> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械设备行业简评总结 ## 核心内容 本报告对机械设备行业，尤其是工程机械领域进行了简要分析，重点聚焦于挖掘机和装载机的市场表现、出口情况以及行业发展趋势。同时，报告对中联重科的融资及战略部署进行了点评，并提出了投资建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 挖掘机市场表现 - **销量情况**：2026年2月，挖掘机总销量为17226台，同比下降10.6%。其中，国内销量为6755台，同比下降42%；出口销量为10471台，同比增长37.2%。 - **电动化进展**：2026年2月电动挖掘机销量为35台，表明市场对环保型产品的需求逐步增加。 - **需求复苏预期**：尽管短期受春节假期影响，国内需求有所滞后，但随着重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目的逐步落地，国内工程机械行业需求预计将持续复苏。 - **行业周期**：挖掘机使用寿命约为8年，上一波销量高峰在2019-2022年，政府推动的老旧设备淘汰补贴政策已提前释放更新需求，行业进入理性增长阶段。 ### 装载机市场表现 - **销量增长**：2026年1-2月装载机国内销量同比增长11.5%，海外销量同比增长43.9%，显示内外销市场均呈现强劲增长。 - **电动化渗透**：2026年2月电动装载机销量为2142台，渗透率已达22.45%，电动化趋势明显。 - **海外需求增长**：全球新兴市场基建需求持续增长，推动装载机出口市场扩张。 ## 关键信息 ### 出口数据亮点 - 2025年12月我国挖掘机出口总额达12.77亿美元，环比增长39.28%，同比增长75.17%。 - 俄罗斯、印度尼西亚、几内亚、菲律宾等国出口量均有明显增长，其中俄罗斯和几内亚涨幅均超过100%。 - 2025年我国工程机械整机贸易出口金额为601.69亿美元，同比增长13.8%。 ### 中联重科融资与战略 - 公司于2026年2月5日完成60亿元H股可转债发行，募集资金净额约为59.42亿元。 - 50%资金用于支持全球化发展战略，包括海外生产制造基地、研发中心、营销体系及后市场服务体系等。 - 另外50%资金用于推动创新驱动高质量发展，重点投入新能源、智能化、机器人等前沿技术的研发与应用。 ## 投资建议 - 建议关注具备以下优势的龙头企业：海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、成本费用高效、研发实力强劲。 - 推荐关注企业包括：三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。 ## 风险提示 - 贸易摩擦风险 - 海外需求放缓风险 - 市场竞争加剧风险 - 政策执行不及预期风险 ## 行业评级 - **市场指数评级**：看多（未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%）、看平、看空。 - **行业指数评级**：超配（未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%）、标配、低配。 - **公司股票评级**：买入、增持、中性、减持、卖出。 ## 其他信息 - **分析师声明**：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立、客观，不受第三方影响。 - **免责声明**：本报告基于合法合规的公开资料或实地调研信息，不构成投资建议，不保证信息的真实性、准确性和完整性。 - **资质声明**：东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 --- **机构信息** - **上海 东海证券研究所** 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 网址：Http://www.longone.com.cn 座机：（8621）20333275 手机：18221959689 传真：（8621）50585608 邮编：200125 - **北京 东海证券研究所** 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 网址：Http://www.longone.com.cn 座机：（8610）59707105 手机：18221959689 传真：（8610）59707100 邮编：100089