20250825-开源证券-北交所策略并购专题报告第五期_卓兆点胶收购广东浦森_设备与耗材强强联合客户互补_中报扭亏为盈_15页_1mb

北交所并购策略专题报告摘要（卓兆点胶收购广东浦森案例分析）

一、政策背景

• 政策支持：从“新国九条”到“并购六条”，2024年起北交所并购重组政策密集出台。定位服务于创新型中小企业，鼓励产业整合、跨界并购与“强链补链”，如科技型企业并购、吸收合并、跨境并购等。优化审核机制，推动小额快速审核。
• 并购趋势：重点关注同一集团旗下资源整合、新质生产力外延并购及强链补链式扩张。截至2025年8月，北交所发生32家次重要并购事件。

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二、典型案例：卓兆点胶收购广东浦森（设备+耗材协同）

交易详情：

• 交易设计：卓兆点胶子公司以9,690万元收购广东浦森51%股权，标的公司PE为10.09倍，采用收益法估值19,400万元。
• 并购贷款：申请7年期6,000万元并购贷款。
• 协同效应：设备端（卓兆点胶）与耗材端（广东浦森）互补，覆盖果链（新能源）与非果链（半导体、光伏）客户，实现一站式服务。
• 业绩承诺：浦森2025-2027年税后净利润不低于1,900万元。
• 财务表现：卓兆点胶2025H1营收1.56亿元（同比增长207.46%）和归母净利润2,678.27万元（扭亏为盈），主要源于新订单及客户拓展（三星、宁德时代）。

被收购方概况：

• 广东浦森深耕点胶耗材领域，产品涵盖针筒、胶枪等，覆盖新能源、半导体等高增长行业，主要客户包括三星、比亚迪。
• 收购后资产规模增长（Wind数据），竞争优势增强，可对标国际品牌（美国诺信、日本武藏）。

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三、近期市场动态

• 其他并购事件：五新隧装通过吸收合并拓展海外市场，中裕科技、青矩技术半年度业绩增长（营收与利润均有提升）。
• 股价表现：卓兆点胶收购后股价表现活跃，公司营收已超2024年全年。

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四、风险提示

• 并购整合风险：协同效应不及预期、重组失败。
• 数据统计误差：融资变动及融资来源需审慎核查。

### 注意
请参考完整报告中的目录与图表数据，本摘要是摘要和核心要点提取