> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械行业点评总结 ## 核心内容 2026年4月，工程机械行业呈现内外需共振的积极态势，内销和出口均实现同比增长。国内销量与出口量同步提升，行业整体表现稳健，显示出较强的市场韧性与恢复能力。 ## 主要观点 ### 1. 销量增长显著 - **4月销量**：2026年4月，挖掘机销售总量为28,745台，同比增长29.8%。 - 国内销量：16,920台，同比增长34.9%。 - 出口销量：11,825台，同比增长23.2%。 - **1-4月累计销量**：挖掘机总销量达102,081台，同比增长22.2%。 - 国内销量：56,499台，同比增长15%。 - 出口销量：45,582台，同比增长32.5%。 ### 2. 价格修复趋势显现 - 2026年5月上旬，多家工程机械龙头企业启动调价，推动行业价格理性回归。 - 三一重机：5月15日起提价5%。 - 柳工：5月20日起提价5%。 - 徐工：6月1日起提价3%-5%。 - 调价动因：原材料成本上涨（如钢材、橡胶）及行业竞争模式从价格内卷向利润修复转变。 ### 3. 开工率环比改善 - **4月开工率**：57.10%，环比3月提升2.20pp。 - **月均工作时长**：70.1小时，环比3月提升9.70小时。 - **同比变化**：开工率同比下滑9.20pp，工作时长同比下滑17.53pp，但边际改善趋势明确。 ### 4. 政策推动内需复苏 - 专项债资金加速落地，推动重大工程项目的复工复产。 - 前4个月新增专项债发行规模达1.33万亿元，其中投向项目建设的占比升至86%。 - 资金瓶颈的缓解带动终端施工强度回暖，内需逐步复苏。 ### 5. 国际竞争力提升 - 2026年**YellowTable**榜单发布，中国企业在全球竞争地位快速上升。 - **2025年全球前50强总营收**：2466亿美元，同比增长3.8%。 - **中国市场份额**：亚洲主机厂营收占比达45%，中国本土企业营收占比提升至19.8%，同比增长1.4pp。 - **中国上榜企业**：共13家，其中徐工机械（第3位）、三一重工（第6位）位列全球前十，合计销售额达489.32亿美元。 ## 关键信息 - **行业评级**：维持“领先大市”。 - **投资建议**：当前行业处于基本面与盈利模式的双重拐点，内需复苏与出口增长形成共振，建议关注。 - **风险提示**： - 宏观政策与资金落地不及预期。 - 行业竞争加剧与盈利能力修复受阻。 - 海外市场贸易摩擦与地缘政治风险。 - 原材料价格波动。 - 汇率大幅波动。 ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。 - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。 - 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。 - 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。 - 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。 - 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。 ## 资料来源 - 数据来源：财汇，财信证券。 - 报告发布日期：2026年05月11日。 ## 相关报告 1. 《工程机械海关数据跟踪点评：3月工程机械出口延续增长，区域市场表现分化》2026-04-27 2. 《工程机械海关数据跟踪点评：1-2月出口实现开门红，新兴市场需求引领结构优化》2026-03-24 3. 《工程机械行业点评：2月挖机出口超预期，内销承压，看好行业持续景气度》2026-03-12 ## 联系信息 - **分析师**：陈郁双 - **执业证书编号**：S0530524110001 - **邮箱**：chenyushuang@hnchasing.com - **财信证券研究发展中心**： - 网址：[stock.hnchasing.com](http://stock.hnchasing.com) - 地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层 - 电话：0731-84403360 - 传真：0731-84403438 - 邮编：410005 ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅供内部参考，未经授权不得对外传播或修改。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。