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新湖化工（聚酯）专题总结：产业链上下游出口现状

核心内容概述

本专题分析了中东地缘冲突对全球能源与化工供应链的影响，以及中国聚酯产业链上下游产品的出口现状。由于中国拥有多元原料结构和完备的产业体系，其化工品出口在国际能源价格波动中表现出较强的韧性与供给优势。4月出口数据成为分析出口需求变化的重要依据。

主要观点

1. 中东冲突对全球化工供应链的影响

• 中东地缘冲突导致原料外运受阻，海外炼化及化工装置减产，造成亚太、欧美市场出现供给缺口。
• 国际原油、石脑油价格因地缘风险上升，海外化工品生产成本增加，国内外价差拉大，国内产品出口性价比凸显。

2. PX 和 PTA 出口无明显增量

• PX：中国是全球最大PX消费国，2025年自给率80%，缺口近千万吨，需持续进口。由于下游PTA产能庞大，PX优先保障内需，无余量外销。
• PTA：中国PTA产能占全球78%，聚酯产能占全球70%，海外PTA需求有限。2026年3-4月PTA出口量分别为31万吨和29万吨，未出现明显增量。印度GAIL 125万吨PTA装置Q1投产，导致对中国的进口需求大幅减少。

3. 聚酯整体出口有增量，但内部分化

• 长丝：中国涤纶长丝出口量占国内产量9.4%，主要流向越南、孟加拉、土耳其、印度等。2026年3月出口约38万吨，4月回落至35万吨左右，环比下滑。出口受限于海外新增需求有限及中东冲突带来的原料价格高、海运受阻等因素。
• 短纤：中国涤纶短纤出口量占国内产量12%，主要流向越南、巴基斯坦、土耳其、印尼等。2026年3月出口约13万吨，4月增至16.15万吨，增量显著。增量主要来自于土耳其、巴基斯坦纱厂高开工率及印尼、越南纺织订单回暖。
• 瓶片：中国PET瓶片出口量占国内产量36.8%，主要流向印尼、越南、俄罗斯、尼日利亚、印度等。2026年3月出口58.25万吨，4月增至60.12万吨，但未达市场预期。原因包括东南亚、中东市场备货尾声，国内开工受限、库存低位，以及价格走高抑制海外采购。

4. 乙二醇出口增幅明显

• 中国乙二醇产能全球领先，2025年月均出口仅1.2万吨。中东冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，海外货源出口停滞，印度、东南亚成为主要采购方。
• 2026年3月乙二醇出口1.81万吨，4月大幅增至11.38万吨，实现跨越式增长。出口增量主要来自印度、土耳其、泰国、印尼等国的集中补库需求。
• 出口增长受红海及东南亚航线舱位紧张、船期拉长、危化品海关查验趋严、报关延迟等因素影响，部分货物顺延至5月出运。此外，4月1日起出口退税取消，国内现货价格上涨，贸易成本增加。

关键信息汇总

出口趋势与市场预期

• 4月出口整体增长低于市场预期，短纤、瓶片和乙二醇有出口增量，其中乙二醇和短纤增幅较为显著。
• 长丝和PTA出口因印度需求减弱而出现减少。
• 未来5-6月，瓶片出口预计维持高位，短纤和乙二醇出口仍可能受益于海外集中补库需求。

数据来源

• 海关总署
• 新湖期货研究所

撰写与审核信息

• 撰写人：杨思佳
• 从业资格号：F03096911
• 投资咨询号：Z0017508
• 审核人：施潇涵
• 审核人从业资格号：F3047765
• 审核人投资咨询号：Z0013647
• 日期：2026年5月31日