> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 超配（维持）总结 ## 核心内容 本报告为东莞证券研究所分析师苏治彬于2026年3月20日发布的《基础化工行业双周报（2026/3/6-2026/3/19）》，对基础化工行业近期的市场表现、行业动态及投资建议进行了分析。报告指出，基础化工行业在近两周内整体表现不佳，但年初至今仍保持相对强势，显示出较强的抗跌能力。 ## 主要观点 - **行业整体表现**： 近两周申万基础化工指数下跌5.2%，跑输沪深300指数3.8个百分点，在31个申万行业中排名第24位。但年初至今指数上涨9.3%，跑赢沪深300指数10.3个百分点，排名第6位。 - **子板块表现**： 近两周所有子板块均下跌，其中非金属材料板块跌幅最大（-7.3%），化学原料板块涨幅最大（年初至今+24.2%）。 - **个股表现**： 近两周涨幅前五的公司为中复神鹰（+100.0%）、赤天化（+56.2%）、三房巷（+49.5%）等；跌幅前五的公司为振华股份（-27.7%）、沧州大化（-24.8%）、新金路（-24.7%）等。年初至今涨幅靠前的公司包括金牛化工（+201.9%）、凌玮科技（+118.1%）、赤天化（+96.2%）；跌幅较大的公司包括横河精密（-33.7%）、杭州高新（-27.3%）、多氟多（-24.3%）。 - **行业动态**： 工信部召开新材料领域中小企业圆桌会，强调以先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料、“人工智能+材料”为主攻方向，推动上下游协同创新，优化行业发展生态。 制冷剂方面，自2024年起实施生产配额管理，2025年价格整体上涨，带动三美股份和巨化股份盈利显著增长。 - **反内卷措施**： 工信部出台多项政策，严控新增炼油产能，合理规划乙烯、对二甲苯新增产能，支持石化老旧装置改造和新技术产业化示范，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。 2025年11月，行业头部厂商协商减产挺价，目标为行业开工率一致减产30%，并提升有机硅DMC价格至13500元/吨。 ## 关键信息 ### 建议关注标的 | 证券代码 | 证券简称 | 标的看点 | |----------|----------|----------| | 603379 | 三美股份 | 主营氟碳化学品和无机氟产品，产品获得国内外客户认可，催化剂自产，成本优势明显 | | 600160 | 巨化股份 | 拥有完整的氟化工产业链，具备较强的产品研发能力，为多个战略性新兴产业提供解决方案 | ### 行业政策动向 - 工信部推动新材料领域创新发展，重点支持先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料、“人工智能+材料”。 - 严格管控化工园区安全环保风险，严禁突破四至范围开发。 - 实施氢能综合应用试点，强调绿色氨醇技术经济性和规模化应用。 - 自然资源部在四川冕宁、甘肃宕昌发现固体矿产，包括稀土、萤石、重晶石、锑等。 ### 风险提示 1. **能源价格波动风险**：上游能源价格剧烈波动可能影响化工公司经营和业绩稳定性。 2. **经济发展不及预期**：化工产品下游涉及国民经济支柱行业，若经济增速放缓将影响需求。 3. **汇率波动风险**：汇率变化会影响原材料进口和产品出口的成本与收益。 4. **安全经营风险**：部分化工产品具有易燃、易爆、腐蚀性等特性，存在一定的安全风险。 ## 投资建议 报告对基础化工行业维持“超配”评级，认为行业具备较强的长期增长潜力，特别是在新材料领域和制冷剂价格上涨带来的盈利提升方面。建议关注三美股份和巨化股份，因其在氟化工领域具备较强的技术和市场优势。 ## 额外说明 - **评级体系**： 行业投资评级分为“超配”、“标配”、“低配”，其中“超配”表示预计未来6个月内行业指数将强于市场指数10%以上。 - **风险等级匹配**： 本报告为中风险等级，适合“稳健型”及以上风险偏好的投资者参考。 --- **资料来源**：iFinD，东莞证券研究所