20260305-东吴证券-【行业*曾朵红】深度:AI数据中心加剧电力短缺,各类电源需求大增——美国电力研究系列二_4页_772kb

文档总结：AI数据中心加剧电力短缺，各类电源需求大增

核心内容概述

随着人工智能（AI）算力的快速爆发，美国电力供需矛盾日益凸显。AI数据中心对电力供应的稳定性与容量提出了更高要求，导致电力供给缺口显著扩大，各类电源需求随之增加。报告指出，未来五年美国将面临电力供应的刚性缺口，主要集中在燃气轮机和光储混合供电系统领域，同时强调中国供应链在全球燃气轮机行业的竞争力和机遇。

主要观点

1. 美国电力供需矛盾加剧

• AI算力的快速发展使美国电力需求大幅上升，预计2030年累计AI算力将达到153GW。
• 全社会用电尖峰负荷预计升至963GW，考虑55%-60%的尖峰负荷率，2030年发电装机需求将达到1751GW。
• 未来5年需年均新增发电装机100GW，但目前美国已备案新增装机不足200GW，年均仅50GW，仅满足需求的50%。
• 美国电网互联性差、停电时间长，叠加火电持续退役，进一步加剧了电力供应的紧张。

2. AI数据中心供电方式

• 燃气轮机是AI数据中心供电的首选，因其供电稳定、度电成本低，适用于大容量场景。
• 航改型燃气轮机交付周期短，更适合交期敏感项目。
• 光储系统作为重要补充，具有绿电属性和经济性，主流厂商普遍采用“燃气轮机+光储”的混合供电方案。
• **SOFC（固体氧化物燃料电池）**虽然效率高、部署快且低碳，但度电成本偏高，仅适用于小规模分布式场景，目前由Bloom Energy垄断。

3. 中国供应链的竞争力

• 中国企业在全球燃气轮机行业实现技术突破，特别是在F级重型燃机整机和核心部件方面。
• 东方电气、上海电气、哈电集团为燃气轮机整机核心企业，应流股份等企业在涡轮热端部件实现突破。
• 杰瑞股份作为西门子授权成套商，切入北美航改型燃机市场。
• 全球燃气轮机行业高景气，中国供应链将显著受益于美国的电源建设需求。

4. 投资建议

• 重点推荐：燃气轮机整机核心企业 东方电气，以及光储领域的龙头企业 阳光电源、宁德时代、亿纬锂能。
• 关注企业：包括海联讯、哈尔滨电气、上海电气等。

关键信息

• AI算力需求：2030年美国累计AI算力预计达153GW，尖峰负荷升至963GW。
• 发电装机需求：2030年美国发电装机需求达1751GW，未来5年年均需新增100GW。
• 当前供应缺口：2026-2030年已备案新增装机不足200GW，仅满足需求的50%。
• 燃气轮机趋势：燃气轮机成为AI数据中心供电首选，IEA预计2024-2035年美国新增80GW气电将投向数据中心。
• 光储系统：作为重要补充，与燃气轮机形成混合供电方案。
• 中国供应链优势：实现燃气轮机整机和核心部件国产化，具备显著的订单外溢机遇。

风险提示

• 竞争加剧可能导致利润承压。
• 政策变化可能影响行业发展。
• AI数据中心低压直流储能方案推广不及预期可能影响光储需求。
• 原材料供应不足可能影响产能扩张和项目交付。

附录：重点推荐企业列表

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 注：对应市值、PE 数据截止 2026/1/30，盈利预测源于东吴证券研究所

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