> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华安证券2026年半年报总结 ## 核心内容概述 华安证券（600909）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到40.07亿元，同比增长65.28%；归母净利润为20.97亿元，同比增长102.55%。公司通过推动财富管理转型、加强自营投资以及提升股权投资“含科量”，有效支撑了业绩的提升。此外，公司还通过多项战略布局，增强了在区域和产业服务方面的竞争力。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 财务表现亮眼 - **营业收入**：2026年上半年实现40.07亿元，同比增长65.28%。 - **归母净利润**：实现20.97亿元，同比增长102.55%。 - **扣非归母净利润**：20.83亿元，同比增长102.50%。 - **基本每股收益**：0.43元，同比增长95.45%。 - **ROE**：2025年为8.08%，较上年同期增长3.56个百分点。 ### 2. 财富管理业务转型成效显著 - **经纪业务**：手续费净收入8.87亿元，同比增长39.47%。 - **代销金融产品**：净收入1.08亿元，同比增长151%。 - **投资咨询业务**：净收入8,968万元，同比增长73%。 - **金融产品保有规模**：655.64亿元。 - **投资顾问服务资产**：320.61亿元，其中基金投资顾问保有规模48.30亿元，同比增长437%。 - **业务转型**：公司完成向子公司华安新兴增资，初步搭建独立买方投资顾问业务运营载体，推动财富管理向买方投资顾问转型。 ### 3. 投行资管业务承压但仍有亮点 - **投行业务净收入**：0.29亿元，同比下降74.48%。 - **债券承销规模**：139.12亿元，同比增长41%。 - **区域与产业聚焦**：公司聚焦安徽“三地一区”建设及新能源汽车、半导体、人工智能等优势产业，深化“区域+产业”专班服务模式。 - **并购重组项目**：完成全国首例县域国资收购北交所上市公司项目交割，品牌优势持续巩固。 - **资产管理业务**：净收入2.41亿元，同比下降12.68%；资管业务由华安资管运营，2026年上半年实现营收3.84亿元，净利润2.00亿元，分别同比增长29%和15%。 - **资管规模**：截至报告期末，资产管理总规模751.34亿元，较年初增长16%；投资权益类资产规模44.99亿元，同比增长76%。 ### 4. 自营业务成为业绩增长核心 - **自营业务收入**：20.93亿元，同比增长92.90%，占总营收的52.23%。 - **交易性金融资产规模**：355.87亿元，较年初增长11.75%。 - **债券类投资占比**：49.51%。 - **做市商职责**：公司积极履行，服务沪深132只ETF标的。 ### 5. 股权投资提升“含科量” - **股权投资业务**：受益于长鑫科技上市，公司持续提升股权投资“含科量”。 - **盈利预测**：预计2026-2028年基本每股收益分别为1.03元、1.08元、1.14元；每股净资产分别为7.85元、8.41元、9.01元。 - **投资评级**：给予“买入”评级，预期未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。 ## 财务数据与估值预测 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(亿元) | 45.43 | 50.68 | 82.38 | 88.65 | 94.32 | | 归母净利润(亿元) | 14.86 | 21.08 | 48.56 | 50.66 | 53.72 | | 每股收益(元) | 0.32 | 0.45 | 1.03 | 1.08 | 1.14 | | 市净率PB | 1.88 | 1.76 | 1.72 | 1.49 | 1.31 | | ROE(%) | 6.59 | 7.08 | 21.17 | 19.06 | 17.66 | ## 风险提示 - 市场波动风险 - 市场活跃度不及预期 - 基金销售市场竞争加剧 ## 公司基本数据 - **总股本**：5,024.21百万股 - **总市值**：41,148.27百万 - **流通股本**：5,024.21百万股 - **流通市值**：41,148.27百万 - **资产负债率**：76.95% - **每股净资产**：5.44元 - **市盈率（TTM）**：12.98 - **市净率（PB）**：1.51 - **净资产收益率（ROE）**：7.68% ## 投资建议 公司具备较为齐全的业务资质，坚持“综合化布局、特色化突破”的经营策略，不断完善业务协同机制，提升零售、产业、机构三大业务集群作战能力。公司区域布局以安徽和长三角为核心，具有较强的区域竞争力。 ## 研究团队与分析师 - **研究团队**：中航证券非银团队，专注券商、保险、多元金融板块研究。 - **分析师**：薄晓旭（SAC执业证书：S0640513070004） - **联系方式**：0755-33061704 / boxx@avicsec.com ## 免责声明 本报告由中航证券有限公司制作，仅供客户使用，未经书面授权不得复制或发送。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，且不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，本报告不构成投资建议。 ## 图表说明 - **图1**：华安证券ROE变化趋势 - **图2**：华安证券总资产变化趋势 - **图3**：华安证券营业收入及增长率 - **图4**：华安证券净利润及增长率 ## 总结 华安证券2026年上半年业绩表现强劲，自营和股权投资成为主要增长动力。公司在财富管理转型、区域产业服务及多元化业务布局方面取得积极进展，未来发展前景乐观，投资评级为“买入”。然而，市场波动和竞争加剧仍为潜在风险。