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化工日度价差概览（20230207）

【一】基差分析

本节展示了多个化工品种的主力合约基差情况，基差反映了期货价格与现货价格之间的差异，是评估市场供需及预期的重要指标。各品种基差数据来源如下：

• BU（燃料油）：数据来源为百川盈孚和Wind，现货价格为百川山东均价。
• L（液化石油气）：数据来源为Wind。
• V（聚氯乙烯）：数据来源为卓创和Wind，现货价格为卓创江苏均价。
• PP（聚丙烯）：数据来源为Wind。
• MA（甲醇）：数据来源为Wind。
• EB（乙二醇）：数据来源为卓创和Wind，现货价格为卓创江苏均价。
• EG（乙二醇）：数据来源为Wind。
• TA（聚酯）：数据来源为Wind。
• PF（聚甲醛）：数据来源为Wind。
• FG（聚己二酸丙二醇）：数据来源为卓创和Wind，现货价格为卓创沙河5mm大板。
• SA（顺酐）：数据来源为卓创和Wind，现货价格为卓创华北市场价。
• SP（顺酐）：数据来源为卓创红旗和Wind，现货价格为卓创山东银星。

基差的变化可以反映市场对未来价格的预期，以及现货市场的供需状况。

【二】月差分析

月差是指不同月份期货合约之间的价差，常用于判断市场对未来走势的预期。各品种月差数据来源如下：

• BU：数据来源为Wind，包括BU06-12、BU12-次年06月差。
• L：数据来源为Wind，包括L1-5、L5-9、L9-1月差。
• V：数据来源为Wind，包括V1-5、V5-9、V9-1月差。
• PP：数据来源为Wind，包括PP1-5、PP5-9、PP9-1月差。
• MA：数据来源为Wind，包括MA1-5、MA5-9、MA9-1月差。
• EB：数据来源为Wind，包括EB C1-C2、EB C1-C3、EB C2-C3月差。
• EG：数据来源为Wind，包括EG1-5、EG5-9、EG9-1月差。
• TA：数据来源为Wind，包括TA1-5、TA5-9、TA9-1月差。
• PF：数据来源为Wind，包括PF C1-C2、PF C1-C3、PF C2-C3月差。
• FG：数据来源为Wind，包括FG1-5、FG5-9、FG9-1月差。
• SA：数据来源为Wind，包括SA1-5、SA5-9、SA9-1月差。

月差的变化有助于分析市场对未来供需变化的预期，以及季节性因素对价格的影响。

【三】跨品种价差分析

跨品种价差用于比较不同化工品种之间的价格关系，常用于套利策略分析。主要跨品种价差包括：

• L-PP：包括L-PP01、L-PP05、L-PP09价差，反映不同品种间的价格联动性。
• V-PP：包括V-PP01、V-PP05、V-PP09价差，分析V与PP之间的关系。
• 聚乙烯-乙烯：价差反映聚乙烯与乙烯的价格关系。
• 涤短-高强仿大化：价差用于分析涤纶短纤与高强仿大化之间的关系。
• FG-SA：包括FG-SA01、FG-SA05、FG-SA09价差，反映FG与SA之间的价格差异。
• LLDPE与PP：包括LLDPE与PP之间的内外价差，以及不同区域价差（如广东-浙江、天津-浙江、山东-浙江）。

这些价差可以揭示不同产品之间的替代性、产业链上下游关系及区域间的价格差异。

【四】跨市价差分析

跨市价差用于分析同一品种在不同地区或市场的价格差异，对贸易和运输成本有重要影响。主要跨市价差包括：

• LLDPE：内外价差及不同区域价差（如广东-浙江、天津-浙江、山东-浙江）。
• PP拉丝：内外价差及不同区域价差（如广东-浙江、天津-浙江）。
• PVC电石法：华南与华东、华北与华东价差，反映区域间供需和运输成本。
• 沥青：华东与山东、东北、川渝、云贵价差，反映不同地区价格波动。
• 甲醇：内外价差及华东与内蒙、鲁南、河北、河南价差。
• PTA与MEG：内外价差，反映全球市场与国内市场的价格联动。

跨市价差是评估区域市场供需状况和运输成本的重要工具，对贸易决策有重要参考价值。

【五】核心内容与主要观点

核心内容

1. 基差：各化工品种的主力合约与现货价格之间的差异，反映市场预期和供需状况。
2. 月差：不同月份期货合约之间的价差，反映市场对未来走势的预期。
3. 跨品种价差：不同化工品种之间的价格关系，用于分析产业链上下游和替代性。
4. 跨市价差：同一品种在不同地区或市场的价格差异，反映区域供需和运输成本。

主要观点

• 基差波动受现货价格和期货市场预期共同影响。
• 月差变化可揭示市场对未来供需的判断，如季节性需求或库存变化。
• 跨品种价差反映了产业链内部的价格传导机制和替代关系。
• 跨市价差对贸易策略和运输决策具有指导意义，尤其在区域市场供需失衡时。

关键信息

• 基差和月差数据来源以Wind和卓创为主，部分品种采用特定地区现货价格。
• 价差分析有助于识别套利机会、评估市场风险及制定投资策略。
• 价差变化与宏观经济、季节性因素、政策调控等密切相关。

【六】分析师信息

• 牛卉：高级分析师，F3003295 Z0011425
• 牛熠城：高级分析师，F3060555
• 庞春艳：首席分析师，F3011557 Z0011355
• 周小燕：高级分析师，F03089068 Z0016691
• 吴刚：高级分析师，F03088813

【七】免责声明

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