20260112-国新国证期货-早报_4页_221kb

国新国证期货早报总结（2026年1月12日）

核心内容概述

2026年1月9日，A股三大指数延续上涨趋势，沪指创十年新高，成交量放大，市场情绪较为积极。期货市场整体呈现震荡走势，部分品种如焦炭、铁矿石、原木等承压下行，而沪铜、沥青等则表现偏强。市场分析主要围绕供需关系、宏观政策、国际形势及季节性因素展开，重点关注资金推动、成本支撑、库存变化及政策预期。

---

各品种主要观点

【股指期货】

• 走势：A股三大指数延续上攻，沪指16连阳站上4100点，创逾10年新高。
• 成交量：沪深两市成交额突破3万亿，达31526亿，较昨日放量3261亿。
• 分析：市场情绪乐观，但需关注后续资金推动型行情的回调风险。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数回调整理，收盘价1749.6，环比下跌32.0。
• 焦煤：加权指数窄幅震荡，收盘价1198.0元，环比下跌7.7。
• 影响因素：
  • 焦炭：海外欧盟碳关税落地，成本上升；供应端焦企开工回升，库存累库；需求端高炉开工增加，但焦企利润亏损扩大。
  • 焦煤：国内矿山复产，蒙煤通关充足，但下游钢焦负荷回升导致焦企利润下滑。

【郑糖】

• 走势：郑糖2605合约震荡整理。
• 影响因素：美糖因供应过剩承压走低，国内投机客增持净空头头寸，短期糖价承压。

【胶】

• 走势：沪胶震荡走低。
• 库存变化：天然橡胶库存增加3345吨，期货仓单增加3900吨；20号胶库存减少，期货仓单减少。
• 分析：市场空头压力较大，需关注库存变化及下游采购情况。

【豆粕】

• 走势：豆粕主力合约M2505收于2786元/吨，涨幅0.14%。
• 影响因素：
  • 国内采购美豆近1000万吨，达80%计划；巴西大豆出口量预计减少1000万吨。
  • 进口大豆供应充裕，叠加油厂压榨放缓，库存处于历史同期偏高水平，价格上行受阻。
• 建议：关注南美天气变化及大豆到港量。

【生猪】

• 走势：生猪主力合约LH2603收于11770元/吨，涨幅0.43%。
• 影响因素：
  • 养殖企业出栏计划缩减，部分养殖户挺价；春节前腌腊消费旺季支撑需求。
  • 中长期供应压力仍存，需关注能繁母猪存栏及出栏节奏。

【沪铜】

• 走势：沪铜主力合约震荡上行，收盘报102220元/吨。
• 影响因素：
  • 宏观宽松预期强化，资金推动明显；美联储降息预期升温，弱美元环境利好大宗商品。
  • 地缘风险（中东、俄乌）引发避险买盘。
  • 供需端：铜矿供应紧张，铜精矿加工费低位；长期需求增长预期支撑铜价。
• 建议：警惕资金推动型行情回调及彭博商品指数调仓影响。

【棉花】

• 走势：郑棉主力合约收盘14490元/吨。
• 影响因素：棉花库存增加，下游纱厂采购力度减弱。

【铁矿石】

• 走势：铁矿石2605合约震荡收跌，跌幅0.73%，收盘价814.5元。
• 影响因素：澳洲发运环比下滑，到港量增加，港口库存累库；钢厂补库需求及铁水产量回升，供需结构有所转好。

【原木】

• 走势：原木2603合约震荡，收盘774.5元/方。
• 影响因素：现货价格稳定，供需关系无明显矛盾；后续关注现货价格、进口数据及宏观情绪。

【沥青】

• 走势：沥青2603合约震荡收涨，涨幅0.51%，收盘价3171元。
• 影响因素：供应低位，库存累库；但原油成本支撑下，短期价格震荡运行。

【钢材】

• 走势：钢材市场整体偏强。
• 分析：建材供需基本面暂无矛盾，保持低库存状态，即将进入冬储行情；板材受高库存压制，需关注钢厂复产情况及市场情绪。

【氧化铝】

• 走势：基本面处于供给小幅收敛、需求小增阶段。
• 影响因素：铝土矿价格回落，港口库存下滑；国内氧化铝产能保持高位，新投产能释放有限。

【沪铝】

• 走势：沪铝价格震荡，基本面处于供给小增、需求谨慎阶段。
• 影响因素：氧化铝低位运行，电解铝厂利润较好，生产积极性高；但淡季影响下下游订单减少，铝价上涨受阻。

---

关键信息汇总

品种	走势	主要影响因素
股指	持续上涨	宏观宽松、资金推动、市场情绪积极
焦炭	回调整理	成本上升、库存累库、下游利润下滑
焦煤	窄幅震荡	供应回升、下游需求有限
郑糖	震荡整理	供应过剩、投机客净空头增持
沪胶	震荡走低	空头打压、库存增加
豆粕	震荡偏弱	进口大豆供应充足、库存偏高
生猪	震荡偏强	腌腊消费支撑、出栏计划缩减
沪铜	震荡上行	宏观宽松、地缘风险、长期需求增长
棉花	震荡偏弱	库存增加、下游采购减弱
铁矿石	震荡偏弱	港口库存累库、供需结构转好
原木	震荡偏弱	现货价格稳定、供需无明显矛盾
沥青	震荡偏强	原油成本支撑、供应低位
钢材	偏强	冬储预期、低估值补涨
氧化铝	震荡偏弱	供给收敛、需求增长有限
沪铝	震荡偏弱	供给小增、需求谨慎

---

总结

整体来看，市场在宏观宽松预期与资金推动下表现偏强，但部分品种因供需矛盾或成本压力承压下行。A股市场持续走高，成交量放大，显示市场信心恢复。期货市场中，沪铜、沥青、生猪等品种表现相对强势，而焦炭、焦煤、郑糖、沪胶等则受基本面拖累震荡偏弱。后市需重点关注宏观经济政策、地缘风险、南美天气、国内库存变化及季节性需求等因素对市场的影响。