20260117-浙商证券-金融工程专题_永赢基金李文宾_坚守高质量成长_聚焦前瞻性配置_17页_993kb

永赢基金李文宾成长风格投资分析总结

核心内容

永赢基金投资经理李文宾专注于成长风格投资，凭借其15年复合背景（实业+券商+公募）和8年基金管理经验，形成了独特的投资理念与策略。他注重挖掘高质量成长企业，通过前瞻行业配置和精准选股交易，在贝塔和阿尔法层面均取得显著超额收益。当前宏观环境利好成长风格，李文宾代表产品表现优异，且永赢基金平台稳健，非货规模持续增长。

主要观点

1. 成长风格的市场机会

• 当前经济处于筑底后期，信用周期企稳，企业盈利触底回升，市场对成长属性的定价开始强化。
• 成长风格在宏观复苏阶段具备超额收益潜力，尤其在景气策略上表现突出。
• 市场关注高成长标的与估值修复标的，为成长投资提供良好环境。

2. 李文宾的投资理念

• 坚守高质量成长企业，注重内生增长与盈利可持续性。
• 甄别成长性时关注企业未来盈利趋势和拐点，避免估值陷阱。
• 重视成长空间与成长质量，倾向于选择技术研发、产品拓展等内生性增长企业。

关键信息

1. 代表产品表现

• 万家成长优选A：年化收益率 $12.81%$，同类排名前 $1.11%$，超额收益 $18.73%$，最大回撤 $-48.45%$，年化波动率 $27.82%$，夏普比率 $0.54$。
• 永赢科技驱动A：年化收益率 $88.09%$，同类排名前 $14.17%$，超额收益 $32.46%$，最大回撤 $-23.75%$，年化波动率 $38.66%$，夏普比率 $1.85$。

2. 超额收益来源

• 行业配置贡献 $60%$，选股交易贡献 $40%$。
• 行业配置胜率高达 $92.86%$，成功捕捉多轮主线行情。
• 选股注重高质量成长，重仓股营收同比增速均值 $50.71%$，远高于中证800成长 $12.83%$；ROE均值 $12.38%$，高于中证800成长 $10.97%$。

3. 交易策略

• 左侧止盈：在距目标市值 $20%$ 时开始减仓，避免泡沫化。
• 调仓灵活：若判断错误或出现更好标的，及时调仓。
• 历史验证：连续重仓 $1$ 年以上个股平均涨幅 $55.11%$，超额收益 $73.27%$；调出后 $75%$ 股票下季度下跌，有效规避回调风险。

行业布局与后市观点

1. 行业布局

• AI：布局国产AI产业链，看好其在全球技术转移中的潜力。
• 创新药：受益于国内医保支持，具备集团化出海优势。
• 可控核聚变：作为终极能源解决方案，我国已初步形成产业能力。
• 固态电池：技术突破临近，有望替代传统锂电池。
• 反内卷：产业脱离价格竞争，转向高附加值技术与服务。

2. 后市展望

• 李文宾认为2026年A股有望继续走强，中国资产将出现价值重估。
• 关注AI、创新药、核聚变等具备长期增长潜力的行业。

永赢基金平台优势

1. 公司背景

• 成立于2013年，中外合资银行系公司，股东包括宁波银行、华侨银行等。
• 注册资本9亿元，宁波银行持股 $71.49%$，华侨银行持股 $25%$。

2. 投研体系

• 构建了团队化、平台化、一体化的投研体系，涵盖固收、主动权益、绝对收益、被动量化等多领域。
• 投研能力均衡，为产品提供稳定支撑。

3. 风控与规模

• 建立全流程风险管理体系，保障投资者利益。
• 截至2025Q3，非货管理规模达4289.44亿元，持续增长。

风险提示

1. 基金管理人投资风格可能出现重大调整。
2. 产品未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等影响，存在一定波动风险。
3. 历史业绩不代表未来表现，研究结论仅限于代表产品。
4. 存在假设偏离实际情况的风险。
5. 基金研究分析基于历史公开信息，可能存在分析偏差。
6. 报告不涉及基金推荐及指数样本股推荐。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅 $+20%$ 以上；
  • 增持：涨幅 $+10% \sim +20%$；
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$；
  • 减持：涨幅 $-10%$ 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅 $+10%$ 以上；
  • 中性：涨幅 $-10% \sim +10%$；
  • 看淡：涨幅 $-10%$ 以下。

总结

李文宾的成长投资风格以高质量企业为核心，通过前瞻行业配置和精准选股交易，实现了显著的超额收益。其代表产品在牛市中表现突出，且具备较强的风控能力和投资逻辑。永赢基金作为其背后平台，具备稳健的投研体系和持续增长的规模，为成长风格投资提供了有力支撑。当前市场环境下，李文宾关注的AI、创新药、核聚变等主题具备良好的增长前景，值得投资者关注。