20251217-国泰期货-燃料油_弱势维持_短期波动上升_低硫燃料油_大幅下探_外盘现货高低硫价差收窄_2页_662kb
报告摘要
燃料油市场分析总结（2025年12月17日）
核心内容
2025年12月17日，燃料油及低硫燃料油市场整体呈现弱势，短期价格波动有所上升，但整体趋势仍偏弱。市场参与者情绪较为谨慎，交投活跃度下降，持仓量减少，显示市场观望氛围浓厚。
期货市场表现
| 合约 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌幅度 | 昨日结算价 | 结算价涨跌幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| FU2601 | 元/吨 | 2,368 | -2.03% | 2,370 | -1.41% |
| FU2602 | 元/吨 | 2,390 | -1.41% | 2,391 | -1.52% |
| LU2601 | 元/吨 | 2,900 | -2.95% | 2,911 | -1.85% |
| LU2602 | 元/吨 | 2,909 | -1.85% | 2,934 | -1.58% |
-
成交与持仓变化：
- FU2601：昨日成交102,408手，持仓86,646手，分别较前一日减少121,799手和10,975手。
- FU2602：昨日成交91,228手，持仓78,749手，分别较前一日减少62,571手和6,306手。
- LU2601：昨日成交589手，持仓8,329手，较前一日减少209手。
- LU2602：昨日成交55,187手，持仓39,480手，较前一日减少8,269手。
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趋势强度：燃料油趋势强度为-1，低硫燃料油趋势强度也为-1，表明市场整体偏弱。
现货价格走势
| 地点 | 高硫（3.5%S） | 低硫（0.5%S） |
|---|---|---|
| 新加坡 FOB | 328.2美元/吨 | 407.0美元/吨 |
| 新加坡 Bunker | 342.0美元/吨 | 418.0美元/吨 |
| 富查伊拉 Bunker | 310.0美元/吨 | 414.0美元/吨 |
| 舟山 Bunker | 357.0美元/吨 | 432.0美元/吨 |
| 上海 Bunker | 361.0美元/吨 | 435.0美元/吨 |
| 东京 Bunker | 425.0美元/吨 | 477.0美元/吨 |
| 韩国 Bunker | 368.0美元/吨 | 421.0美元/吨 |
- 高硫燃料油：新加坡 FOB 价格为328.2美元/吨，较前一日下跌1.51%；其他地区价格也有不同程度下跌。
- 低硫燃料油：新加坡 MOPS 价格为407.0美元/吨，较前一日下跌1.96%；韩国 Bunker 价格为421.0美元/吨，下跌5.34%，跌幅最大。
价差分析
| 价差类型 | 昨日价差 | 前日价差 | 价差变动 |
|---|---|---|---|
| FU2601-新加坡 MOPS (3.5%S) | 56.7元/吨 | 70.2元/吨 | -13.5元/吨 |
| LU2601-新加坡 MOPS (0.5%S) | 33.8元/吨 | 64.6元/吨 | -30.7元/吨 |
| 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S) | 78.8美元/吨 | 81.9美元/吨 | -3.1美元/吨 |
- 低硫燃料油与高硫燃料油价差：新加坡地区低硫与高硫价差收窄，从81.9美元/吨降至78.8美元/吨，显示低硫需求或供应有所变化。
- 期货与现货价差：LU2601与新加坡 MOPS 价差大幅收窄，FU2601与新加坡 MOPS 价差也有所下降，反映市场对现货价格的预期趋于一致。
关键信息
- 市场整体偏弱：燃料油及低硫燃料油期货价格均下跌，且趋势强度为-1，显示市场整体看空情绪。
- 现货价格下跌：多个地区现货价格出现不同程度下跌，尤其是韩国低硫燃料油价格跌幅显著。
- 价差收窄：低硫与高硫燃料油价差缩小，表明市场供需关系趋于平衡或低硫需求减少。
- 交投清淡：成交与持仓量均出现下降，市场参与者情绪谨慎，观望为主。
主要观点
- 短期波动上升：虽然整体趋势偏弱，但短期价格波动有所上升，可能受市场预期或外部因素影响。
- 低硫燃料油承压：低硫燃料油价格大幅下探，外盘现货价差收窄，显示低硫燃料油面临一定压力。
- 市场情绪谨慎：交投清淡、持仓减少表明市场参与者对后市持观望态度，缺乏明确方向。
风险提示
- 市场存在不确定性，价格可能因供需变化、政策调整或国际油价波动而出现较大波动。
- 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作，避免盲目跟风。
分析师：梁可方
联系方式：liangkefang@ghtt.com
机构：国泰君安期货研究
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