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工业硅期货早报总结（2026年4月20日）

一、核心内容概述

本报告为2026年4月20日工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，内容涵盖工业硅、多晶硅、有机硅及铝合金等下游产品的基本面、持仓数据、库存情况、成本利润、供需平衡等关键指标，旨在为市场参与者提供参考。

二、工业硅基本面分析

1. 供应与需求

• 工业硅供应：上周工业硅供应量为7.3万吨，环比减少3.94%。
• 工业硅需求：上周工业硅需求为6.7万吨，环比持平，需求持稳。
• 多晶硅库存：当前为32.1万吨，处于高位。
• 硅片库存：当前为27.15万吨，环比减少1.09%，但硅片生产仍为亏损状态。
• 电池片库存：当前为9.13GW，环比增加0.10%，电池片生产亏损。
• 组件库存：当前为24.76GW，环比减少51.73%，组件生产盈利。

2. 成本与利润

• 新疆地区工业硅生产成本：样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
• 有机硅成本与利润：有机硅综合开工率为65.19%，生产利润为1634元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金成本与利润：进口ADC12实际即时利润为-2436元/吨，亏损；再生铝开工率为59.1%，环比减少0.50%。

三、工业硅期货市场情况

1. 期货收盘价

• 工业硅各合约价格整体呈现小幅上涨，其中09和10合约涨幅为0.64%，05和06合约涨幅为0.83%和0.82%。
• 12合约收盘价为9020元/吨，较前值上涨35元，涨幅0.39%。

2. 基差

• 04月17日，华东不通氧现货价为9000元/吨，09合约基差为370元/吨，现货升水期货。
• 06合约基差为-4780元/吨，现货贴水期货。
• 多数合约基差呈现负值，部分合约基差涨幅较大，如08合约基差为390元/吨，较前值上涨344元，涨幅达74.78%。

3. 库存

• 社会库存为55.9万吨，环比减少0.88%。
• 样本企业库存为185700吨，环比减少0.85%。
• 主要港口库存为13万吨，环比减少0.76%。

4. 产量与开工率

• 周度样本企业产量为36590吨，环比减少2800吨，降幅为7.11%。
• 新疆样本企业产量为33650吨，环比减少2800吨，降幅为7.68%。
• 新疆样本企业开工率为69.44%，环比减少5.78%。

5. 主力持仓

• 工业硅主力持仓净空，空增。
• 多晶硅主力持仓净空，空减。

6. 预期

• 工业硅：供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。预计工业硅2609在8470-8630元/吨区间震荡，偏多。
• 多晶硅：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片生产短期有所减少，中期有望恢复，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。预计多晶硅2606在38815-40745元/吨区间震荡，偏多。

四、关键信息总结

1. 工业硅

• 供需情况：供应减少，需求持稳，库存环比下降。
• 成本支撑：新疆地区成本支撑上升，但整体成本与利润维持稳定。
• 市场走势：期货价格震荡偏多，基差部分升水，部分贴水。
• 风险点：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，库存去化及复产走势是关键风险。

2. 多晶硅

• 供需情况：供给增加，需求下降，库存处于高位。
• 成本与利润：N型料行业平均成本为39960元/吨，生产利润为-4960元/吨。
• 市场走势：期货价格震荡偏多，基差部分贴水，部分升水。
• 风险点：库存去化及复产走势、下游需求变化。

3. 有机硅

• 生产与库存：有机硅库存处于低位，生产利润为1634元/吨，处于盈利状态。
• 市场走势：DMC价格稳定，开工率维持在65.19%。

4. 铝合金

• 库存与产量：铝合金锭社会库存为3.8万吨，环比减少0.38%；再生铝产量环比大幅增加，开工率保持高位。
• 成本与利润：进口ADC12利润亏损，再生铝利润维持稳定。

五、主要观点

1. 工业硅

• 偏多预期：供给端排产增加，需求复苏缓慢，成本支撑上升，预计2609合约在8470-8630元/吨区间震荡。
• 风险提示：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，库存去化速度和复产情况需关注。

2. 多晶硅

• 偏多预期：供给端排产持续增加，需求端硅片和电池片生产仍处亏损，但组件生产盈利。预计2606合约在38815-40745元/吨区间震荡。
• 风险提示：库存去化及复产走势可能影响市场供需平衡。

3. 有机硅

• 盈利状态：库存处于低位，生产利润稳定，市场需求尚可。
• 市场趋势：DMC价格稳定，开工率维持在65.19%。

4. 铝合金

• 供需情况：原铝系产量环比增加，再生铝产量大幅上升，开工率保持高位。
• 成本与利润：进口ADC12亏损，再生铝利润稳定，需关注汽车和轮毂需求变化。

六、关键数据汇总

七、总结

工业硅市场整体呈现震荡偏多态势，供应端排产增加，需求端复苏缓慢，成本支撑有所上升，但库存仍处高位。多晶硅市场则呈现震荡偏多，供给端排产增加，需求端硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利，库存处于高位但有下降趋势。有机硅库存处于低位，生产利润稳定，市场表现偏多。铝合金市场供需保持稳定，再生铝产量上升，但进口ADC12利润亏损，需关注下游需求变化。整体来看，工业硅及多晶硅市场在成本支撑和供需变化中波动，市场参与者需关注库存去化、停减产及检修计划等关键因素。