> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业深度分析：AI短剧产业链价值重估与投资建议 ## 核心内容概览 2026年7月发布的行业报告指出，随着AI技术的快速发展，AI短剧成为微短剧市场增长的新动力。AI技术不仅降低了短剧制作成本和生产门槛，还推动了内容形态的创新与迭代。然而，行业竞争正逐渐回归到内容质量与发行效率，同时监管趋严也对内容合规性提出了更高要求。 ## 主要观点 - **AI短剧成为短剧增长新动力**：AI技术推动了短剧制作的轻量化，使得AI漫剧和AI仿真人剧成为新内容形态，其中AI漫剧已率先放量，AI仿真人剧成为新增供给方向。 - **技术降本释放供给，内容质量与分发效率成关键**：AI视频模型在生成时长、多模态参考、动作稳定性、镜头控制和音画同步等方面持续迭代，推动了短剧工业化生产。但内容质量与发行效率仍是决定竞争胜负的核心。 - **监管趋严推动行业出清低质内容**：广电总局和平台审核同步加强，清理了低俗、侵权和低质量内容，提高了行业准入门槛。 - **产业链价值重估**：上游IP价值凸显，中游制作工具化，下游平台向生态组织者角色演变，内容与平台协同效应增强。 - **海外市场为平台提供突围机会**：海外短剧市场仍处于成长期，渠道格局未固化，为国内平台拓展海外业务提供了机会。 ## 关键信息 ### AI短剧生产与内容形态 - AI短剧主要包括AI漫剧和AI仿真人剧。 - AI漫剧依赖AI生成角色、分镜、动态画面、配音配乐和剪辑包装，画面以动漫风格为主。 - AI仿真人剧通过AI生成接近真人实拍的人物形象、表演动作、场景光影，成为AI短剧的新增供给方向。 - AI技术提升了短剧的制作效率和内容质量，但尚未达到电影级画质和长镜头稳定性。 ### AI视频模型能力迭代 - 主流AI视频模型在生成时长、多模态参考、动作稳定性、镜头控制和音画同步等方面持续迭代。 - 模型能力提升主要体现在多模态输入、关键帧控制、素材复用、角色一致性、音画同步等。 - 模型价格呈现分层下探趋势，为AI短剧规模化生产提供了成本支撑。 ### 平台与监管双重影响 - 广电总局与平台审核同步强化，推动行业清理低质内容，提升内容合规性。 - 短剧APP用户规模持续扩张，但用户注意力和平台流量有限，加剧了行业马太效应。 - 平台通过分账规则、激励政策和流量扶持提升优质内容的商业价值。 ### 产业链结构 - **上游**：IP供给方（如阅文集团、中文在线）和出品方（如腾讯、阿里）。 - **中游**：AI工具/模型提供商（如字节、快手、阿里）和内容制作公司（如星火动漫、酱油动漫）。 - **下游**：短视频平台（如抖音、快手）和短剧平台（如中文在线、昆仑万维）。 ### 海外市场潜力 - 海外短剧市场处于高速成长期，2025年海外短剧应用内购收入达20.58亿美元，同比增长126.1%。 - AI短剧作为新兴品类正进入早期放量阶段，预计2026年海外AI短剧市场规模将达6.5亿美元。 - 海外市场渠道格局未固化，为国内平台提供出海机会。 ## 投资建议 - **关注优质IP与平台发行两条主线**： - **优质IP**：IP储备丰富、具备AI可视化开发体系的公司，如中文在线，其短剧及AI漫剧业务收入增长显著。 - **平台发行**：具备规模化内容供给、投流运营和本地化发行能力的平台，如昆仑万维，其海外短剧平台DramaWave和FreeReels表现强劲。 ## 相关公司分析 ### 1. 阅文集团（0772.HK） - **业务**：网络文学、短剧及IP衍生品。 - **收入**：2025年收入73.66亿元，其中短剧及IP衍生品业务收入占比达54.09%。 - **AI应用**：推出“漫剧助手”等AI工具，支持AI短剧、漫剧及IP衍生品的快速生产。 - **海外表现**：推出海外短剧平台FlareFlow，覆盖全球200多个国家和地区，累计用户超3,300万。 - **评级**：首次覆盖，给予“增持”评级。 ### 2. 中文在线（300364.SZ） - **业务**：网络文学、短剧及IP衍生品。 - **收入**：2025年收入16.57亿元，其中短剧及IP衍生品业务收入同比增长125.02%。 - **AI应用**：推出“逍遥AI”“次元神笔”等AI创作工具，支撑AI漫剧和仿真人剧的工业化生产。 - **海外拓展**：通过FlareFlow平台在海外取得显著成绩，2026年第一季度AI漫剧产量同比增长300%以上。 - **评级**：维持“增持”评级。 ### 3. 昆仑万维（300418.SZ） - **业务**：AI短剧平台、网络广告、游戏、海外社交网络等。 - **收入**：2025年短剧及AI短剧平台业务收入16.17亿元，同比增长864.92%。 - **海外平台**：拥有DramaWave（付费）和FreeReels（免费）两个海外短剧平台，下载量稳居首位。 - **AI模型**：自研视频模型SkyReels和AI短剧工作台SkyProduction，支撑内容生产与发行。 - **评级**：维持“增持”评级。 ### 4. 掌阅科技（603533.SH） - **业务**：短剧衍生业务、数字阅读平台及版权产品。 - **收入**：2025年短剧衍生业务收入同比增长139.19%，成为第一大业务板块。 - **AI应用**：推出“泡漫”平台，支持AI短剧工业化生产。 - **海外拓展**：海外短剧平台iDrama实现多语种覆盖，内容表现亮眼。 - **评级**：未提及，但其短剧及AI内容出海表现突出。 ## 风险提示 - **AI技术迭代不及预期**：模型能力提升可能滞后，影响AI短剧生产效率。 - **监管趋严**：内容合规要求提高，可能限制内容供给和分发。 - **版权及知识产权风险**：IP授权和内容创作可能涉及版权纠纷。 - **行业竞争加剧**：同质化内容增多，加剧内容竞争。 - **内容表现不及预期**：AI生成内容可能无法达到用户预期，影响播放表现和收入。 ## 结论 AI短剧在技术进步和成本降低的推动下，进入规模化供给阶段，成为短剧市场的重要增量。然而，行业竞争正从产能扩张转向内容质量与发行效率，监管趋严也对内容合规提出更高要求。优质IP与平台发行能力成为核心竞争力，海外市场为平台提供新的增长空间。投资者应关注具备优质IP储备和AI生产能力，以及在海外拓展方面表现突出的公司。