深度报告-2026-05-19-开源证券-新天力（920218）_北交所新股申购报告_绑定蜜雪冰城等客户_高端食品容器小巨人迎需求扩容_32页_2mb

新天力（920218.BJ）公司总结

核心内容

新天力是国内热成型食品容器行业的领先企业，是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为客户提供一站式食品容器综合解决方案。公司产品涵盖塑料与纸制食品容器，已拥有上万种细分型号，多数为定制化产品，广泛应用于食品工业、餐食、街饮等领域。

主要观点

• 行业地位与技术优势：新天力在行业内具有显著的市场地位，2025年主营业务收入为10.57亿元，归母净利润为0.76亿元。公司拥有四项核心技术：超厚多层共挤工艺、热成型高拉伸制备工艺技术、定位印刷工艺和吸塑模外贴标工艺，具备领先的技术实力。
• 客户资源丰富：公司与香飘飘、蜜雪冰城、伊利股份、蒙牛集团、西贝、农夫山泉等知名食品工业企业和餐饮品牌建立了长期稳定的合作关系，客户粘性高。
• 市场需求增长：全球食品容器市场规模持续增长，预计2032年将达到2,273亿美元，年复合增长率达4.19%。中国现制饮品与中式餐饮市场增长迅速，预计到2028年，中国的人均现制饮品年消费量将增加至51杯，中餐市场规模将达61,897亿元。
• 产能与市场拓展：公司现有产能趋于饱和，募投项目将建设年产36,000吨高质量塑料食品容器智能化产线，以突破产能瓶颈并提升市场占有率。同时，公司通过收购帝柯和增资建设泰国新厂，拓展海外市场。
• 产品环保与功能性：公司产品注重环保和功能性，如“双易”材质、“高拉伸”工艺、磨砂杯等，均符合绿色消费趋势，提升用户体验。
• 财务表现：2025年公司毛利率为19.00%，净利率为7.20%，高于行业平均水平。公司各项费用保持稳定，其中销售费用和管理费用占比较高。

关键信息

产品与技术

• 塑料食品容器：包括乳品、冰品、饮品、生鲜锁鲜、餐食类街饮类等，采用高拉伸、多层共挤等核心技术，提升产品性能和环保属性。
• 纸制食品容器：主要用于速溶冲泡奶茶、现制咖啡等，具有防漏、防堆叠、易抽取等特点。
• 核心技术：
  • 超厚多层共挤工艺：能够叠加一层单一材质的食品直接接触层，有效减少化学物质迁移，提升产品安全性与环保性。
  • 热成型高拉伸制备工艺技术：实现高度直径比高达2.0，壁厚均匀度控制在1.2以内，提升产品外观和使用体验。
  • 定位印刷工艺：实现局部透明与色彩印刷，增强品牌宣传效果。
  • 吸塑模外贴标工艺：贴标速度可达12,000只/小时，是业内领先水平，适用于多种产品规格。

市场与客户

• 客户覆盖广泛：公司客户涵盖香飘飘、蜜雪冰城、伊利股份、蒙牛集团、西贝、农夫山泉等，2025年前五大客户销售占比达59.21%，其中蜜雪冰城和香飘飘合计占比约50%。
• 销售网络布局：公司销售网络覆盖全国主要区域，包括华北、华东、华南、华西，具备快速响应客户需求的能力。
• 品牌建设：公司旗下拥有“OTOR新天力”“密扣”“鲜保诺”“乐天然”等自有品牌，形成良好的市场背书。

财务表现

• 收入与利润：2025年营业收入为10.57亿元，归母净利润为0.76亿元，毛利率19.00%，净利率7.20%，均高于可比公司均值。
• 费用结构：2025年销售费用为2,616.82万元，管理费用为4,934.22万元，研发费用为3,329.00万元，财务费用为213.09万元。
• 行业对比：公司2025年主营业务收入高于行业均值，市占率高于可比公司，研发投入强度高于可比公司。

风险提示

• 行业需求下降：若食品行业整体需求下降，将对公司业务产生不利影响。
• 原材料价格波动：原材料价格的大幅波动可能影响公司成本和利润。
• 客户依赖风险：公司对主要客户依赖度较高，存在客户集中度风险。

市场规模与增长

• 全球食品容器市场规模：2023年为1,571亿美元，预计2032年将达2,273亿美元，年复合增长率4.19%。
• 塑料食品容器市场：2023年全球市场规模为2,530.5亿元，预计2030年将达3,554.9亿元，年复合增长率4.98%。
• 中国食品工业市场：2023年市场规模约为10.04万亿元，预计2028年将增长至约15.5万亿元。
• 中国预制菜市场：2019年市场规模为2,450亿元，预计2026年将达10,720亿元，年均复合增长率超26%。
• 中国外卖行业：2019年市场规模为5,968亿元，预计2027年将达23,316亿元，年均复合增长率15.5%。
• 中国街饮市场：2017年零售规模为1,061亿元，预计2027年将达3,835亿元，年均复合增长率12.19%。

可比公司分析

• 可比公司PE(2025)均值：为48.0倍，新天力高于该均值。
• 可比公司毛利率均值：为18.37%，新天力为19.00%，高于行业均值。
• 可比公司市场地位：新天力在市场占有率、产品种类和客户覆盖方面均优于可比公司。

总结

新天力凭借其在食品容器行业的领先地位、丰富的客户资源、先进的生产工艺和多元化的销售网络布局，在国内热成型食品容器市场中占据重要地位。随着现制饮品和中式餐饮市场的快速发展，公司有望进一步扩大市场份额，实现持续增长。同时，公司也在积极拓展海外市场，加强技术研发，以应对行业挑战并提升核心竞争力。