20260310-中信证券-一图看懂_|_2026年1-2月进出口点评:低基数叠加外需回暖,出口增速大幅回升_6页_1mb
报告摘要
2026年1-2月进出口总结
核心内容
2026年1-2月，中国进出口数据呈现显著回暖态势，主要受低基数效应、外需复苏及全球AI热潮等多重因素推动。出口和进口同比增速均大幅上升，显示出中国经济在外部环境改善和内部产业升级下的韧性。
数据速递
- 出口：2026年1-2月出口（以美元计）同比增长 21.8%，较前值 +6.6% 明显提升。
- 进口：2026年1-2月进口（以美元计）同比增长 19.8%，较前值 +5.7% 也有显著增长。
核心要点
出口分析
- 低基数效应：2025年12月出口增速较低，2026年1-2月的高增长主要受益于低基数。
- 外需回暖：全球制造业PMI回升至扩张区间，为出口增长提供了良好外部环境。
- 产品结构：技术密集型产品如机电产品、高新技术产品、集成电路等出口增速显著提升。
- 地区分布：
- 对欧洲和东盟的出口增速达到2021年四季度以来最高。
- 对非洲的出口增速升至近 50%。
- 对美国的出口降幅有所收窄，受益于美国关税下调。
进口分析
- 低基数效应：进口增速同样受益于低基数，较前值明显提升。
- 产业升级需求：集成电路、高新技术产品等进口需求持续增长，反映国内产业升级趋势。
- 大宗商品：铜、铁矿砂等大宗商品进口增速回升。
- 地区分布：
- 自韩国进口增速创历史新高，主要受半导体需求带动。
- 自美国进口增速降幅小幅收窄。
综合分析
出口展望
- 支撑因素：受“一带一路”等对外战略及出口结构多元化推动，出口增长仍具支撑。
- 风险因素：伊朗局势可能扰动全球运输格局，运价上涨或对后续出口形成压力。同时，去年3月“抢出口”效应形成的高基数，可能对后续出口数据构成拖累。
进口展望
- 支撑因素：全球AI博弈加剧及国内资本开支扩张，将继续支撑高新技术相关进口需求。
- 不确定性：当前内需偏弱，随着基数走高，进口回暖的可持续性仍需观察。
重点商品数据
出口重点商品
| 商品类别 | 2026年1-2月 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | 2025-08 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 机电产品 | 26.9% | 12.1% | 9.7% | 1.2% | 12.6% | 7.6% |
| 高新技术产品 | 26.8% | 16.6% | 7.7% | 1.8% | 11.5% | 8.9% |
| 服装及衣着附件 | 14.8% | -10.2% | -10.9% | -16.0% | -8.0% | -10.1% |
| 纺织纱线、织物及其制品 | 20.5% | -4.2% | 1.0% | -9.1% | 6.4% | 1.4% |
| 塑料制品 | 25.6% | -2.5% | -3.5% | -9.8% | 3.8% | 0.8% |
| 汽车(包括底盘) | 67.1% | 71.7% | 53.0% | 34.0% | 10.9% | 17.3% |
| 集成电路 | 72.6% | 47.7% | 34.2% | 26.9% | 32.7% | 32.8% |
| 医疗仪器及器械 | 20.8% | 2.0% | 9.7% | -1.0% | 8.8% | 6.1% |
进口重点商品
| 商品类别 | 2026年1-2月 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | 2025-08 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 农产品 | 9.7% | 1.7% | 2.9% | 7.0% | 5.7% | -3.1% |
| 大豆 | -3.3% | 4.3% | 7.4% | 11.4% | 1.7% | -8.9% |
| 铁矿砂及其精矿 | 11.8% | 10.1% | 15.9% | 16.6% | 13.4% | -6.2% |
| 原油 | -4.7% | 4.8% | -6.7% | -0.3% | -7.4% | -15.1% |
| 铜矿砂及其精矿 | 42.7% | 33.2% | 35.3% | 29.6% | 24.4% | 13.9% |
| 机电产品 | 23.7% | 8.7% | 5.5% | 2.5% | 10.1% | 1.0% |
| 集成电路 | 39.8% | 16.6% | 13.9% | 10.2% | 14.1% | 8.4% |
| 高新技术产品 | 27.7% | 13.5% | 10.2% | 3.0% | 14.1% | 3.4% |
重点地区数据
出口重点地区
| 地区 | 2026年1-2月 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | 2025-08 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 | -11.0% | -30.0% | -28.6% | -25.2% | -27.0% | -33.1% |
| 欧盟 | 27.8% | 11.6% | 14.8% | 0.9% | 14.2% | 10.4% |
| 东盟 | 29.2% | 11.1% | 8.2% | 11.0% | 15.6% | 22.5% |
进口重点地区
| 地区 | 2026年1-2月 | 2025-12 | 2025-11 | 2025-10 | 2025-09 | 2025-08 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 | -26.8% | -28.7% | -19.1% | -22.8% | -16.1% | -16.0% |
| 欧盟 | 11.8% | 17.7% | 1.6% | 4.0% | 9.4% | -1.8% |
| 东盟 | 13.0% | -5.3% | -4.5% | -4.6% | -0.9% | -3.8% |
贸易差额
- 2026年1-2月：贸易差额为 2136.18亿美元，较2025年12月的 1141.4亿美元 显著扩大。
总结
2026年1-2月，中国进出口数据在低基数效应和外需回暖的推动下显著回升，尤其在技术密集型产品和“一带一路”沿线国家的出口表现突出。进口方面，受产业升级和大宗商品需求回升影响，增速同样明显。然而，后续出口可能面临运价上涨及高基数带来的压力，进口回暖的可持续性仍需关注内需变化。
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