> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月21日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，由分析师祝森林撰写。报告主要分析了2026年8月21日铝市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期，并结合近期利多与利空因素对铝价走势进行了评估。整体市场情绪中性，铝价预计在高位震荡运行，关注宏观政策与市场情绪变化。 ## 主要观点 - **基本面分析**： 铝行业受到碳中和政策影响，国内产能扩张受到严格控制，供应即将到达天花板。同时，下游房地产需求持续疲软，整体需求不强劲，对铝价形成一定压制。 - **基差情况**： 现货价格为23,590元/吨，基差为-5元/吨，贴水期货，表明市场对期货价格存在一定的悲观预期。 - **库存变化**： 上期所铝库存较上周下降13,642吨，至422,097吨；LME铝库存为246,925吨，较前一日无变化。整体库存水平下降，可能对价格形成支撑。 - **盘面走势**： 收盘价位于20日均线下方，20日均线呈上升趋势，显示短期走势偏弱，但技术面存在反弹可能。 - **主力持仓**： 主力合约净持仓为空，且多头转为空头，市场情绪偏空，短期可能承压。 - **市场预期**： 碳中和政策推动铝行业转型，长期对铝价有利。但短期内，市场仍处于高位震荡状态，需关注宏观情绪变化。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. **碳中和政策控制产能扩张**：国内铝产能即将到达天花板，有助于缓解供应过剩压力，长期利好铝价。 2. **地缘政治扰动**：俄乌冲突对俄铝供应造成影响，可能加剧全球供应紧张局面。 ### 利空因素 1. **全球经济不乐观**：高铝价可能抑制下游消费，尤其是房地产等传统行业。 2. **铝材出口退税取消**：削弱出口竞争力，对需求形成压制。 ## 数据汇总 | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|-------------|----------------|------------------|----------------|----------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | ### 供需平衡趋势 - 2024年供需平衡为+15万吨，2025年为+19.96万吨，显示供需逐步改善。 - 2026年预计产量与消费量将继续增长，需关注政策与市场变化对供需的影响。 ## 投资提示 - 市场情绪多变，短期走势受宏观因素影响较大。 - 铝价长期受碳中和政策支撑，但短期内可能高位震荡。 - 建议投资者关注政策动向与宏观经济变化，谨慎操作。 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。