 宏观：地缘冲突升温，通胀压力上升，美联储9月加息可能性上升。 - 风险提示：中东冲突升级、海峡通航恢复节奏、亚洲需求释放节奏。 ### 2. 芳烃-聚酯板块 - **PTA**： - 逻辑：美伊冲突再次升级，地缘溢价重启。 - 基本面： - 期货价格：TA2701收跌16（-0.27%）至5996点，持仓增至105万手。 - 现货市场：近端现货商谈一般，远期市场出货积极，基差下行明显。 - 供给端：PX负荷76.5%（+4 pct），PTA负荷67.9%（+4.6 pct）。 - 需求端：聚酯负荷75.6%（-2.5 pct），加弹负荷74%（-1 pct），织造负荷62%（0 pct），印染负荷68%（0 pct）。 - 风险提示：地缘超预期扰动。 ### 3. 煤化工板块 - **甲醇**： - 逻辑：基本面支撑仍在，关注地缘动态。 - 基本面： - 期货价格：MA2610收于3158元/吨（+0.03%），MA2701收于2840元/吨（-3.6%）。 - 港口库存：本周库存去化9.38万吨至65.77万吨，中低位库存支撑基差。 - 内地价格：主产区价格或持平或小幅下跌，受期价影响不大。 - 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 ### 4. 盐化工板块 - **纯碱**： - 逻辑：成本端波动影响大。 - 基本面： - 现货市场：价格稳中偏强，部分厂家上调价格，但幅度偏小。 - 库存情况：厂家高位累库，但库存集中度高，9月大厂检修后供应会回归高位。 - 需求端：内需疲弱，出口需求增量有限，供需格局将由弱平衡转为宽松。 - 长期展望：纯碱处于高供应弱需求格局，下游玻璃仍处于供需过剩状态。 - 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 - **玻璃**： - 逻辑：盘面升水现货，现货跟涨乏力。 - 基本面： - 产销虽有好转，但主要为投机需求。 - 供需基本面偏弱，9月供需改善预期不强。 - 未来价格驱动依赖于厂家集中减产能否兑现。 - 长期展望：地产竣工端弱需求仍是制约因素，价格上方空间受限。 - 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。 - **烧碱**： - 逻辑：现货情绪偏弱。 - 基本面： - 现货维持偏弱，周内厂家累库。 - 开工率维持低位，但库存同比去年更高。 - 下游需求疲软，氧化铝压价情绪持续。 - 长期展望：产能投放周期持续，需求改善不明显。 - 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。 ### 5. 有色金属板块 - **黄金**： - 逻辑：震荡整理。 - 基本面：金价回弹受ADP小非农不及预期影响，但地缘冲突与通胀预期压制。 - 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。 - **白银**： - 逻辑：震荡整理。 - 基本面：金银比修复，白银回吐前期涨幅；制造业PMI低于枯荣线，对工业需求偏利空。 - 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。 - **铜**： - 逻辑：现货升水回落。 - 基本面：铜价小涨，持货商出货情绪提升，现货升水走跌。 - 宏观：美联储加息预期压制铜价。 - 基本面：上游铜精矿供应偏紧，低TC压缩冶炼利润。 - 风险提示：印尼复产，加工费波动。 --- ## 各板块日度数据监测 ### 原油价格 - **期货价格**： - Brent连一：95.52美元/桶（-0.12%）。 - WTI连一：91.30美元/桶（+0.32%）。 - Dubai连一：84.54美元/桶（-1.02%）。 - SC连一：690.90元/桶（+2.01%）。 - **价差**： - Brent C1-C2：3.89美元/桶（+9.89%）。 - WTI C1-C2：3.27美元/桶（+19.78%）。 - Dubai-Brent EFS：10.98美元/桶（+7.44%）。 - SC C1-C2：43.20元/桶（-56.52%）。 ### 芳烃-聚酯 - **PTA现货价格**：6430元/吨（-1.0%）。 - **期货价格**：TA701收于5942元/吨（-1.1%）。 - **现货基差**：主流现货基差在01+420。 - **现货折盘面**：江苏地区现货价格3367元/吨（-0.5%）。 ### 煤化工 - **甲醇现货价格**：江苏地区3367元/吨（-0.5%）。 - **期货价格**：MA2701收于2840元/吨（-2.8%）。 - **基差**：MA10基差209元/吨（-0.8%）。 ### 盐化工 - **纯碱现货价格**：重碱沙河送到价960元/吨（0%）。 - **期货价格**：SA01收于1047元/吨（0%），SA05收于1104元/吨（0%）。 - **玻璃现货价格**：沙河玻璃929元/吨（0%），华东玻璃1100元/吨（0%）。 - **玻璃期货价格**：FG01收于927元/吨（+1%），FG05收于1007元/吨（+1%）。 - **烧碱现货价格**：32%液碱山东634元/吨（0%），江苏710元/吨（0%）。 - **烧碱期货价格**：SH01收于1957元/吨（-0.65%），SH05收于2078元/吨（+10%）。 ### 有色金属 - **黄金期货价格**：上海期货958.38元/克（+2.15%），COMEX黄金4385.80美元/盎司（+1.31%）。 - **白银期货价格**：上海期货16045元/千克（+2.65%），现货15603元/千克（-3.88%）。 - **铜价格**：LME3月官价14213美元/吨（-0.65%），现货上海109680元/吨（+0.73%）。 --- ## 风险提示汇总 | 品种 | 风险提示 | |--------|--------------------------------------------------------| | 原油 | 中东冲突升级、海峡通航恢复节奏、亚洲需求释放节奏 | | PTA | 地缘超预期扰动 | | 甲醇 | 油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态 | | 纯碱 | 宏观情绪扰动、厂家预期外减产 | | 玻璃 | 地产政策变化、宏观情绪变化 | | 烧碱 | 出口需求变动、厂家开工变化 | | 黄金 | 美元大幅波动、央行购金扰动 | | 白银 | 现货趋紧、需求波动加大 | | 铜 | 印尼复产、加工费波动 | --- ## 数据来源 - Wind - CCF - 恒力期货研究院 --- ## 投资者注意事项 - 报告基于公开资料，不构成投资建议。 - 投资者需结合自身情况判断，必要时咨询专业人士。 - 本报告内容可能随市场变化调整，建议关注后续研究报告。 --- ## 分析师承诺 - 本人具有期货执业资格，以独立、客观态度出具本报告。 - 报告内容反映本人观点，未收取与报告内容相关的任何报酬。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。 - 报告仅反映分析师当时的分析与判断，不构成公司立场。 - 报告不构成投资建议，投资者自行承担风险。 --- ## 联系方式 - **恒力期货有限公司** 电话：021-6029 9552 网址：www.hengliqihuo.com 公众号：欢迎关注恒力期货及研究院公众号