20180619-国金证券-社会服务业行业研究_端午数据表现平稳_旅游旺季下首选龙头标的_12页_1022kb

社会服务业行业研究总结

核心内容

本报告为社会服务业行业周报，整体维持“买入”评级。行业数据显示市场表现较为平稳，但部分细分板块如出境游、传统景区和主题景区出现不同程度的下跌。同时，报告指出行业未来增长潜力，尤其是在免税、中端酒店、博彩和主题景区等领域。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数下跌0.69%，CS餐饮旅游指数下跌2.41%。餐饮旅游板块涨幅排名第十四名。
• 细分板块分析：
  • 免税板块：受益于政策开放预期和市内免税店布局，行业景气度提升，关注中国国旅。
  • 出境游板块：17年港澳游客复苏，18年有望在负面影响减弱后实现增长，关注凯撒旅游、众信旅游。
  • 酒店板块：中端酒店景气度有望持续，2018年为平均房价提升周期，关注锦江股份、首旅酒店、华住酒店。
  • 博彩板块：澳门博彩收入持续增长，交通改善和酒店供给增加将带动游客人次增长，关注银河娱乐、金沙中国、新濠国际发展。
  • 传统景区板块：高铁开通和费用管控是内生增长动力，关注黄山旅游、峨眉山A。
  • 主题景区板块：从传统景区向休闲景区转型是趋势，但需警惕经营风险，关注中青旅、宋城演艺、海昌海洋公园。

关键信息

• 端午假期数据：

  • 全国接待游客8910万人次，同比增长7.9%；旅游收入362亿元，同比增长7.3%。
  • 出境游增长约10%，东南亚海岛和俄罗斯世界杯旅游热成为亮点。
  • 三亚、厦门、北海等海滨城市成为亲子度假热门目的地。

• 行业动态：

  • 长隆集团计划在海南布局国际海洋生态旅游文化综合区。
  • 携程与Booking Holdings加强战略合作，共享酒店资源。
  • HiApp航旅云平台发布，海航集团注入两亿机票和十万间夜酒店资源。
  • 皇家加勒比游轮有限公司收购银海邮轮66.7%股份，金额达10亿美元。
  • 蜜柚旅行获多轮融资，专注于境外中文包车服务。

• 投资策略组合：

  • 中国国旅：受益于免税业务增长和毛利率提升，维持买入评级。
  • 海昌海洋公园：存量项目成熟，增量项目有望实现业绩翻番，维持买入评级。
  • 宋城演艺：线下景区增长稳健，轻资产输出提升盈利，维持买入评级。

风险提示

• 极端天气及不安全因素可能影响游客意愿。
• 宏观经济增速放缓可能抑制旅游需求。
• 负面政策出台可能限制行业发展。
• 业绩不及预期可能影响投资信心。

推荐标的

• 中国国旅
• 海昌海洋公园
• 宋城演艺

未来一周大事提醒

• 06月19日：锦江股份分红派息；美高梅中国分红派息；锦江股份分红除权。
• 06月20日：腾邦国际股东大会召开。
• 06月21日：众信旅游分红股权登记；中国国旅分红股权登记。
• 06月22日：金沙中国有限公司分红派息；中国国旅分红除权派息；众信旅游分红除权派息；岭南控股股东大会召开。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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