20170228-华创证券-通信行业周报_运营商开启无限流量套餐_或打开潘多拉魔盒_13页_891kb

行业周报总结

核心内容概述

本周行业周报聚焦于通信行业，特别是运营商推出无限流量套餐及其对行业的影响。核心内容包括：运营商竞争加剧、移动互联网行业受益、相关工具服务商受益、行业评级推荐及重点个股分析等。

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主要观点

1. 无限流量套餐并非国内首创，海外已有先例

• Verizon 于今年2月推出无限流量套餐，但对超出流量的用户进行降速限制。
• T-Mobile 和 Sprint 在美国均有不限量套餐，AT&T 针对融合业务用户推出无限流量套餐。
• 台湾中华电信 推出“4G上网吃到饱”套餐，引发其他运营商跟进。
• 全球趋势：无限流量套餐多由弱势运营商发起，初期用户增长迅速，但随着竞争加剧，市场趋于稳定。

2. 竞争同质化严重，无限流量套餐成“核武器”

• 运营商在网络质量相似的情况下，竞争趋于同质化。
• 用户更关注内容而非网络本身，运营商抢占内容资源策略效果不明显。
• 无限流量套餐是运营商提升用户ARPU值、应对竞争的重要手段，被视为“核武器”，释放将引发行业剧烈竞争。

3. 无限流量套餐将加剧资源竞争

• 无线资源有限，由频谱决定，难以扩张。
• 若用户规模迅速增长，10%的用户可能消耗90%的网络资源，给运营商带来巨大压力。
• 运营商推出不限流量套餐后，竞争对手大概率会进行“核反击”。

4. 利好移动互联网及工具服务商

• 资费下降将促进高流量应用（如视频类）的爆发增长。
• CDN、IDC、流量经营公司将受益，如网宿科技、高升控股、梦网荣信。
• 移动互联网工具服务商将迎来更多需求，推动行业增长。

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关键信息

推荐公司及评级

公司名称	评级	推荐原因
亨通光电	推荐	移动集采持续放量，光纤光缆行业量价齐升
光迅科技	推荐	光模块需求翻倍，受益于互联网建设
永鼎股份	推荐	物联网新贵，新收购切入信息安全领域
天孚通信	推荐	光无源器件行业爆发，募投产能达产
东信和平	推荐	eSIM相关业务
荣信股份	推荐	传统短信业务增长，未来有入口价值
宜通世纪	推荐	打造Pass级物联网解决方案
高升控股	推荐	受益于高带宽需求，形成云管端闭环
网宿科技	推荐	作为CDN进入者，增速与业绩弹性大

重点个股推荐

• 茂业通信：六个月目标价25元，预计2016年业绩2.2亿，2017年3.5亿，2018年6亿。2017年PE为30x，强烈推荐。

未来关注事项

• 行业重大新闻：

  • 华为完成5G小型化终端样机测试。
  • 高通发布基于5G NR标准的连接方案。
  • ofo共享单车与中国电信、华为合作，引入NB-IoT技术。

• 资产重组：

  • 星网锐捷 将于2月21日复牌。
  • 网宿科技 拟购买CDNW公司股份，暂不复牌。
  • 金利科技 计划重大对外投资，预计3月23日复牌。
  • 大富科技 计划重大对外投资，预计3月9日复牌。
  • 东土科技 拟发行股份购买南京电研股权。

• 股东大会预告：

  • 多家公司将在2月至3月召开股东大会，包括高升控股、共进股份、移为通信等。

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行业数据库

• 业绩预告显示，高升控股净利润预计增长4167.70%，网宿科技增长40%至60%，光迅科技增长18.64%。
• 部分公司净利润下降，如武汉凡谷、华星创业等，需关注其后续发展。

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投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

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分析师信息

• 束海峰：华创证券首席分析师，北京邮电大学硕士，曾任职于工信部电信研究院。
• 徐景春：华创证券高级分析师，曾任职于腾讯、51.COM等。
• 张弋：华创证券分析师，曾任职于汉王科技、联想集团。
• 梁斯迪：华创证券分析师，澳大利亚悉尼科技大学经济学硕士。
• 李孟龙：华创证券助理分析师，曾任职于航天数字传媒、华录天维。

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行业风险提示

• 证券市场风险高，需谨慎投资。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人投资目标与财务状况。