20260312-财信证券-风电设备行业点评（R3）_英国取消风电组件进口关税_持续看好风电设备出海_2页_237kb

风电设备行业总结

核心内容

英国政府宣布自2026年4月1日起取消33项风电组件进口关税，旨在强化其海上风电供应链，提升本土制造业的国际竞争力。此举将有助于降低英国制造商的成本，推动其在海上风电领域的发展，并为风电设备出海提供新的机遇。

主要观点

1. 英国海上风电发展强劲

   • 英国海上风电累计装机容量位居欧洲第一，占比高达43%（截至2024年底）。
   • 英国在新增海上风电装机容量方面同样表现突出，2024年新增装机1.2GW，为欧洲第一。

2. 差价合约（CfD）推动装机增长

   • 英国能源安全与净零排放部（DESNZ）公布了第七轮CfD分配结果（AR7），共授予约8.44GW的海上风电装机容量。
   • 本轮预算从原定的9亿英镑上调至18亿英镑，显示出政府对海上风电项目的高度重视。

3. 未来并网潜力巨大

   • 算上AR7获批的8.4GW，英国目前有超过25GW的海上风电项目有望在未来并网。
   • 预计未来五年将进入海上风电并网高峰期，为风电设备制造商带来持续需求。

4. 关税减免覆盖关键环节

   • 此次取消的进口关税覆盖了风电产业链中的关键产品，如电缆、转子、叶片、风力涡轮机和海上变电站电气系统的核心部件。
   • 有助于提升供应链效率，降低制造成本，增强英国本土企业的竞争力。

关键信息

• 政策背景：英国政府为推动海上风电发展，取消风电组件进口关税，以支持本土制造和吸引国际投资。
• 投资逻辑：英国第七轮CfD和即将进行的第八轮CfD将加剧本土供应链压力，进口关税的取消为具有成本与产能优势的中国风电设备制造商带来利好。
• 行业前景：英国作为欧洲海上风电的领导者，未来五年将迎来海上风电并网高峰期，风电设备出海逻辑持续强化。
• 风险提示：
  • 宏观经济不确定性
  • 贸易冲突导致的关税不确定性
  • 项目取消和延期风险
  • 后续差价合约分配结果的不确定性
  • 原材料价格波动
  • 短期地缘政治冲突风险

投资建议

• 评级：维持“领先大市”评级
• 理由：英国海上风电装机潜力巨大，政策支持有利于国内风电设备企业拓展海外市场，尤其在塔筒、海缆等关键环节具备成本与产能优势。

评级系统说明

• 以报告发布日后6-12个月内所评股票或行业涨跌幅相对于沪深300指数的变动幅度为基准。
• 行业“领先大市”指行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。

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