> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年4月20日） ## 一、核心内容概述 本报告为2026年4月20日工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，内容涵盖工业硅、多晶硅、有机硅及铝合金等下游产品的基本面、持仓数据、库存情况、成本利润、供需平衡等关键指标，旨在为市场参与者提供参考。 ## 二、工业硅基本面分析 ### 1. 供应与需求 - **工业硅供应**：上周工业硅供应量为7.3万吨，环比减少3.94%。 - **工业硅需求**：上周工业硅需求为6.7万吨，环比持平，需求持稳。 - **多晶硅库存**：当前为32.1万吨，处于高位。 - **硅片库存**：当前为27.15万吨，环比减少1.09%，但硅片生产仍为亏损状态。 - **电池片库存**：当前为9.13GW，环比增加0.10%，电池片生产亏损。 - **组件库存**：当前为24.76GW，环比减少51.73%，组件生产盈利。 ### 2. 成本与利润 - **新疆地区工业硅生产成本**：样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 - **有机硅成本与利润**：有机硅综合开工率为65.19%，生产利润为1634元/吨，处于盈利状态。 - **铝合金成本与利润**：进口ADC12实际即时利润为-2436元/吨，亏损；再生铝开工率为59.1%，环比减少0.50%。 ## 三、工业硅期货市场情况 ### 1. 期货收盘价 - 工业硅各合约价格整体呈现小幅上涨，其中09和10合约涨幅为0.64%，05和06合约涨幅为0.83%和0.82%。 - 12合约收盘价为9020元/吨，较前值上涨35元，涨幅0.39%。 ### 2. 基差 - 04月17日，华东不通氧现货价为9000元/吨，09合约基差为370元/吨，现货升水期货。 - 06合约基差为-4780元/吨，现货贴水期货。 - 多数合约基差呈现负值，部分合约基差涨幅较大，如08合约基差为390元/吨，较前值上涨344元，涨幅达74.78%。 ### 3. 库存 - 社会库存为55.9万吨，环比减少0.88%。 - 样本企业库存为185700吨，环比减少0.85%。 - 主要港口库存为13万吨，环比减少0.76%。 ### 4. 产量与开工率 - 周度样本企业产量为36590吨，环比减少2800吨，降幅为7.11%。 - 新疆样本企业产量为33650吨，环比减少2800吨，降幅为7.68%。 - 新疆样本企业开工率为69.44%，环比减少5.78%。 ### 5. 主力持仓 - 工业硅主力持仓净空，空增。 - 多晶硅主力持仓净空，空减。 ### 6. 预期 - 工业硅：供给端排产有所增加，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。预计工业硅2609在8470-8630元/吨区间震荡，偏多。 - 多晶硅：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片生产短期有所减少，中期有望恢复，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。预计多晶硅2606在38815-40745元/吨区间震荡，偏多。 ## 四、关键信息总结 ### 1. 工业硅 - **供需情况**：供应减少，需求持稳，库存环比下降。 - **成本支撑**：新疆地区成本支撑上升，但整体成本与利润维持稳定。 - **市场走势**：期货价格震荡偏多，基差部分升水，部分贴水。 - **风险点**：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，库存去化及复产走势是关键风险。 ### 2. 多晶硅 - **供需情况**：供给增加，需求下降，库存处于高位。 - **成本与利润**：N型料行业平均成本为39960元/吨，生产利润为-4960元/吨。 - **市场走势**：期货价格震荡偏多，基差部分贴水，部分升水。 - **风险点**：库存去化及复产走势、下游需求变化。 ### 3. 有机硅 - **生产与库存**：有机硅库存处于低位，生产利润为1634元/吨，处于盈利状态。 - **市场走势**：DMC价格稳定，开工率维持在65.19%。 ### 4. 铝合金 - **库存与产量**：铝合金锭社会库存为3.8万吨，环比减少0.38%；再生铝产量环比大幅增加，开工率保持高位。 - **成本与利润**：进口ADC12利润亏损，再生铝利润维持稳定。 ## 五、主要观点 ### 1. 工业硅 - **偏多预期**：供给端排产增加，需求复苏缓慢，成本支撑上升，预计2609合约在8470-8630元/吨区间震荡。 - **风险提示**：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，库存去化速度和复产情况需关注。 ### 2. 多晶硅 - **偏多预期**：供给端排产持续增加，需求端硅片和电池片生产仍处亏损，但组件生产盈利。预计2606合约在38815-40745元/吨区间震荡。 - **风险提示**：库存去化及复产走势可能影响市场供需平衡。 ### 3. 有机硅 - **盈利状态**：库存处于低位，生产利润稳定，市场需求尚可。 - **市场趋势**：DMC价格稳定，开工率维持在65.19%。 ### 4. 铝合金 - **供需情况**：原铝系产量环比增加，再生铝产量大幅上升，开工率保持高位。 - **成本与利润**：进口ADC12亏损，再生铝利润稳定，需关注汽车和轮毂需求变化。 ## 六、关键数据汇总 | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------|------|------|--------| | 工业硅供应量（吨） | 73000 | 75650 | -2650 | -3.94% | | 工业硅需求量（吨） | 67000 | 67000 | 0 | 0.00% | | 工业硅社会库存（万吨） | 55.9 | 56.4 | -0.5 | -0.89% | | 工业硅样本企业库存（吨） | 185700 | 187300 | -1600 | -0.85% | | 工业硅09合约价格（元/吨） | 8630 | 8575 | 55 | 0.64% | | 工业硅09合约基差（元/吨） | 370 | 425 | -55 | -12.94% | | 多晶硅库存（万吨） | 32.1 | 33.5 | -1.4 | -4.18% | | 多晶硅06合约价格（元/吨） | 39780 | 39380 | 400 | 1.02% | | 多晶硅06合约基差（元/吨） | -4780 | -4230 | -550 | -13.00% | | 多晶硅行业平均成本（元/千克） | 39.96 | 39.96 | 0 | 0.00% | | 多晶硅生产利润（元/千克） | -4960 | -4960 | 0 | 0.00% | | 有机硅综合开工率（%） | 65.19 | 65.19 | 0 | 0.00% | | 有机硅生产利润（元/吨） | 1634 | 1634 | 0 | 0.00% | | 铝合金锭社会库存（万吨） | 3.80 | 3.93 | -0.13 | -3.31% | | 进口ADC12实际即时利润（元/吨） | -2436 | -2393 | -43 | -1.80% | | 再生铝开工率（%） | 59.1 | 59.6 | -0.5 | -0.85% | ## 七、总结 工业硅市场整体呈现震荡偏多态势，供应端排产增加，需求端复苏缓慢，成本支撑有所上升，但库存仍处高位。多晶硅市场则呈现震荡偏多，供给端排产增加，需求端硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利，库存处于高位但有下降趋势。有机硅库存处于低位，生产利润稳定，市场表现偏多。铝合金市场供需保持稳定，再生铝产量上升，但进口ADC12利润亏损，需关注下游需求变化。整体来看，工业硅及多晶硅市场在成本支撑和供需变化中波动，市场参与者需关注库存去化、停减产及检修计划等关键因素。