20260302-国盛证券有限责任公司-农林牧渔行业月报_关注地缘政治对农业整体板块的影响_生猪亏损加深逻辑增强_12页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2026年2月农林牧渔行业的市场表现及未来投资机会，重点关注地缘政治、大宗农产品、生猪养殖、家禽养殖、菌菇、养殖配套、种业、宠物等行业动态。同时，对行业风险进行了提示，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 农业板块整体表现

• 2026年2月27日，农业板块上涨4.01%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。
• 个股表现分化，涨幅前三为*ST绿康、雪榕生物、*ST佳沃，跌幅前三为广农糖业、秋乐种业、康农种业。

2. 地缘政治对农业的影响

• 美以联合空袭伊朗事件引发美伊冲突升级，可能对农产品价格造成波动。
• 历史数据显示，战争可能带动农业板块大幅波动，需重点关注。

3. 大宗农产品走势

• 市场对农产品关注度持续提升，原油价格长期中枢抬升将影响生产成本和需求。
• 影响程度排序：植物油类（棕榈油、菜籽油、豆油）、橡胶 > 白糖、玉米 > 小麦、稻谷。
• 当前大宗农产品价格处于低位，资金抄底意愿较强，基本面反应在后但有望跟随。

4. 生猪养殖板块

• 节后全国瘦肉型肉猪出栏价跌至11元/kg以下，亏损程度加深。
• 成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化将继续催化市场。
• 当前估值相对低位，建议关注低成本猪企，如德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技等。

5. 菌菇板块

• 金针菇价格保持景气，主要标的业绩预告高增，确认价格反弹持续。
• 冬虫夏草放量期临近，年度配置价值高，建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。

6. 家禽养殖板块

• 黄羽肉鸡建议关注季节性价格弹性机会，可关注立华股份。
• 白羽鸡方面，父母代种鸡养殖利润增加，关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。

7. 养殖配套与疫苗

• 农产品上下游价格波动加剧，龙头饲企有望替代中小饲企，出海战略值得关注。
• 关注海大集团等企业。
• 非瘟疫苗临床实验进展值得关注。

8. 种业板块

• 品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，转基因品种正式进入商业化销售。
• 后续实际成交价格、利润分配及新季扩繁制种将逐步确认行业成长性。
• 建议关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。

9. 宠物行业

• 行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏，中期维度关注新品推出与销售放量。
• 估值回落后仍有较好配置价值，建议关注乖宝宠物、中宠股份等。

关键信息

1. 大宗农产品价格数据

• 玉米：国内上涨0.6%，美豆上涨5.1%。
• 小麦：国内上涨0.2%，美豆上涨13.0%。
• 棕榈油：国内下跌5.3%，BMD下跌5.1%。
• 豆油：国内下跌1.5%。
• 白糖：国内上涨1.1%，NYBOT11号糖下跌6.1%。
• 菜油：国内进口四级菜油下跌1.4%。
• 菜粕：国内下跌2.5%。
• 豆粕：国内下跌1.0%。
• 鱼粉：国产上涨4.5%，进口上涨5.6%。

2. 生猪价格与盈利情况

• 全国瘦肉型肉猪出栏价下跌11.8%至10.76元/kg。
• 猪肉平均批发价下跌5.4%至17.54元/kg。
• 自繁自养头均盈利-159.65元/头，外购仔猪头均盈利20.83元/头。
• 出售仔猪毛利增加22.78元/头至43.39元/头。
• 仔猪价格上涨1.7%至29.56元/公斤。

3. 家禽价格与盈利情况

• 白羽肉鸡平均价下跌3.5%至7.47元/公斤。
• 鸡产品平均价下跌1.6%至9.25元/公斤。
• 父母代种鸡养殖利润增加0.56元/只至0.12元/只。
• 屠宰利润减少0.01元/只至0.09元/只。
• 817鸡苗价格上涨20.5%至0.88元/只，肉杂鸡平均价下跌6.8%至7.5元/公斤。

风险提示

1. 农产品价格波动风险：易受天气影响，自然灾害可能导致销售、运输及价格波动。
2. 疫病风险：畜禽价格受疫病等因素影响较大。
3. 政策风险：农业政策推进受非政策因素影响，可能导致效果不及预期。
4. 行业竞争与产品风险：公司产品推广受同行业竞争品影响，可能影响销售预期。

投资建议

• 增持：建议关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等大宗农产品，以及生猪、家禽、菌菇、种业、宠物等板块。
• 重点标的：德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技、圣农发展、益生股份、禾丰股份、众兴菌业、雪榕生物、华绿生物、康农种业、敦煌种业、隆平高科、乖宝宠物、中宠股份等。

分析师信息

• 张斌梅：分析师，执业证书编号S0680523070007，邮箱zhangbinmei@gszq.com
• 沈嘉妍：分析师，执业证书编号S0680524040001，邮箱shenjiayan@gszq.com

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